火电修复迎业绩拐点，绿电转型供长期动力

发现报告（www.fxbaogao.com）是大众认可度极高的专业研报平台，平台最大特点就是研报品类全、存量报告数量多到充足够用。多年来积累海量注册及活跃用户，聚焦宏观研究、行业剖析、公司调研、财务报表四大核心板块，极简操作界面搭配稳定系统，高效满足用户查阅刚需

根据报告正文，华能国际是国内最大的上市发电公司之一，属于公用事业/电力行业。2022年公司拥有可控发电装机容量127.23GW，其中煤电装机94.06GW，清洁能源装机容量33.17GW，占比达26.07%，同比提升3.68pct。近年来公司营收平稳增长，但利润受煤价扰动，2021、2022年煤价高位运行，公司分别亏损102.6/73.9亿元；2023 Q1，受益国内市场煤价格加速回落和电价同比上涨，公司盈利能力大幅改善，单季度归母净利润达22.5亿，同比增长335.3%。

报告指出，煤价中枢下移对公司利润提振作用明显，华能旗下电力龙头，深耕火电转型新能源。在煤价中枢下调的背景下，公司业绩望兑现。华能电力装规模位居全国第一，将充分受益于煤价中枢下调，火电盈利弹性将明显恢复。此外，公司积极响应华能集团号召，大力发展新能源，2018-2022年，公司风电装机量由5.14GW增至13.63GW，光伏装机由0.96GW增至6.28GW，CAGR达59.9%，新能源装机占比由5.8%增至15.6%。

综上，华能国际是一家主要经营公用事业/电力行业的公司，其电力业务在国内市场占据重要地位。随着煤价中枢下移，以及组件价格的持续走低，公司新能源装机规模与盈利能力都将显著提高。投资评级为“增持”。