【国金电新】高测股份业绩预告点评：Q2业绩超预期，切片技术优势持续提升

7月26日公司发布半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利7~7.2亿元（中值7.1），同增195.4%~203.9%；实现扣非归母净利6.8~7亿元（中值6.9），同增192.1%~200.7%。 其中Q2实现归母净利3.7~3.9亿元（中值3.8），环增9.3%~15.3%；扣非归母净利3.5~3.7亿元（中值3.6），环增8.4 【国金电新】高测股份业绩预告点评：Q2业绩超预期，切片技术优势持续提升 7月26日公司发布半年度业绩预告，预计上半年实现归母净利7~7.2亿元（中值7.1），同增195.4%~203.9%；实现扣非归母净利6.8~7亿元（中值6.9），同增192.1%~200.7%。 其中Q2实现归母净利3.7~3.9亿元（中值3.8），环增9.3%~15.3%；扣非归母净利3.5~3.7亿元（中值3.6），环增8.4%~14.5%，略超市场预期。 Q2分业务来看，切片代工业务方面，我们预计高测Q2产出约6GW，基本保持满产状态，测算单GW净利润约1500万；金刚线Q2出货约1400万公里，且一直保持满产满销状态，预计毛利率环比Q1仍有小幅提升；创新业务在手订单截止到Q2超2亿元，增长迅速。 在Q2硅片价格大幅下降，行业总体开工率较低的背景下，公司在切片代工及金刚线业务方面基本保持满产满销，充分体现出公司在切片环节独一档的市场竞争力及技术优势。 展望后续公司的出货及产能规划，在切片代工方面，公司预计全年出货25-28GW，Q3新增建湖二期12GW（今年8月爬产、9月满产），24年上半年新增宜宾一期25GW（被英发睿能锁定），远期规划102GW（包括宜宾二期25GW，一期正式投产后6个月内启动、乐山二期14GW）；金刚线方面，预计今年金刚线有效出货6000万公里+，壶关一期4000万公里产能预计Q4投产，后续还有二期8000万公里规划，与自身切片产能增长规模基本匹配。 ���根据我们对公司切割设备在手订单、金刚线及切片代工产能的最新判断，预计公司2023-2025E净利润分别为12.49、17.63、24.91亿元，当前股价对应PE分别为13/9/6倍，维持“买入”评级。