【固定收益研究】固定收益每日市场更新 （ 2023 年 8 月 3 日 ）

CMBI信用评论 固定收益每日市场更新固定收益部市场日报 2023年亚洲资产G3债券基准回顾 Glenn Ko, CFA高志和(852) 3657 6235glennko @ cmbi. com. hk 我们希望您发现我们的评论和想法有所帮助。我们寻求提升我们的来年的努力和增值。我们高度感谢您在“亚洲资产G3债券”民意调查的卖方分析师中支持我们Benchmark Review 2023。“感谢您的时间。您的支持将意味着很多给我们。 Cyrena Ng, CPA吳蒨瑩(852) 3900 0801cyrenang @ cmbi. com. hk 今早市场稳定。新发行的HTSC '26扩大了7个基点，GSCCOR '28和CCAMCL' 27保持不变。我们在TMT上看到了买家部门和TENCEN / BABA收紧1 - 2个基点。LGFV / SOE罪犯是两个-以很少的流量平衡的方式。 王杰瑞王世超(852) 3761 8919jerrywang @ cmbi. com. hk CAPG:昨天主持了债权人电话会议。重组考虑保持不变，需要更多债权人的支持。见下文。 VEDLN:媒体报道Vedanta发起人实体Twin Star可以筹集5亿美元，通过以258.5卢比的价格出售韦丹塔1.6亿股大宗交易。VEDLN '24 / 25上涨2.5点，VEDLN' 26下跌0.25点早上。 交易台评论交易台市场观点 Asia ex - JP IG had a relatively soft session with light flows. The new CCAMCL27s扩大了1个基点，并徘徊在T + 156 / 155（比RO紧10个基点）一整天。另一个新发行的GSCCOR 28s收盘保持不变T + 128 / 127。在香港空间，HKLSP 33扩大了3个基点。中国国有企业提供更好。HAOHUAs保持不变，扩大2个基点。TMT基准TENCNT 30s / BABA 31s小幅扩大2 - 5bps。高beta TMT，如MEITUA / XIAOMI / WB 30s扩大了5 - 9bps。在金融方面，AMC低于更好的销售。HRINTH曲线下跌0.5 - 2点。租赁文件BOCAVI 28s / 33s小幅扩大1 - 3个基点。中国短周期AT1表现良好由RM出价。非中文名称HSBC / STANLN AT1略有在双向流动中更坚挺。引用了KBANK AT1等泰国名称0.125 - 0.25 pt更高。中国属性总体降低。COGARD 24s下跌7.5 pts，其余曲线下跌1.75 - 4.25 pts。DALWAN '24暴跌6.5点，收于54点，而其余的DALWANs / LNGFOR / ROADKG下跌3.5 - 4.5 pts。FUTLANs / FTLNHDs下跌1.5 - 2.5 pts。在另一方面，CSCHCN 9 '24 / GRNLGR 5.9' 25出价高1pt。工业CARINC / HILOHO 24s被标记为0.5 - 0.75 pt。澳门博彩纸SANLTD / STCITY的报价较低0.5 - 0.75 pt。在印度空间，VEDLN降低0.5 - 1.25 pts。印尼国有企业PERTIJ / PLNIJ下降0.5 -1.5 pts. LGFV / Perp空间昨天以整体整合模式进行交易。CPDEV 5.75 Perp收盘 1pt较低，少量卖出。HFs / Prop Desks在CPDEV曲线内的这种最高现金价格票据上获利，While RM buyers re - aremed on the low - cash - price 25s later when speetion stabilized. The rest of LGFV spaceremains roughly stable. There were some cash parking interest in 23s / 24s issues at mid - 6% or above. In SOEperps，c24论文上有一些获利了结流，例如HUADIA / CHALUM Perps。CHPWCN / CHMETL本周，一些松散的债券被一些街头印刷品吸收后，罪犯的表现收紧了6%。同时，RM正在向SOE Perps的短期c23文件（和c1H24发行）中部署现金。但是，香港PB提供的罪犯仍然更好。NWDEVL罪犯的得分降低了约0.25 pt. 马可新闻回顾宏观新闻回顾 宏-标准普尔（- 1.38％），道指（- 0.98％）和纳斯达克（- 2.17％）周三回落。美国7月ADP工作+ 324k，低于6月的+ 497k，同时高于市场预期的+ 189k。中国7月财新服务PMI为54.1，高于6月的53.9，高于市场预期的52.5。美国财政部昨日收益率喜忧参半，2 / 5 / 10 / 30收益率分别达到4.88% / 4.24% / 4.08% / 4.17%。 服务台分析师评论分析员市场观点 CAPG：重组考虑保持不变，需要更多债权人的支持 Aoyuan昨天主持了债权人的电话会议。电话再次解释了RSA的细节，但没有任何甜头尽管一些债权人推迟了对现有债务的大幅削减，但仍考虑进行重组obligations. As per the legal advisor, the two schemes (Add Hero and Aoyuan Schemes) reflect the structure of针对Add Hero（和附属担保人）和Aoyuan的索赔。 截至23年9月30日，为72.3亿美元，其中47.8亿美元为ICA债务，24.5亿美元为非ICA债务。截至昨天，有65%的公共债券持有人已经加入了RSA。