互联网行业周报（23年第29周）：中央发布支持民营经济意见，拼多多入局本地生活

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年07月30日超配互联网行业周报（23年第29周）中央发布支持民营经济意见，拼多多入局本地生活核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：王颖婕021-609331570755-81983057xieqi2@guosen.com.cnwangyingjie1@guosen.com.cnS0980520080008联系人：徐焘联系人：陈淑媛021-60375437021-60375431xutao@guosen.com.cnchenshuyuan@guosen.com.cn市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23年第27周）-金融管理部门工作重点转入常态化监管，阿里云发布通义万相》——2023-07-12《互联网行业2023年7月投资策略-国内外大模型及AI应用先后发布，5月社零持续复苏》——2023-07-05《互联网行业周报（23年第26周）-菜鸟推出自营快递，美团收购光年之外》——2023-07-05《互联网行业周报（23年第25周）-腾讯云发布行业大模型解决方案，6月游戏版号下发》——2023-06-28《互联网行业周报（23年第24周）-5月网上零售额增长19%，腾讯云将举办行业大模型技术峰会》——2023-06-20指数情况：7月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.94%。主要受国内上半年社会消费、出口、房地产投资数据略显平淡影响。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为0.57%。截至2023年7月21日，恒生科技指数PE-TTM为26.32x，处于成立以来3.87%分位点。个股方面，互联网板块股票多数下跌。仅快手录得股价上涨0.3%。此外，港股方面，阅文集团、阿里巴巴、阿里健康跑赢恒生科技指数1.5pct、1.2pct、0.2pct；美股方面，微软跑赢纳斯达克指数0.1pct。年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为54.8%、44.0%、41.1%。资金流向：小鹏汽车为南向净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为小鹏汽车-W、快手-W、美团-W、金蝶国际、金山软件；非南向资金净流入前五的公司分别为理想汽车-W、中芯国际、阿里健康、平安好医生、海尔智家。行业动态：1）微信游戏运营助手公众号上线，发文邀请更多游戏入驻微信游戏圈；2）京东推出言犀大模型；3）美团开始灰度测试直播一级入口。公司动态：1）平台企业在支持科技创新、传统产业转型方面形成了一批典型案例；2）国务院总理李强主持召开平台企业座谈会；3）国家网信办等七部门联合公布《生成式人工智能服务管理暂行办法》；4）DataEye发布《2023H1国内游戏效果广告白皮书》。投资建议：我们认为互联网板块行情以恢复为主，绝对估值低，在考虑无风险收益率的情况下，推荐思路以精选性价比突出的优质个股为主。8月，互联网公司即将迎来二季度财报，结合公司估值及业绩表现，推荐顺序如下：1）第一梯队：绝对估值处于低位，业绩确定性高，主业游戏、支付、广告均受益于消费恢复的互联网龙头腾讯控股；受益于线下流量复苏、主业竞争格局缓和的超跌龙头美团；受益于版号常态化，以及新游戏《蛋仔派对》、《逆水寒》持续表现优异的游戏龙头网易；2）第二梯队：受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；受益于消费需求及游戏广告复苏的互联网公司快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元）（百万港元）2023E2024E2023E2024E0700.HK腾讯控股买入333.03,111,63715.618.120173690.HK美团-W买入125.0780,2672.75.142239999.HK网易-S买入158.0509,3338.58.717179988.HK阿里巴巴-SW买入89.61,824,5136.77.412111024.HK快手-W买入58.4253,0001.23.44516资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌2.94%...........................................4行业动态：中共中央、国务院发布关于促进民营经济发展壮大的意见..................6公司动态：拼多多App上线本地生活入口..........................................6资金流向：小鹏汽车为南向净流入第一............................................7南向资金分析..........................................................................7非南向资金分析........................................................................8投资建议......................................................................9风险提示.....................................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅...............................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势.................................................4图3：7月第三周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：7月第三周股价涨幅为正的互联网股票（%）..............................................5图5：7月第三周股价跌幅TOP10的互联网股票（%）...........................................5图6：恒生科技指数PE情况.................................................................6表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重.............8表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重...........9表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数下跌2.94%指数情况：7月第三周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为2.94%。7月17日，我国发布上半年宏观经济数据，初步核算二季度GDP增长6.3%，反映基数效应下的经济逐渐复苏；但是，社会消费、出口、房地产投资数据略显疲软，一定程度上引发了市场对经济复苏内生动力不足的担忧。同期，纳斯达克指数录得下跌，单周跌幅为0.57%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票多数下跌，仅快手录得股价上涨0.3%。此外：1)港股方面，阅文集团、阿里巴巴、阿里健康为本周跑赢指数的股票，单周跌幅为1.5%、1.8%、2.7%，跑赢恒生科技指数1.5pct、1.2pct、0.2pct。2)美股方面，微软为本周跑赢指数的股票，单周跌幅为0.4%，跑赢纳斯达克指数0.1pct。3)年初至今，亚马逊、微软、网易为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为54.8%、44.0%、41.1%。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：7月第三周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）0772.HK阅文集团-1.5 1.5 9.57 33.2 309 IQ.O爱奇艺-7.1 -6.5 -5.47 5.0 342 9899.HK云音乐-6.2 -3.2 -4.00 74.4 145 TME.N腾讯音乐-11.2 -10.6 -18.60 6.7 873 0700.HK腾讯控股-5.6 -2.6 5.72 333.0 29,155 9999.HK网易-4.0 -1.1 41.07 160.2 4,723 BILI.O哔哩哔哩-7.6 -7.1 -34.74 15.5 465 1024.HK快手0.3 3.2 -15.90 59.8 2,369 WB.O微博-4.3 -3.7 -24.89 13.5 231 ZH.N知乎-7.0 -6.4 -17.69 1.1 52 BZ.OBOSS直聘-4.9 -4.3 -24.01 15.5 474 BEKE.N贝壳-1.9 -1.3 6.16 14.8 1,340 3690.HK美团-3.2 -0.3 -26.62 128.2 7,318 9888.HK百度集团-4.9 -2.0 25.87 140.6 3,596 9988.HK阿里巴巴-1.8 1.2 5.86 91.3 17,684 9618.HK京东集团-3.5 -0.6 -33.10 145.2 4,222 6618.HK京东健康-4.9 -2.0 -26.77 52.3 1,519 0241.HK阿里健康-2.7 0.2 -24.06 5.1 625 PDD.O拼多多-4.4 -3.9 -6.84 76.0 7,212 AMZN.O亚马逊-3.5 -2.9