四大矿山2023年二季报解读：产量增幅高于预期，供给端压力或将显现

近期,海外四大矿山(巴西淡水河谷、澳大利亚力拓、加拿大必和必拓和南非FMG)公布了2023年二季度运营报告。整体来看,四大矿山该季度产量合计为2.74亿吨,同比增长3.2%,同比增速较上一季度有所下滑,但上半年产量的主要增量来自淡水河谷和力拓。其中,淡水河谷产量同比增长6.3%,上半年实现6.3%的同比增长,继续保持较为强劲的增长势头。在其他方面,力拓产量同比增长7%,4月份的超强热带气旋Ilsa对必和必拓和FMG的影响相对有限。

从销量或运量上来看,四大矿山在产量方面的同比增量好于之前预期。然而,从销量或运量上来看,我们发现了四大矿山的销量或运量同比变化呈现出与产量表现不匹配的情况。不过,考虑到后期主流矿可能带来的更多增量,以及未来下游国内钢厂的需求高度,这种产销小幅分化的现象或有可能在一些主流矿山的数据上有所延续。

综上,淡水河谷和力拓的产量增长较快,尤其是淡水河谷延续了一季度的良好势头,而力拓则在上半年表现抢眼。不过,从销量或运量上来看,我们发现了四大矿山的产销表现与产量表现不匹配的情况,且这种现象或有可能在一些主流矿山的数据上有所延续。因此,在后期主流矿可能带来的更多增量以及未来下游国内钢厂的需求高度下,这种产销小幅分化的现象可能会持续。

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