铝日报：铝锭小幅去库 铝价偏弱震荡

研究院新能源&有色组 策略摘要 研究员 铝：随着云南地区持续推进复产进程，电解铝供应端逐步增产，而铝锭库存延续低位对铝价存一定支撑，重点关注政策对消费端的拉动情况，建议观望思路对待。 陈思捷021-60827968chensijie@htfc.com从业资格号：F3080232投资咨询号：Z0016047 氧化铝：近期氧化铝市场维持供减需增格局，但随着现货价格的抬升，市场成交活跃度或有所下滑，当前价位建议观望为主。 核心观点 师橙021-60828513shicheng@htfc.com从业资格号：F3046665投资咨询号：Z0014806 ■市场分析 铝现货方面：LME铝现货贴水50.51美元/吨。SMMA00铝价录得18380元/吨，较前一交易日下降170元/吨。SMMA00铝现货升贴水较前一交易日上涨10元/吨至-10元/吨，SMM中原铝价录得18340元/吨，较前一交易日下降160元/吨。SMM中原铝现货升贴水较前一交易日上涨20元/吨至-50元/吨，SMM佛山铝价录得18340元/吨，较前一交易日下降180元/吨。SMM佛山铝现货升贴水较前一交易日持平为-45元/吨。 付志文020-83901026fuzhiwen@htfc.com从业资格号：F3013713投资咨询号：Z0014433 铝期货方面：8月14日沪铝主力合约开于18400元/吨，收于18220元/吨，较前一交易日跌275元/吨，全天交易日成交240235手，较前一交易日增加105415手，全天交易日持仓203515手，较前一交易日减少13831手。日内价格偏弱震荡，最高价达到18405元/吨，最低价达到18200元/吨。夜盘方面，沪铝主力合约开于18210元/吨，收于18290元/吨，较昨日午后涨70元/吨，夜间价格维持震荡。 穆浅若021-60827969muqianruo@htfc.com从业资格号：F03087416投资咨询号：Z0019517 铝锭库存延续去化，无锡、巩义等主流消费地到货量较少，下游以刚需补库为主。供应方面，云南地区电解铝继续推进复产进程，国内电解铝运行产能超4200万吨，预计8月下旬完成复产，产量将逐步释放，供应仍存一定压力。需求表现较为平淡，近期光伏订单表现较好，而建筑型材相对平平，关注政策落地后对实际消费的提振情况。截止8月14日，SMM统计国内电解铝锭社会库存50.6万吨，较上周减少1.1万吨。截止8月14日，LME铝库存较前一交易日减少2075吨至491750吨。 联系人 王育武021-60827969wangyuwu@htfc.com从业资格号：F03114162 氧化铝现货方面：SMM氧化铝指数价格录得2906元/吨，较前一交易日上涨2元/吨，澳洲氧化铝FOB价格录得345美元/吨，较前一交易日持平。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号 氧化铝期货方面：8月14日氧化铝主力合约开于2912元/吨，收于2883元/吨，较前一交易日跌12元/吨，全天交易日成交57099手，较前一交易日减少2470手，全天交易日持仓67007手，较前一交易日减少1498手，日内价格震荡，最高价达到2912元/吨，最低价达到2877元/吨。 夜盘方面，氧化铝主力合约开于2876元/吨，收于2882元/吨，较昨日午后收盘跌1元/吨，夜间价格震荡为主。 供应方面，短期内河南三门峡地区矿山无复产计划，矿石供应短缺的问题对企业生产的影响仍存，且近期西南部分氧化铝厂检修，预计西南市场现货将持续趋紧。需求方面，云南地区电解铝将于8月下旬完成复产。短期来看，氧化铝价格存一定支撑，当前价位建议观望为主。 ■策略 单边：铝：中性氧化铝：中性。 ■风险 1、供应端变动超预期。2、国内消费提振。3、流动性变动超预期。 目录 策略摘要............................................................................................................................................................................................1核心观点............................................................................................................................................................................................1 图表 图1:LME铝升贴水丨单位：美元/吨.............................................................................................................................................4图2:SHFE铝基差丨单位：元/吨...................................................................................................................................................4图3:LME铝季节性升贴水丨单位：美元/吨.................................................................................................................................4图4:国内铝季节性升贴水丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图5:国内外氧化铝价格丨单位：元/吨.........................................................................................................................................4图6:电解铝及氧化铝价格丨单位：元/吨.....................................................................................................................................4图7:氧化铝南北价差丨单位：元/吨.............................................................................................................................................5图8:氧化铝进口盈亏丨单位：元/吨、美元/吨............................................................................................................................5图9:LME铝季节性库存丨单位：吨..............................................................................................................................................5图10:LME铝库存丨单位：吨........................................................................................................................................................5图11:铝社会库存季节性丨单位：万吨.........................................................................................................................................5图12:上海交易所铝库存丨单位：吨............................................................................................................................................5图13:海外现货升贴水丨单位：美元/吨.......................................................................................................................................6图14:铝进口盈亏丨单位：元/吨...................................................................................................................................................6图15:铝型材龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图16:铝线缆龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图17:铝板带龙头企业周度开工率丨单位：%.............................................................................................................................6图18:铝箔龙头企业周度开工率丨单位：%.................................................................................................................................6图19:再生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%.....................................................................................................................7图20:原生铝合金龙头企业周度开工率丨单位：%..............................