交通运输行业周报：航空暑运将现峰值，油运新制裁待观察

发现报告（www.fxbaogao.com）是国内专业的研报平台，主打报告全、数量多。这里汇聚了成千上万的金融人士，用户活跃度极高。我们提供宏观、行业、公司等全方位的研报数据，基本满足您的所有研究需求。界面设计干净利落，技术强大，帮您在海量报告中快速定位，高效获取有价值的信息，是您投资路上的得力助手。

根据报告正文，我们可以得出以下结论：

1. 岳鑫分析师建议增持油运和航空。
2. 航空需求韧性和增长将超过预期，预计暑运后需求仍将保持稳健。航司2023Q2扣汇超过预期减亏，预计2023Q3收入将超过疫前，国际过剩运力转投国内将继续提升机队周转，行业盈利将超过预期，其中小航有望率先业绩创记录，维持中国国航、吉祥航空、中国民航信息网络等“增持”评级。
3. 油运市场淡季运价保持平稳，新制裁效果仍需时间观察。上周VLCC中东-中国航线TCE略回落至3万美元/天以下，中东减产且库存下降影响短期货盘。近期部分船东集中坞修，叠加Q3炼厂开工率有望回升，预计后续景气逐步回升可期。重点提示风险收益比再具吸引力，建议增持中远海能、招商南油、招商轮船。
4. 大宗供应链调研显示，Q2行业性承压，下半年实业界预期谨慎乐观。大宗供应链是社会实体经济重要中游环节，承担大宗商品供应链服务，具有供应链金融商业本质。长期而言，头部国企穿越周期持续成长，具有高增长低估值特征。2023年二季度，受大宗商品价格承压，以及客户去库与经营压力，头部企业资金周转效率与利润率承压。头部企业普遍加强风控系列措施，控制规模增长，确保安全运营。近日浙商中拓发布业绩快报，预计2023上半年收入同比增长8%，归母净利同比略降2%，其中Q2表现符合行业趋势。考虑到国家系列政策将逐步传导至实体经济，头部企业普遍预期下半年大宗商品景气将逐步回暖，对企业经营环境恢复谨慎乐观，预期企业经营或将优于上半年，将随经济逐步恢复。
5. 国君交运策略建议增持航空和油运。岳鑫分析师维持中国国航、吉祥航空、中国民航信息网络等“增持”评级。