全球商品研究·碳酸锂：中游补库将近，锂价有所反弹

全球商品研究·碳酸锂 兴证期货.研发产品系列 中游补库将近，锂价有所反弹 2023年7月31日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾 截至7月28日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价227900元/吨，涨幅5.95%。次主力合约LC2402收盘价为220450元/吨，涨幅4.18%。盘面整体涨幅明显。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价278500（-9500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价263500（-9000）元/吨，电池级氢氧化锂平均价272500（-9500）元/吨。(数据来源：SMM） ⚫ 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端锂云母、锂辉石、盐湖月度产量分别为12658吨，13440吨、9822吨，月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。其中锂云母因新产业链投产加速，产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来，增量较为显著。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，月度产量环增8.23%至44508吨，但由于锂矿制备碳酸锂周期较长，碳酸锂整体产量增速较缓并且变化略有滞后。需求端本月磷酸铁锂产量为145879吨、同比增加3.4%，月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17643吨、19990吨，环比分别减少2.1%、增加1.3%。当前上游定价权集中在澳矿，价格仍然坚挺；下游电池企业有压价向正极材料厂采购意愿，此举可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩；目前中游正极材料企业库存处于持续去库状态，八月或将进行补库，中游希望以更低价格购得碳酸锂原料。上中下游价格处于博弈状态。预计锂价短期有一定反弹空间，价格取决于正极材料厂补 兴证期货.研发中心 新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180 投资咨询编号：Z0016577 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 库进度。 综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限，需求端中游正极材料厂近期有补库计划，锂价有一定反弹空间。仅供参考。 ⚫ 风险因素 锂矿产量变化；锂盐库存变化；正极材料厂库存变化 周度报告 1. 行业相关资讯 1.盐湖股份表示，萃取装置目前已建成，公司氯化钾、碳酸锂生产将按照计划完成全年生产目标。公司4万吨锂盐一体化项目目前按计划正常推进，公司将严格按照《盐湖股份公司建设工程项目管理制度》对工程质量、投资、进度等方面进行严格管控，确保项目按时建成顺利投产。为积极融入国家新能源战略部署，推进公司“十四五”生态 盐湖产业发展规划“扩大锂”的战略落地，延伸锂产业 链，公司在现有 3 万吨碳酸锂达产达标基础上，启动 新建了 4 万吨/年基础锂盐一体化项目，公司成立项目 组具体负责实施项目建设。 2.市场监管总局发布公告，自2023年8月1日起对锂离子电池和电池组、移动电源实施CCC认证管理。自2024年8月1日起，未获得CCC认证证书和标注认证标志的，不得出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。 3.根据凯利蓝皮书最新分享的数据，今年前五个月，电动汽车占美国新车注册总量的7%，高于上年同期的4.6%。目前在美国起价47740美元的Model Y是这一增长背后的主要推动力，其注册量同比增长了103%。特斯拉便宜的Model 3车型（售价40240美元）注册量增长了18%。根据凯利蓝皮书的数据，美国电动汽车的平均价格在一年内下降了20%，从2022年6月的66390美元降至2023年6月的53438美元。 周度报告 2. 现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 227900 +8850 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 278500 -9500 国产99.0%工业级碳酸锂 263500 -9000 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 272500 -9500 钴酸锂 - 294000 -3500 磷酸铁锂 - 94000 -1000 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表2 碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 227900 +5.95 主力合约持仓量 1691 - 价差 LC2401-2402 6250 - 基差 LC2401 50600 - 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表3 广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研发部 周度报告 图表4 碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 1000001500002000002500003000003500004000004500005000002023-01-312023-02-072023-02-142023-02-212023-02-282023-03-072023-03-142023-03-212023-03-282023-04-042023-04-112023-04-182023-04-252023-05-022023-05-092023-05-162023-05-232023-05-302023-06-062023-06-132023-06-202023-06-272023-07-042023-07-112023-07-182023-07-25碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 周度报告 0200040006000800010000120002023-01-312023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-18锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） -平均价01000200030004000500060002023-01-312023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-18锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-04-062023-04-132023-04-202023-04-272023-05-042023-05-112023-05-182023-05-252023-06-012023-06-082023-06-152023-06-222023-06-292023-07-062023-07-132023-07-202023-07-2799.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-04-062023-04-132023-04-202023-04-272023-05-042023-05-112023-05-182023-05-252023-06-012023-06-082023-06-152023-06-222023-06-292023-07-062023-07-132023-07-202023-07-27平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川01000020000300004000050000600002023-01-312023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-18电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002017-03-142017-08-142018-01-142018-06-142018-11-142019-04-142019-09-142020-02-142020-07-142020-12-142021-05-142021-10-142022-03-142022-08-142023-01-142023-06-14平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒）3. 基本面分析 3.1供应端 图表5 锂云母现货价格（单位：元/吨） 图表6 锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 图表7 各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/吨） 图表8 各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 数据来源：ifind、兴证期货研发部 图表9 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 图表10 氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研发部 周度报告 020004000600080001000012000600070008000900010000110001200013000140002023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-01锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量-50.000.0050.00100.00150.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03电池级碳酸锂月度产量电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比40506070802023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-01碳酸锂月度开工率010000200003000040000500006000070000800002023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-01中国碳酸锂月度库存：总计中国碳酸锂月度库存：冶炼厂800090001000011000120001300014000150001600017000180002022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012023-04-012023-05-012023-06-01碳酸锂月度进口量分国别：总计40060080010001200140016002022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022