碳酸锂周报：上游低价出售，中游补库减弱，锂价震荡走低

全球商品研究·碳酸锂 上游低价出售，中游补库减弱，锂价震荡走低 2023年8月14日 星期一内容提要 ⚫ 行情回顾 截至8月11日，碳酸锂主力合约LC2401收盘价元/吨208800元/吨，跌幅8.8%。次主力合约LC2402收盘价为202650元/吨，跌幅8.8%。盘面跌幅力度较大。碳酸锂现货方面，国产99.5%电池级碳酸锂平均价244000（-18500）元/吨，国产99.2%工业级碳酸锂平均价231000（-17500）元/吨，电池级氢氧化锂平均价238500（-18500）元/吨。(数据来源：SMM） ⚫ 后市展望与策略建议 从基本面来看，供应端锂云母、锂辉石、盐湖月度产量分别为12658吨，13440吨、9822吨，月度环比分别增加20.6%、6.8%和5.6%。其中锂云母因新产业链投产加速，产量有一定增幅。盐湖因季节性周期到来，增量较为显著。随着锂原矿的增产，碳酸锂整体供应量增加，月度产量环增8.23%至44508吨。海外进口锂精矿数量351442吨，环比增长57.2%，但目前港口成交量偏低，因为卖方报价偏高。买方利润被挤压甚至有成本倒挂风险，所以基本上成交量少，询盘观望的多，进口矿冶炼碳酸锂量不及预期。需求端本月磷酸铁锂产量为145879吨、同比增加3.4%，月度开工率增加4%至63%。三元材料523和811本月产量为17643吨、19990吨，环比分别减少2.1%、增加1.3%。三元材料、磷酸铁锂周度工厂库存为9188吨、25655吨，周度环比分别减少0.15%、0.04%。近期迫于价格下行和资金周转压力，上游部分选矿厂低价出售精粉，目前精矿价格低于原矿。市场碳酸锂供应量明显增加，对市场心态影响较大。下游 兴证期货.研究咨询部 新能源材料研究团队 林玲 从业资格编号：F3067533 投资咨询编号：Z0014903 王其强 从业资格编号：F03087180 投资咨询编号：Z0016577 娄婧 从业资格编号：F03114337 联系人 娄婧 电话：0591-38117682 邮箱：loujing@xzfutures.com 周度报告 电池企业有压价向正极材料厂采购意愿，可能会对中游磷酸铁锂、三元材料等正极材料企业利润产生进一步压缩；目前中游正极材料企业库存处于持续去库状态，但库存仍处高位，存在货物待销局面，短期补库意愿减弱。上中下游价格处于博弈状态。中下游略占上风，预计锂价有一定下行空间，价格取决于正极材料厂补库进度。 综合来看，短期供应端锂矿及碳酸锂增量幅度均有限，需求端中游正极材料厂近期有补库计划，锂价有一定反弹空间。仅供参考。 ⚫ 风险因素 锂矿产量变化；锂盐库存变化；正极材料厂库存变化 周度报告 1. 行业相关资讯 1. 1.据Counterpoint研究报告，2023年第一季度中国乘用电动汽车(EV) 销量同比增长29%，电池电动汽车(BEV) 占总销量的近70% ，插电式混合动力电动汽车 (PHEV) 销量也同比大幅增长88%。该机构副总监Brady Wang表示，“中国乘用电动汽车市场的增长轨迹预计将持续到2023年，预计到2023年底中国电动汽车销量将超过800万辆。” 2.市场监管总局发布公告，自2023年8月1日起对锂离子电池和电池组、移动电源实施CCC认证管理。自2024年8月1日起，未获得CCC认证证书和标注认证标志的，不得出厂、销售、进口或者在其他经营活动中使用。 3.根据凯利蓝皮书最新分享的数据，今年前五个月，电动汽车占美国新车注册总量的7%，高于上年同期的4.6%。目前在美国起价47740美元的Model Y是这一增长背后的主要推动力，其注册量同比增长了103%。特斯拉便宜的Model 3车型（售价40240美元）注册量增长了18%。根据凯利蓝皮书的数据，美国电动汽车的平均价格在一年内下降了20%，从2022年6月的66390美元降至2023年6月的53438美元。 4.盐湖股份表示，萃取装置目前已建成，公司氯化钾、碳酸锂生产将按照计划完成全年生产目标。公司4万吨锂盐一体化项目目前按计划正常推进，公司将严格按照《盐湖股份公司建设工程项目管理制度》对工程质量、投资、进度等方面进行严格管控，确保项目按时建成顺利投产。为积极融入国家新能源战略部署，推进公司“十四五”生态 盐湖产业发展规划“扩大锂”的战略落地，延伸锂产业 链，公司在现有 3 万吨碳酸锂达产达标基础上，启动 新建了 4 万吨/年基础锂盐一体化项目，公司成立项目组具体负责实施项目建设。盐湖股份表示，蓝科锂业拥有3万吨/年碳酸锂产能装置，公司通过技术提升、工艺升级，2023年预计生产碳酸锂3.6万吨，销售碳酸锂4万吨。 周度报告 2. 现货与期货行情回顾 图表1碳酸锂产业链周度数据监测 品种 分类 均价（元/吨） 涨跌（元/吨） 碳酸锂期货合约 LC2401 208800 -18500 碳酸锂 国产99.5%电池级碳酸锂 244000 -18500 国产99.0%工业级碳酸锂 231000 -17500 氢氧化锂 电池级氢氧化锂 238500 -18500 钴酸锂 - 281500 -6000 磷酸铁锂 - 88500 -3000 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表2 碳酸锂期货周度数据监测 指标 合约 价格（元/吨） 涨跌幅（%） 期货合约 主力合约LC2401 208800 -8.8 主力合约持仓量 18289 - 价差 LC2401-2402 6150 - 基差 LC2401 35200 - 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表3 广州期货交易所碳酸锂期货主力合约 