铝日报：铝锭小幅去库 铝价偏弱震荡

请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 策略摘要 铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。 氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。 核心观点 ■ 市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水50.51美元/吨。SMMA00铝价录得18380元/吨，较前一交易日下降170元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-10元/吨，SMM中原铝价录得18340元/吨，较前一交易日下降160元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-50元/吨，SMM佛山铝价录得18340元/吨，较前一交易日下降180元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日持平为-45元/吨。 铝期货方面：8月14日沪铝主力合约开于18400元/吨，收于18220元/吨，较前一交易日跌275元/吨，全天交易日成交240235手，较前一交易日增加105415手，全天交易日持仓203515手，较前一交易日减少13831手。日内价格偏弱震荡，最高价达到18405元/吨，最低价达到18200元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18210元/吨，收于18290元/吨，较昨日午后涨70元/吨，夜间价格维持震荡。 铝锭库存延续去化，无锡、巩义等主流消费地到货量较少，下游以刚需补库为主。供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，国内电解铝运行产能超4200万吨，预计8月下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，近期光伏订单表现较好，而建筑型材相对平平，关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.6万吨，较上周减少1.1万吨。截止8月14日，LME铝库存较前一交易日减少2075吨至491750吨。 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2906元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得345美元/吨，较前一交易日持平。 氧化铝期货方面：8月14日氧化铝主力合约开于2912元/吨，收于2883元/吨，较前一交易日跌12元/吨，全天交易日成交57099手，较前一交易日减少2470手，全天交易日持仓67007手，较前一交易日减少1498手，日内价格震荡，最高价达到2912元/吨，最低价达到2877元/吨。 期货研究报告|铝日报2023-08-15 铝锭小幅去库 铝价偏弱震荡 研究院 新能源&有色组 研究员 陈思捷  021-60827968  chensijie@htfc.com 从业资格号：F3080232 投资咨询号：Z0016047 师橙  021-60828513  shicheng@htfc.com 从业资格号：F3046665 投资咨询号：Z0014806 付志文  020-83901026  fuzhiwen@htfc.com 从业资格号：F3013713 投资咨询号：Z0014433 穆浅若  021-60827969  muqianruo@htfc.com 从业资格号：F03087416 投资咨询号：Z0019517 联系人 王育武  021-60827969  wangyuwu@htfc.com 从业资格号：F03114162 投资咨询业务资格： 证监许可【2011】1289号 铝日报丨2023/8/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 夜盘方面，氧化铝主力合约开于2876元/吨，收于2882元/吨，较昨日午后收盘跌1元/吨，夜间价格震荡为主。 供应方面，短期内河南三门峡地区矿山无复产计划，矿石供应短缺的问题对企业生产的影响仍存，且近期西南部分氧化铝厂检修，预计西南市场现货将持续趋紧。需求方面，云南地区电解铝将于8月下旬完成复产。短期来看，氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。 ■ 策略 单边：铝：中性 氧化铝：中性。 ■ 风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。 铝日报丨2023/8/15 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 3 / 8 目录 策略摘要 ............................................................................................................................................................................................ 1 核心观点 ............................................................................................................................................................................................ 1 图表 图 1: LME铝升贴水丨单位：美元/吨 ............................................................................................................................................. 4 图 2: SHFE铝基差丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 4 图 3: LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨 ................................................................................................................................. 4 图 4: 国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 5: 国内外氧化铝价格丨单位：元/吨 ......................................................................................................................................... 4 图 6: 电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨 ..................................................................................................................................... 4 图 7: 氧化铝南北价差丨单位：元/吨 ............................................................................................................................................. 5 图 8: 氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨、美元/吨 ............................................................................................................................ 5 图 9: LME铝季节性库存丨单位：吨 .............................................................................................................................................. 5 图 10: LME铝库存丨单位：吨 ........................................................................................................................................................ 5 图 11: 铝社会库存季节性丨单位：万吨 ......................................................................................................................................... 5 图 12: 上海交易所铝库存丨单位：吨 ............................................................................................................................................ 5 图 13: 海外现货升贴水丨单位：美元/吨 ....................................................................................................................................... 6 图 14: 铝进口盈亏丨单位：元/吨 ................................................................................................................................................... 6 图 15: 铝型材龙头企业周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 6 图 16: 铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 6 图 17: 铝板带龙头企业周度开工率丨单位：% ............................................................................................................................. 6 图 18: 铝箔龙头企业周度开工率丨单位：% ....................................................................