因此，奥园仍然需要确保更多的支持超过75%的批准门槛，因为公共债券持有人的总债权仅代表c82%的ICA债务和c54%的离岸债务总额。事实上，我们更关心的是奥园是否将能够获得对ICA方案不利的非ICA方案的批准，并且两者方案是有条件的。 此外，顾问强调，其股票(3883. HK)在港交所恢复交易的截止日期为9月30日，他们敦促债权人尽快加入RSA，因为这将支持恢复交易。同意费用也保持不变，投票截止日期延长至8月10日奥园健康生活(3662. HK)昨日复牌，股价下跌43%，至1.06港元。 新闻与市场色彩 关于在岸一级发行，昨日有81只信用债发行，金额550亿元人民币。截至月至今，发行了144只信用债，总金额为1020亿元人民币提高，同比下降29% [CIFIHG]CFI计划于8月4 - 10日对18.75亿元人民币的21Xuhui03债券进行看跌期权行使 [COGARD]媒体报道说，碧桂园的单位计划全额赎回8亿元人民币8月12日 [DALWAN]媒体报道称，大连万达商业计划申请与消费者相关的侵权REITs，标的资产将为珠海万达商业运营的万达广场管理 [FRESHK]远东地平线部门提议提供180亿元人民币的资产支持证券 [SINOCE]远洋集团就包括30天宽限期在内的提案获得了债券持有人的批准18yanang01债券的期限 固定收益部 Tel: 852 3657 6235 / 852 3900 0801 fis @ cmbi. com. hk CMB International Global Markets Limited (“CMBIGM”)是CMB International Capital Corporation Limited的全资子公司(招商局的全资子公司Bank) 作者认证 主要负责本研究报告全部或部分内容的作者证明，就证券或发行人而言，作者本报告所涵盖的内容：（1）所表达的所有观点均准确反映了其个人对标的证券或发行人的看法；（2）补偿过去、现在或将来直接或间接地与作者在本报告中表达的具体观点有关。此外，提交人确认，提交人及其同伙(如香港证券及期货协会发布的行为守则所定义佣金）（1）在本报告发布之日前30个日历日内，已在本研究报告涵盖的股票中进行了交易或交易；（2）将在或在本研究报告发布之日起3个工作日内进行本研究报告涵盖的股票交易；(3)担任任何香港上市公司的高级人员本报告所涵盖的公司；及（4）在本报告所涵盖的香港上市公司中拥有任何财务权益。 重要披露 There are risks involved in transaction in any securities. The information contained in this report may be not suitable for the purposes of all vestors. CMBIGM doesNot provide individual tailored investment advice. This report has been prepared without regard to the individual investment objectives, financial position or specialrequirements. Past performance has no indicate of future performance, and actual events may different significally from that which is contained in the report. The value的和收益，任何投资都是不确定的，得不到保证，且可能因其对标的资产表现的依赖而波动 本报告或此处包含的任何信息均由CMBIGM准备，仅用于向CMBIGM的客户提供信息和/或本报告不是也不应被解释为购买或出售任何证券或任何证券权益或 enter into any transaction. Anities CMBIGM nor any of its affiliates, shareholders, agres, consultants, directors, officers or employees shall be liable for any loss,damage or expense whatever, whether direct or consequential, incurred on relying on the information contained in this report. Anyone making use of the information本报告中包含的风险完全由他们自己承担。 本报告中包含的信息和内容是基于对被认为是公开可用和可靠的信息的分析和解释。CMBIGM尽一切努力确保但不保证其准确性、完整性、及时性或正确性。CMBIGM提供信息、建议和预测以“原样”为基础。信息和内容如有更改，恕不另行通知。CMBIGM可能会发布其他出版物具有与本报告不同的信息和/或结论。这些出版物在汇编时反映了不同的假设、观点和分析方法。CMBIGM可能会做出与本报告中的建议或观点不一致的投资决策或采取专有头寸。CMBIGM可能为自己和/或代表本报告中提到的公司持有头寸、做市或作为委托人或从事证券交易 of its clients from time to time. Investors should assume that CMBIGM does or seeks to have investment banking or other business relationship with the companiesIn this report. As a result, recipients should be aware that CMBIGM may have a conflict of interes