2023年中报点评：1H23营收大增59%；龙头持续引领下游应用拓展

公司2023年中报分析

业绩概览：

• 营收增长：公司2023年上半年实现营收4.4亿元，同比增长58.5%。
• 盈利改善：归母净利润达到0.18亿元，相较于去年同期的亏损0.39亿元实现了扭亏为盈。

季度表现：

• 第二季度：营收3.1亿元，同比增长63.5%；实现归母净利润0.46亿元，去年同期亏损655万元。

盈利能力：

• 毛利率：上半年毛利率为48.2%，第二季度为48.0%，较去年有所下滑。
• 成本控制：通过规模效应和优化成本，毛利润同比增长53%，股份支付费用减少0.42亿元，对公司盈利贡献显著。

产品与市场：

• 产品线：3D打印定制化产品、设备及配件和原材料收入分别增长59.9%、38.6%和182.6%。
• 市场拓展：航空航天领域营收增长28.9%，工业机械领域增长111.1%，科研院所领域增长92.3%。
• 技术创新：公司生产的3D打印产品被用于荣耀折叠屏手机Magic V2的钛合金铰链轴盖，显示了其在尖端应用领域的领先地位。

研发投入与运营：

• 费用管控：期间费用率大幅下降26.3个百分点，主要得益于股份支付费用的减少。
• 研发投入：研发费用同比增长35.7%，表明公司持续加大技术创新力度。
• 库存管理：应收账款及票据增长14.3%，存货基本持平，反映了对下游需求的积极准备。

财务状况：

• 现金流：经营活动净现金流为-2.8亿元，较去年同期的-0.8亿元有所恶化，主要受设备采购和支付活动增加影响。

投资建议：

• 增长预期：鉴于公司在工业领域的快速扩张，上调2023~2025年的归母净利润预测至2.6亿、5.0亿、7.5亿元，对应PE分别为75x、38x、25x。
• 评级保持：考虑到公司作为金属3D打印领域的全产业链龙头地位以及行业的持续高景气度，维持“推荐”评级。

风险提示：

• 市场风险：下游应用拓展不及预期。
• 生产风险：产品批产进度可能不达预期。

想要高效找报告，发现报告（www.fxbaogao.com）是您的不二之选。作为国内大型的研报平台，我们拥有巨大的用户流量。报告资源极其丰富，宏观、行业、财报内容一应俱全，数量多得惊人。我们用朴素实用的设计，配合先进技术，助您快速获取关键数据。在这里，您可以轻松掌握市场脉络，实现精准的投资决策。