传媒行业月报：6月新游《逆水寒》表现亮眼，89款国产游戏版号稳定发放

强于大市(维持) ——传媒行业月报 ⚫新游情况：6月份共5款新重点手游上线、6款新重点手游公测。新游以角色扮演类型为主，腾讯、网易稳定发力。5款上线的重点新游分别是心动网络《火力苏打》（6月9日上线）、腾讯游戏《白夜极光》（6月13日上线）、游族网络《十万个冷笑话:2022》（6月15日上线）、三七手游《浮生妖绘卷》（6月16日上线）、网易游戏《巅峰极速》（6月18日上线）；6款公测的重点新游分别是朝夕光年《神仙道3》（6月7日公测）、网易游戏《超凡先锋》（6月8日公测）、中手游及青瓷数码《新仙剑奇侠传之挥剑问情》（6月9日公测）、紫龙游戏《第七史诗》（6月20日公测）、淘米网络《赛尔计划》（6月21日公测）、网易游戏《逆水寒》（6月30日公测）。从上线后至7月15日平均收入及下载量表现来看，《巅峰极速》与《逆水寒》表现突出，两者亮点均较为明显。 腾讯将发布电竞执赛工具，中国数字内容产业资本峰会召开2022年全球VR、AR头显销量下滑，电竞再度入选2026年亚运会项目2023世界人工智能大会聚焦AI+游戏，6月中国手游发行商TOP30收入榜发布 ⚫游戏运营情况：1）《巅峰极速》凭借高品质表现打开市场，构建内容生态闭环破圈传播。游戏对车辆、赛道、音效完美还原，为玩家带来沉浸式赛车体验，构筑去中心化的内容生态，与抖音开展深度内容合作，激励用户产出内容、传递赛车乐趣，实现了破圈增长。截止7月15日，《巅峰极速》的评分为4.5分，目前手游的画面表现为了适应各式手机，渲染分辨率有所降低，还存在车辆无法与周围环境互动、没有“翻车”“磨损”等真实物理引擎效果等不足；2）《逆水寒》颠覆传统MMO玩法，开放大世界创造无限可能。游戏画质精湛细腻，开放大世界的玩法能够让玩家在游戏江湖中创造出无限可能。同时颠覆传统MMO套路，通过AI深度植入影响游戏世界，游戏体验真实且生动有趣。公测后单日最高下载量达到120,355次，单日最高收入达1,888,120美元。目前，《逆水寒》复杂大地图探索的玩法中布局及内容规划较为冗杂，元素堆砌叠加，影响游戏质感。 ⚫版号发放情况：6月版号发放数量增加，版号发放处于常态化。89款国产游戏版号以移动游戏类型为主。自2022年12月起，游戏版号每月的发放数量均超过80款，处于较高水平，市场预期良好。虽然版号发放情况稳定，但我们认为版号审批标准仍会保持严格的趋势不变，游戏市场仍将朝着优质化、精品化方向发展。 研究助理:李中港电话：17863087671邮箱：lizg@wlzq.com.cn ⚫投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自2022年4月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧、商誉减值风险。 正文目录 1新游发行：6月5款新游上线，6款新游公测.............................................................32新游表现：《巅峰极速》内容生态运营打破壁垒，《逆水寒》颠覆传统MMO玩法...........................................................................................................................................52.1《巅峰极速》：高品质拟真表现亮眼，内容生态运营打破壁垒....................52.2《逆水寒》：颠覆传统MMO玩法，游戏体验仍需提升................................63版号发放：6月版号数量增加，版号发放处于常态化................................................84投资建议...........................................................................................................................85风险提示...........................................................................................................................8 图表1：2023年6月部分重点手游测试及上线情况.....................................................3图表2：6月上线与测试的重点新游分类统计...............................................................4图表3：6月上线与测试的重点新游发行商统计...........................................................4图表4：6月上线新手游表现情况（截至7月15日）.................................................4图表5：6月公测新手游表现情况（截至7月15日）.................................................5图表6：《巅峰极速》下载量变化趋势（单位：次）..................................................5图表7：《巅峰极速》收入变化趋势（单位：美元）..................................................6图表8：《逆水寒》下载量变化趋势（单位：次）......................................................7图表9：《逆水寒》收入变化趋势（单位：美元）......................................................7图表10：2022年4月至2023年6月游戏版号发放情况（单位：款）.....................8 1新游发行：6月5款新游上线，6款新游公测 2023年6月份共5款新重点手游上线、6款新重点手游公测。