2023年中报点评：业绩稳健增长，新产品持续兑现

该研报指出，公司业绩稳健增长，麻醉类药品表现亮眼。预计1-3Q23归母净利润8.2-9.6亿元，增长确定性较强。公司目前共有25个在研创新药项目，预计2023年下半年递交新药临床申请的项目3个。同时，公司高毛品种驱动增长，盈利能力有望提升。预计2023-25年增长中枢有望达20-25%。目前公司估值仍为近10年估值中枢偏下的位置，随着业绩持续释放、奥赛利定放量，以及创新药NH600001（2期）+35700（1期完成）进入后期，经营质量提升+科技属性体现+高壁垒赛道稀缺性体现，驱动估值上行。基于对麻醉类新产品放量的测算，将2025年归母净利润由17.6亿元下调至16.9亿元。当前市值对应PE为22/18/15倍。维持“买入”评级。

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