工业硅投资周报：多空博弈激烈，期价冲高回落

主要观点 1、价格行情 本周工业硅期货价格行情剧烈震荡，周一至周四连续冲高后，快速回落，收于13630元/吨。现货价格方面，不同牌号走势有所分化，期货对标421#升水较大，421#成交活跃，价格探涨；553#由于北方大厂调低价格，市场交易价格下跌。华东通氧553#价格12900元/吨，较上周下跌350元/吨，421#价格14300元/吨，较上周上涨250元/吨。421#较553#升水1400元/吨。当前期货升水（对标421#）1365元/吨。 数据来源：Wind，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢本周工业硅周度产量6.56万吨，较上周继续小幅抬升。 ➢2023年6月，全国工业硅产量26.51万吨，较5月下行2.29%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 2、供给分析 ➢百川数据口径，全国开炉数718台，本周开炉315台，较上周增加5台，开炉率为43.87%。 ➢新疆地区新增开炉8台，主要为新疆大厂前期保温炉子恢复生产。云南地区开炉情况稳定，四川地区由于连续高温，有限电消息传出，开炉有所减少。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 2、供给分析 2、供给分析 ➢库存方面，本周市场库存小幅增加。本周交投仍较一般，市场库存仍在高位。 ➢百川数据口径，行业库存为26.04万吨，继续小幅累库，整体上看，库存压力较高。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢百川数据显示，工业硅综合成本13489.53元/吨，较上周小幅下降。进入丰水期，西南地区成本回落较大。 ➢毛利为176.30元/吨，硅厂目前利润较低。 数据来源：百川盈孚，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢电价：7月西北地区电价小幅下降，新疆伊犁地区电价维持在0.3元/度左右，石河子电价0.22元/度左右。西南地区丰水期下电价下行明显，云南地区电价继续下调，怒江电价约0.36元/度。四川电价约为0.37元/度。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅石：新疆硅石500元/吨，云南硅石435元/吨，预计后续硅石价格保持稳定。 ➢石油焦：本周石油焦价格较上周持平。SMM数据显示，石油焦价格在1560至1790元/吨，预计石油焦现货维持震荡。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 3、成本利润分析 ➢硅煤：SMM数据显示，硅煤价格较上周持平，新疆精煤价格1875元/吨。 ➢电极：SMM数据显示，本周石墨电极成本较上周持平。国内市场石墨电极价格18250元/吨左右。预计未来价格震荡偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——铝合金 ➢本周铝合金价格小幅抬升。ADC12价格为18650元/吨，较上周上调250元。 ➢原生铝合金开工率54.6%，再生铝合金开工率49.6%，传统淡季开工上行乏力。➢乘联会数据，7月1-9日，乘用车市场零售33.1万辆，同比去年同期下降7%，较上月同期下降2%；今年以来累计零售985.6万辆，同比增长2%；全国乘用车厂商批发33.7万辆，同比去年同期下降9%，较上月同期下降3%；今年以来累计批发1,140.5万辆，同比增长8%。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——有机硅 ➢本周有机硅价格继续走低，DMC参考价格为13100元/吨。107胶价格13850元/吨。➢6月DMC开工回落，整体开工率69%。产量15.49万吨，环比下跌6.86%。➢近期工业硅价格反弹，进一步压缩单体厂利润空间，随着单体厂开工负荷高位，DMC供应压力加剧，据悉局部单体厂近期已有计划停车检修，预计工业硅需求偏弱。 数据来源：SMM，国贸期货研究院 数据来源：SMM，国贸期货研究院 4、下游需求分析——多晶硅 ➢本周多晶硅较上周大幅下跌，多晶硅致密料约为6.25万元/吨，菜花料约为5.95万元/吨。 ➢6月多晶硅产量12.13万吨，同比上涨98.20%。 ➢虽然光伏装机依旧保持较高增长速度，但多晶硅产能过剩的格局已经显现，近期多晶硅停车检修增加，产能扩张的节奏或许也将延后，工业硅采购或将偏谨慎。 数据来源：SMM，国贸期货研究院