苯乙烯周报：供需边际转弱 转入高位震荡

2023年8月6日 苯乙烯周报 供应方面，苯乙烯开工窄幅波动，山东华星、大庆石化、新浦化学装置重启，以及安庆石化装置产出计入；减少量来自中化泉州负荷下降以及辽宁宝来装置停车。后期仍然有部分装置复产和新产能投产，供应趋于继续增加。 创元研究 创元研究能化组研究员：高赵邮箱：gzhao@cyqh.com.cn投资咨询资格号：Z0016216 需求方面，下游部分品种亏损幅度加大，边际减产拖累苯乙烯下游回落。大多品种厂库压力不大，关注后期旺季需求情况。 原料纯苯供需同样出现边际转弱情况，供应趋于进一步增加，需求尽管仍有增量预期，但是流量改善力度预计减弱，去库存速度放缓。 研究助理：白虎邮箱：bhu@cyqh.com.cn期货从业资格号：F03099545 后市来看，苯乙烯供应端预计仍然有增量，但是目前估值不高情况下供应存在弹性，需要保持关注。同时下游主要产品陷入亏损后边际减产下拖累需求；成本端纯苯也面临经过快速上涨和快速去库存后边际转弱的情况，但是矛盾并不大，加上原油高位运行，苯乙烯成本支撑仍在，预计苯乙烯期货价格从前期的快速单边上涨转入高位偏强震荡的格局。 目录 一、周度行情回顾..................................................3 2.1.1苯乙烯产能.................................................................................................................................................................................32.1.2苯乙烯产量开工.......................................................................................................................................................................42.1.3苯乙烯进出口............................................................................................................................................................................4 2.2需求分析................................................................6 2.2.1 ABS.................................................................................................................................................................................................72.2.2 PS....................................................................................................................................................................................................82.2.3 EPS..................................................................................................................................................................................................92.2.3终端消费...................................................................................................................................................................................10 2.3原料纯苯分析...........................................................12 2.3.1纯苯供应...................................................................................................................................................................................122.3.1.1苯开工分析..........................................................................................................................................................................122.3.1.2苯进口分析..........................................................................................................................................................................122.3.2纯苯需求..................................................................................................................................................................................13 2.4库存分析...............................................................14 2.5价格价差...............................................................15 三、总结.........................................................16 一、周度行情回顾 本周苯乙烯冲高受阻，延续高位震荡走势。月差和基差延续走强的态势，下游整体陷入亏损格局，边际减产对苯乙烯损耗降低使得驱动减弱。本周港口库存回落，厂家库存回升明显，整体库存继续窄幅震荡。 资料来源：同花顺、创元研究 二、产业基本面分析 2.1供应分析 2.1.1苯乙烯产能 新产能方面，浙江石化二期、安庆石化40万吨均投产，宁夏宝丰20万八月投产，浙江石化三期60万吨产能八月投产。 2.1.2苯乙烯产量开工 供应方面，苯乙烯开工窄幅波动，山东华星、大庆石化、新浦化学装置重启，以及安庆石化装置产出计入；减少量来自中化泉州负荷下降以及辽宁宝来装置停车。后期仍然有部分装置复产和新产能投产，供应趋于继续增加。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.1.3苯乙烯进出口 苯乙烯6月进口8.85万吨，出口5万吨，船期数据显示未来进口仍然维持低位水平概率大；欧美苯乙烯价格仍然强于国内，暂未挺闻更多出口商谈。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 2.2需求分析 下游部分品种亏损幅度加大，边际减产拖累苯乙烯下游回落。大多品种厂库压力不大，关注后期旺季需求情况。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.1ABS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.2PS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3 EPS 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.2.3终端消费 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：同花顺、创元研究 2.3原料纯苯分析 2.3.1纯苯供应 2.3.1.1苯开工分析 随着部分装置重启，本周石油苯开工回升，月中上旬仍有较多装置复产，石油苯开工预计进一步提升。从几个供应路线来看，乙烯裂解利润仍然低位，歧化利润边际修复。 加氢苯8-9月将有接近100万吨新产能投产，整体投产相对集中。存量装置上尽管亏损明显，但是本周部分装置仍然复产开工提升。目前粗苯边际有转弱的情况，关注加氢苯利润改善。 资料来源：卓创、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.3.1.2苯进口分析 进口方面，纯苯进口预期趋势提升的格局，从韩国纯苯出口看边际开始回升，出口中国比例有所增加，韩国和欧美价差稳步收窄。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 2.3.2纯苯需求 纯苯需求整体还是处于上行周期，短期受到部分品种装置短停影响需求边际转弱，己内酰胺部分装置短停预计下周恢复，苯乙烯整体短停加上部分装置恢复不及预期。苯整体下游加权利润环比回落，整体尚处于盈利状态。 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.4库存分析 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：同花顺、钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 2.5价格价差 资料来源：同花顺、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 资料来源：钢联、创元研究 三、总结 供应方面，苯乙烯开工窄幅波动，山东华星、大庆石化、新浦化学装置重启，以及安庆石化装置产出计入；减少量来自中化泉州负荷下降以及辽宁宝来装置停车。后期仍然有部分装置复产，关注开工进度。 需求方面，下游部分品种亏损幅度加大，边际减产拖累苯乙烯下游回 落。大多品种厂库压力不大，关注后期旺季需求情况。 原料纯苯供需同样出现边际转弱情况，供应趋于进一步增加，需求尽管仍有增量预期，但是流量改善力度