互联网行业周报（23年第8周）：京东将上线百亿补贴，快手测试本地生活小程序
请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告|2023年03月03日超配互联网行业周报（23年第8周）京东将上线百亿补贴，快手测试本地生活小程序核心观点行业研究·行业周报互联网超配·维持评级证券分析师：谢琦联系人：徐焘021-60933157021-60375437xieqi2@guosen.com.cnxutao@guosen.com.cnS0980520080008市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《互联网行业周报（23年第7周）-游戏产业年会举办，提出“网络游戏正能量引领计划”》——2023-02-23《互联网行业周报（23年第6周）-2月游戏版号发放，百度官宣文心一言》——2023-02-17《游戏行业专题报告-国内游戏市场需求有望复苏，重点关注供给侧》——2023-02-15《互联网行业周报（23年第5周）-OpenAI推出ChatGPT付费订阅版，腾讯《黎明觉醒：生机》2月不删档》——2023-02-09《互联网行业2023年2月投资策略-春节展现消费修复倾向，关注率先复苏标的》——2023-02-08指数情况：2月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为5.80%。美国当地时间2月22日，美联储发布了FOMC货币政策会议纪要，决定把联邦基金利率目标区间上调25个基点。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为4.72%。截至2023年2月24日，恒生科技指数PS-TTM为1.98x，处于恒生科技指数成立以来16.42%分位点。个股方面，互联网板块股票几乎全线股价下跌。仅京东健康录得股价涨幅为正，单周上涨1.1%。年初至今，贝壳、百度、SEA为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为26.1%、15.9%、15.3%。资金流向：快手/腾讯为南向/非南向资金净流入第一。在恒生科技指数成分股中，南向资金净流入前五的公司分别为快手-W、京东健康、阿里健康、小米集团-W、中芯国际；非南向资金净流入前五的公司分别为腾讯控股、小米集团-W、商汤-W、美团-W、金蝶国际。互联网板块重点新闻：公司动态：1）腾讯：传计划引进MetaQuest2；2）京东：将于3月8日正式上线“百亿补贴”频道；3）阿里巴巴：饿了么到店业务将与高德合并；4）美团：在中国香港启动骑手招聘；5）快手：本地生活测试官方小程序；6）爱奇艺：CEO龚宇表示过去12个月先后完成三轮融资，成功解决债务问题。投资建议：基于春节期间各行业、公司的表现，我们的推荐顺序如下：1）第一梯队：春节期间游戏、支付业务表现强劲的互联网龙头腾讯；预计随消费复苏，显著受益的电商公司拼多多；2）第二梯队：受益于版号常态化，以及娱乐消费需求复苏的游戏龙头网易；受益于消费复苏的电商龙头阿里巴巴；3）第三梯队：受益于线下消费需求及游戏广告复苏的互联网公司美团、快手。风险提示：政策风险，疫情反复的风险，短视频行业竞争格局恶化的风险，宏观经济下行导致广告大盘增速不及预期的风险，游戏公司新产品不能如期上线或者表现不及预期的风险等。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（港元/美元）（百万港元/美元）2022E2023E2022E2023E0700.HK腾讯控股买入362.83,471,29912.316.12620PDD.O拼多多买入95.8950,3676.67.325239999.HK网易-S买入131.054,8086.97.317169988.HK阿里巴巴-SW增持87.6236,3796.57.612103690.HK美团-W买入141.3111,4870.42.0309631024.HK快手买入55.630,671-1.41.6-3430资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾：本周恒生科技指数下跌5.8%............................................4公司动态：京东将上线“百亿补贴”频道..........................................6资金流向：快手/腾讯为南向/非南向资金净流入第一................................7南向资金分析..........................................................................8非南向资金分析........................................................................8投资建议......................................................................9风险提示.....................................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告3图表目录图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅.........................................4图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势...........................................4图3：2月第四周互联网板块重点公司表现.....................................................5图4：2月第四周股价上涨的互联网股票（%）..................................................5图5：2月第四周股价跌幅TOP10的互联网股票（%）...........................................5图6：恒生科技指数PS情况.................................................................6表1：恒生科技指数成分股中南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.......8表2：恒生科技指数成分股中非南向资金净流入/流出（百万港元）及占日均流通市值比重Top10.....9表3：相关公司盈利预测及估值.............................................................10 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告4行情回顾：本周恒生科技指数下跌5.8%指数情况：2月第四周，恒生科技指数录得下跌，单周跌幅为5.80%。美国当地时间2月22日，美联储发布了1月31日至2月1日的联邦公开市场委员会（FOMC）货币政策会议纪要。根据纪要内容，美联储表示，虽然有迹象表明通胀正在下降，但不足以抵消进一步加息的必要性，目前通胀率“仍远高于”美联储2%的目标。随之而来的是“劳动力市场仍然非常紧张，导致工资和价格持续面临上行压力。”因此，美联储决定把联邦基金利率目标区间上调25个基点。同期，纳斯达克互联网指数录得下跌，单周跌幅为4.72%。图1：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度涨跌幅图2：恒生科技指数VS纳斯达克互联网指数周度走势资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理个股方面，互联网板块股票几乎全线股价下跌。仅京东健康录得股价涨幅为正，单周上涨1.1%，跑赢恒生科技指数6.9pct。此外：1)港股方面，金蝶国际、金山软件、阿里健康为本周表现相对较好的股票，单周跌幅为1.0%、4.6%、5.0%，跑赢恒生科技指数4.8pct、1.2pct、0.8pct。2)年初至今，贝壳、百度、SEA为累计涨幅前三的股票，累计涨幅分别为26.1%、15.9%、15.3%。 请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告5图3：2月第四周互联网板块重点公司表现细分板块证券代码证券名称周涨跌幅与所在指数对比年初至今涨跌幅收盘价市值（亿人民币）阅读0772.HK阅文集团-7.1 -1.3 14.19 34.6 309 0700.HK腾讯控股-6.5 -0.7 10.14 349.4 29,343 9999.HK网易-9.3 -3.5 7.86 123.5 3,563 SE.NSEA-7.7 -4.4 15.34 60.0 2,307 BILI.O哔哩哔哩-7.2 -3.8 -13.59 20.5 601 1024.HK快手-11.8 -6.0 -25.62 52.9 2,011 9899.HK云音乐-7.8 -2.0 3.23 80.0 149 WB.O微博-3.6 -0.3 7.22 20.5 333 ZH.N知乎-13.5 -10.1 13.85 1.5 65 BZ.OBOSS直聘-9.5 -6.1 0.98 20.6 725 BEKE.N贝壳-5.4 -2.0 26.07 17.6 1,605 3690.HK美团-6.8 -1.0 -23.07 134.4 7,313 BIDU.O百度-6.5 -3.2 15.85 132.5 3,191 9988.HK阿里巴巴-9.5 -3.7 4.41 90.1 16,758 9618.HK京东集团-15.3 -9.5 -18.98 178.4 4,896 6618.HK京东健康1.1 6.9 -17.80 58.7 1,639 0241.HK阿里健康-5.0 0.8 -14.14 5.7 678 PDD.O拼多多-10.4 -7.1 2.66 83.7 7,298 0268.HK金蝶国际-1.0 4.8 -5.73 15.8 482 3888.HK金山软件-4.6 1.2 0.19 26.2 313 2013.HK微盟集团-6.5 -0.7 -28.53 4.8 116 游戏社区平台电商SaaS资料来源：Wind，国信证券经济研究所整理图4：2月第四周股价上涨的互联网股票（%）图5：2月第四周股价跌幅T
