2023年中报点评：互联网金融龙头，AI应用持续深化

互联网金融龙头，AI应用持续深化 挖掘价值投资成长 2023年08月07日 证券分析师：方科证书编号：S1160522040001联系人：向心韵电话：021-23586478 ◆公司发布2023年中报，营收平稳增长。2023H1，公司实现营业收入14.70亿元，同比增长5.83%；实现归母净利润4.59亿元，同比减少5.29%；实现扣非净利润4.49亿元，同比减少3.48%。单2023Q2看，公司实现营业收入8.61亿元，同比减少1.58%；实现归母净利润3.37亿元，同比减少9.65%；实现扣非净利润3.33亿元，同比减少6.68%。分业务看,2023H1公司广告及互联网推广服务实现营收3.20亿元，同比减少0.99%；软件销售及维护实现营收1.11亿元，同比增长21.88%；增值电信业务实现营收8.63亿元，同比增长7.94%；基金销售及其他交易手续费实现营收1.77亿元，同比增长0.43%。公司整体营业收入保持平稳，净利润略有下滑，其原因是研发投入的加大，以及为开展大模型研发，数据标注及采购数据费用等成本增加所致。 ◆立足金融信息服务主业，拓展业务广度。公司坚持专业化、精细化发展，满足不同投资者对综合性、智能化金融信息服务需求的升级；不断提高产品及服务的智能化水平，加大人工智能技术应用，进一步提升用户体验。打造的智能金融数据终端iFinD，不仅能提供金融大数据、宏观经济数据、行业数据、企业研究报告等服务，还能应用人工智能技术以提供产业图谱、研报生成、舆情监控等智能投研解决方案。“爱基金”平台通过整合智能投资助手“i问财”，通过自然语言对话的方式帮助投资者遴选合适的基金；截至2023年6月30日，“爱基金”平台接入基金公司及证券公司205家，代销基金产品及资管产品18750支。 ◆加码AI布局，产品深度融合AI技术。公司持续加大AI技术应用研发，并积极促进AI技术与公司产品及服务体系的融合，以进一步提升产品竞争力。同花顺AI开放平台目前可面向客户提供短视频生成、文章生成、数字虚拟人、智能金融问答、智能语音、智能客服机器人、智能质检机器人、会议转写系统、智慧政务平台、智能医疗辅助系统等多项AI产品及服务，以及智慧金融、智慧政务、智慧医疗、智慧营销、智慧法律等行业解决方案。 【投资建议】 ◆公司是国内领先的互联网金融信息服务提供商，是最大的网上证券交易系统供应商之一。公司积极投入研发，加速AI应用落地，不断深化产品价值。同时，7月政治局会议提出“活跃资本市场，提振投资者信心”，随着资本市场活跃度提升，公司B端业务市占率有望提升，C端业务活跃用户数和付费转化率有望增加，公司有望持续受益。据此，我们预计公司2023/2024/2025年营业收入分别为43.38/51.90/61.48亿元，归母净利润分别为21.12/25.80/31.63亿元，EPS分别为3.93/4.80/5.88元，对应PE分别为50/41/33倍，给予“增持”评级。 【风险提示】 ◆AI研发进度不及预期风险◆行业竞争加剧风险 东方财富证券股份有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师申明： 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 投资建议的评级标准：报告中投资建议所涉及的评级分为股票评级和行业评级（另有说明的除外）。评级标准为报告发布日后3到12 个月内的相对市场表现，也即：以报告发布日后的3到12个月内的公司股价（或行业指数）相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅作为基准。其中：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以标普500指数为基准。 股票评级 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%～15%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%～-5%之间；卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。 行业评级 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%～10%之间；弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。 免责声明： 本研究报告由东方财富证券股份有限公司制作及在中华人民共和国（香港和澳门特别行政区、台湾省除外）发布。 本研究报告仅供本公司的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，客户也不应该认为该信息是准确和完整的。同时，本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更，在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司会适时更新我们的研究，但可能会因某些规定而无法做到。除了一些定期出版的报告之外，绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布。 在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财务状况或需求。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况，若有必要应寻求专家意见。本报告所载的资料、工具、意见及推测只提供给客户作参考之用，并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请。 本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动。过去的表现并不代表未来的表现，未来的回报也无法保证，投资者可能会损失本金。外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响。 那些涉及期货、期权及其它衍生工具的交易，因其包括重大的市场风险，因此并不适合所有投资者。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任，投资者需自行承担风险。 本报告主要以电子版形式分发，间或也会辅以印刷品形式分发，所有报告版权均归本公司所有。未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、转发或公开传播本报告的全部或部分内容，不得将报告内容作为诉讼、仲裁、传媒所引用之证明或依据，不得用于营利或用于未经允许的其它用途。如需引用、刊发或转载本报告，需注明出处为东方财富证券研究所，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。