5款上线的重点新游分别是心动网络发行的《火力苏打》（6月9日上线）、腾讯游戏发行的《白夜极光》（6月13日上线）、游族网络发行的《十万个冷笑话:2022》（6月15日上线）、三七手游发行的《浮生妖绘卷》（6月16日上线）、网易游戏发行的《巅峰极速》（6月18日上线）；6款公测的重点新游分别是朝夕光年发行的《神仙道3》（6月7日公测）、网易游戏发行的《超凡先锋》（6月8日公测）、中手游和青瓷数码联合发行的《新仙剑奇侠传之挥剑问情》（6月9日公测）、紫龙游戏发行的《第七史诗》（6月20日公测）、淘米网络发行的《赛尔计划》（6月21日公测）、网易游戏发行的《逆水寒》（6月30日公测）。 新游类型以角色扮演类游戏为主，腾讯、网易稳定发力。6月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG及ARPG占6月上线或测试游戏的72.41%，依旧热门，其余类型游戏占比较少；6月上线或测试的新游超过三分之一来自中小游戏厂商，头部游戏厂商网易游戏测试新游3款、上线新游1款，腾讯游戏测试新游8款、上线新游1款，三七手游测试新游1款，雷霆游戏测试新游1款，心动网络上线新游1款，bilibili游戏测试新游1款，完美世界测试新游1款。 资料来源：GameRes，万联证券研究所 资料来源：GameRes，万联证券研究所 六月份上线新游中，《巅峰极速》表现突出。从6月份全部新游上线首日至7月15日平均收入的表现来看，上线27日的《巅峰极速》以日均收入1,064,253美元位居上线新游第一；从平均下载量来看，《巅峰极速》平均下载量达114,246次，显著高于同月上线其它新游。 六月份公测新游中，《逆水寒》成绩亮眼。从平均收入的表现来看，《逆水寒》公测15天以日均1,919,904美元位居公测新游第一，显著高于其余上线或公测的新游；从下载量来看，《逆水寒》的平均下载量达118,566次，总下载量达1,778,486次。结合平均收入和平均下载量表现，我们将详细分析《巅峰极速》与《逆水寒》这两款新游的表现，两者亮点均较为明显。 2新游表现：《巅峰极速》内容生态运营打破壁垒，《逆水寒》颠覆传统MMO玩法 2.1《巅峰极速》：高品质拟真表现亮眼，内容生态运营打破壁垒 《巅峰极速》凭借高品质表现打开市场，构建内容生态闭环破圈传播。《巅峰极速》是网易游戏和CODEMASTERS深度合作开发的一款拟真操控竞速手游，主要玩法是玩家通过收集改装汽车进行比赛。制作组根植于汽车文化，根据主流车厂正版授权对每辆车都进行了1:1激光扫描建模，对车辆每一个细节完美还原，在世界各国的多条赛道上展开激烈的竞速，感受真实驾驶与引擎轰鸣。游戏画面采用虚幻引擎，光影光晕等特效营造立体，场景视野开阔，游戏音效取自场景实录，支持动态天气系统，为玩家带来沉浸式赛车体验。为了打破品类桎梏，《巅峰极速》构筑去中心化的内容生态，与抖音开展深度内容合作，激励用户产出内容、传递赛车乐趣，形成繁荣的创作社区生态，实现了破圈增长。该游戏在玩法内容上受到肯定，从小众赛道突围，上线后关注度持续上升，下载量6月26日达150,522次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止7月15日，《巅峰极速》IOS手机端游戏收入28,734,833总计美元，单日最高游戏收入6月26日达到1,810,675美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止7月15日，《巅峰极速》的评分为4.5分，评分表现良好。从目前游戏表现情况来看，手游的画面表现为了适应各式手机，渲染分辨率有所降低，还存在车辆无法与周围环境互动、没有“翻车”“磨损”等真实物理引擎效果等不足。因此，《巅峰极速》若想打破小众游戏桎梏，还需更加关注玩家的理性需求，进行深层版本更新，未来把平衡性和物理反馈打磨得更好，以改善游戏体验。 2.2《逆水寒》：颠覆传统MMO玩法，游戏体验仍需提升 《逆水寒》颠覆传统MMO玩法，开放大世界创造无限可能。《逆水寒》是一款由温瑞安正版授权、网易开发的开放世界3D武侠MMORPG手游，画质精湛细腻，江湖氛围真实灵动，剧情设计紧凑，身份玩法众多，开放大世界的玩法能够让玩家在游戏江湖中创造出无限可能。同时，《逆水寒》颠覆传统MMO套路，通过AI深度植入影响游戏世界，如NPC智能对话、游戏副本适配AI队友等，打造玩法丰富、体验真实且生动有趣的武侠世界。由于国风武侠结合开放世界、颠覆性的设计理念，游戏公测后受到玩家广泛关注，公测后最高单日下载量达到120,355次。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截止7月15日，《逆水寒》IOS手机端游戏收入总计28,798,556美元，单日最高收入出现在7月13日，达1,888,120美元。 资料来源：七麦数据（iOS手机端用户数据），万联证券研究所 截至7月15日,《逆水寒》在App Store评分为3.4，评分表现欠佳。根据玩家反馈，《逆水寒》手游加入的大地图奇遇、地图探索元素和解密内容等，虽然为玩家带来丰富体验，但是布局及内容规划较为冗杂，元素堆砌叠加，影响游戏质感，前期游戏负担大。《逆水寒》若想维持高热度并且逆转低评分，需要进一步提升游戏后续体验，合理规划创新内容推出，打破MMO手游市场固有格局，减缓玩家迈入疲劳期的步伐，延