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度报告 图表4 碳酸锂现货参考价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 1000001500002000002500003000003500004000004500005000002023-02-142023-02-212023-02-282023-03-072023-03-142023-03-212023-03-282023-04-042023-04-112023-04-182023-04-252023-05-022023-05-092023-05-162023-05-232023-05-302023-06-062023-06-132023-06-202023-06-272023-07-042023-07-112023-07-182023-07-252023-08-012023-08-08碳酸锂(99.5%电池级/国产)-平均价碳酸锂(99.2%工业零级/国产)-平均价 周度报告 0200040006000800010000120002023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-182023-08-01锂云母（Li2O:2.0%-2.5%） -平均价01000200030004000500060002023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-182023-08-01锂辉石精矿(6%,CIF中国)-平均价0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-04-192023-04-262023-05-032023-05-102023-05-172023-05-242023-05-312023-06-072023-06-142023-06-212023-06-282023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-0999.5%电池级碳酸锂现货价：全国99.5%电池级碳酸锂现货价：江西99.5%电池级碳酸锂现货价：青海99.5%电池级碳酸锂现货价：四川0.0050,000.00100,000.00150,000.00200,000.00250,000.00300,000.00350,000.002023-04-192023-04-262023-05-032023-05-102023-05-172023-05-242023-05-312023-06-072023-06-142023-06-212023-06-282023-07-052023-07-122023-07-192023-07-262023-08-022023-08-09平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):中国平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):青海平均价:工业级碳酸锂(Li2CO3≥99%):四川01000020000300004000050000600002023-02-142023-02-282023-03-142023-03-282023-04-112023-04-252023-05-092023-05-232023-06-062023-06-202023-07-042023-07-182023-08-01电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差0.00100,000.00200,000.00300,000.00400,000.00500,000.00600,000.002017-03-282017-08-282018-01-282018-06-282018-11-282019-04-282019-09-282020-02-282020-07-282020-12-282021-05-282021-10-282022-03-282022-08-282023-01-282023-06-28平均价：氢氧化锂（电池级粗颗粒）3. 基本面分析 3.1供应端 图表5 锂云母现货价格（单位：元/吨） 图表6 锂辉石精矿现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 图表7 各地99.5%电池级碳酸锂现货价格（元/吨） 图表8 各地99%工业级碳酸锂现货价格（元/吨） 数据来源：ifind、兴证期货研究咨询部 图表9 电池级碳酸锂与工业级碳酸锂价差（单位：元/吨） 图表10 氢氧化锂现货价格（单位：元/吨） 数据来源：SMM、兴证期货研究咨询部 周度报告 020004000600080001000012000600070008000900010000110001200013000140002023-03-012023-04-012023-05-012023-06-012023-07-012023-08-01锂云母月度产量锂辉石月度产量盐湖月度产量-50.000.0050.00100.00150.005,000.0010,000.0015,000.0020,000.0025,000.0030,000.002017-032017-092018-032018-092019-032019-092020-032020-092021-032021-092022-032022-092023-03电池级碳酸锂月度产量电池级碳酸锂月度产量环比电池级碳酸锂月度产量同比40506070802023-03-012023-04-012023-0