教育行业周报：国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 e_Title] 国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心 [Table_Title2] 教育行业周报20230715-20230721 [Table_Summary] 本周观点 本周中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心。意见包括完善融资支持、健全法治环境、支持平台企业、支持民企参与国家重大战略、鼓励民企拓展海外业务等。我们分析，这一政策取向符合教育、互联网等行业迎来政策底的预期，有望提振板块信心，结合业绩期，学大教育、行动教育、粉笔是重点受益标的。（1）学大教育：短期来看，股权激励落地，中报预告超预期，中期来看，公司剥离初中学段、聚焦高中一对一培训，且是唯一在双减前完成定增的公司，有望受益于行业洗牌；未来驱动来自全日制基地业务带动利润率提升。（2）行动教育：短期来看，上半年大客户战略效果显著，包括与郎酒股份达成战略合作，为郎酒梳理管理体系，提供30+管理课题等。大订单优势凸显，有望带动净利超预期；（3）粉笔：根据公司招股书及公告，公司实现低获客成本，线下业务结构优化带动净利率恢复。 我们分析，教育领域有望继续迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 ► 行情回顾：跑赢上证指数0.12PCT 本周，中信教育下跌2.04%，上证指数下跌2.16%，跑赢大盘0.12PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨1.63%，上证指数上涨2.54%，跑输大盘0.91PCT。 ► 新闻摘要： 教育部：扩大职业教育来华留学及培训规模；美吉姆上半年预亏7000万元—9000万元；昂立教育上半年预亏1.1亿元；科德教育上半年净利预增95.70%—152.15%；豆神教育：重整后将发力主播团队、教研和渠道建设；传智教育：两名股东累计套现约2亿元；教育游戏平台Kahoot以17亿美元完成私有化；Google在智利推出中学生数字技能培训计划。 风险提示 疫情影响的不确定性：疫情恢复进度对线下教育带来影响。教育行业政策变动风险：教育行业政策变动影响K12，职教和高教板块公司的招生及收费等情况。招生人数 不达预期风险：终端需求减弱或企业自身优势弱化等使招生困难。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 中性 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：唐爽爽 邮箱：tangss@hx168.com.cn SAC NO：S1120519090002 联系电话： -60%-50%-40%-30%-20%-10%0%10%20%2021/042021/072021/102022/012022/04教育（中信）沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 2023年07月22日 138249 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 正文目录 1. 本周观点.................................................................................................................................................................................................... 3 2. 行情回顾.................................................................................................................................................................................................... 3 3. 行业新闻概览........................................................................................................................................................................................... 5 3.1. 官方通告 ............................................................................................................................................................................................... 5 3.2. 公司新闻 ............................................................................................................................................................................................... 7 3.3. 国外新闻 .............................................................................................................................................................................................10 4. 公司估值表 .............................................................................................................................................................................................12 5. 风险提示..................................................................................................................................................................................................12 图表目录 图 1本周各主要指数涨跌情况（%） ................................................................................................................................................... 3 图 2 22年初至今各主要指数涨跌情况（%）.................................................................................................................................... 3 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%）........................................................................................................................................................ 3 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%）....................................................................................................................................................... 4 图 5 美股教育周涨跌幅排名（%）....................................................................................................................................................... 4 表1 A股教育公司估值表（亿元人民币） ..........................................................12 表2港股教育公司估值表（亿元人民币） ..........................................................12 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 1. 本周观点 本周中共中央、国务院发布《关于促进民营经济发展壮大的意见》，有望提振教育板块信心。意见包括完善融资支持、健全法治环境、支持平台企业、支持民企参与国家重大战略、鼓励民企拓展海外业务等。我们分析，这一政策取向符合教育、互联网等行业迎来政策底的预期，有望提振板块信心，结合业绩期，学大教育、行动教育、粉笔是重点受益标的。（1）学大教育：短期来看，股权激励落地，中报预告超预期，中期来看，公司剥离初中学段、聚焦高中一对一培训，且是唯一在双减前完成定增的公司，有望受益于行业洗牌；未来驱动来自全日制基地业务带动利润率提升。（2）行动教育：短期来看，上半年大客户战略效果显著，包括与郎酒股份达成战略合作，为郎酒梳理管理体系，提供30+管理课题等。大订单优势凸显，有望带动净利超预期；（3）粉笔：根据公司招股书及公告，公司实现低获客成本，线下业务结构优化带动净利率恢复。 我们分析，教育领域有望继续迎来一系列鼓励支持政策，职业教育、科技教育也是中长期最利好的方向。推荐：（1）业绩期重点推荐行动教育、学大教育等业绩保障性强的标的；（2）疫后复苏推荐东方时尚。 2.行情回顾 本周，中信教育下跌2.04%，上证指数下跌2.16%，跑赢大盘0.12PCT。2023年截至目前，中信教育指数上涨1.63%，上证指数上涨2.54%，跑输大盘0.91PCT。 图 1本周各主要指数涨跌情况（%） 图 2 23年初至今各主要指数涨跌情况（%） 资料来源：wind，华西证券研究所 资料来源：wind，华西证券研究所 本周，A股教育板块上涨幅前三的个股分别是科德教育、学大教育、华图山鼎。A股教育板块跌幅前三的个股分别是拓维信息、佳发教育、川大智胜。 图 3 A股教育周涨跌幅排名（%） 图1 各行业指数涨幅排名 -1.98%-2.04%-2.16%-2.44%-2.74%-3%-2%-1%0%2.54%1.63%-1.28%-1.87%-7.83%-10%0%10% 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 资料来源：wind，华西证券研究所 港股本周教育板块上涨幅度前三的个股分别是天立国际控股、建桥教育、思考乐教育。港股跌幅前三的个股分别是宇华教育、立德教育、中国科培。 图 4 港股教育周涨跌幅排名（%） 图