铝日报：铝锭社会库存去库 铝价偏强震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而需求端受行业淡季及出口走弱影响开工偏弱，重点关注后续政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：近期云南电解铝推进复产进程，拉动西南地区氧化铝需求，叠加短期内成本端的下跌相对充分，预计价格可能获得短期支撑，建议观望为主。 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 核心观点 ■市场分析 铝方面：LME铝现货贴水43.5美元/吨。SMMA00铝价录得18490元/吨，较前一交易日上涨140元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日持平为20元/吨，SMM中原铝价录得18460元/吨，较前一交易日上涨110元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日下降30元/吨至-10元/吨，SMM佛山铝价录得18470元/吨，较前一交易日上涨110元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至50元/吨。 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 昨日沪铝偏强震荡，主因铝锭及铝棒社会库存去化。宏观方面，美联储加息如期落地，关注后续加息动态。供应方面，云南地区电解铝企业继续推进复产进程，预计8月中下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，虽然三季度铝加工行业基本进入行业消费传统淡季，但国家宏观政策对消费方面的信心刺激仍是关键，或将支撑终端消费从而带动初级加工端开工回暖，需关注实际消费变动情况。截止7月27日，SMM统计国内电解铝锭社会库存53.6万吨，较上周减少1.8万吨。截止7月27日，LME铝库存较前一交易日减少3025吨至511000吨。 联系人 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416 氧化铝方面：SMM氧化铝指数价格录得2864元/吨，较前一交易日上涨5元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得325美元/吨，较前一交易日持平。 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 昨日氧化铝期货价格震荡为主，氧化铝企业存在一定的挺价惜售心理，现货报价较为坚挺，下游电解铝企业以刚需采购为主。供需方面，云南地区电解铝超预期快速复产，导致西南市场氧化铝成交活跃。近期广西、贵州部分氧化铝厂受雨季影响有检修预期，预计短期内西南市场现货将持续趋紧。此外，河南矿石供应受到一定干扰，当地氧化铝企业部分减压产。短期来看，预计氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨、美元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：吨..............................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：吨............................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7 数据来源：SMMWIND华泰期货研究院 数据来源：SMMWIND华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：LMEWIND华泰期货研究院 数据来源：LMESMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院 数据来源：SMM华泰期货研究院