[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 重点新游背靠腾讯极光计划，27款进口游戏版号提前发放 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业月报 [Table_ReportDate] 2023年04月21日 [Table_Summary] 投资要点： ⚫ 新游情况：3月共2款新重点手游上线、5款新重点手游公测，新游以角色扮演类型为主，主要来自中小游戏厂商。2款上线的重点新游分别是网易游戏发行的《大话西游：归来》（3月2日上线）和极光计划发行的《桃源深处有人家》（3月22日上线）；5款公测的重点新游分别是灵犀互动发行的《三国志·战棋版》（3月17日公测）、金山世游发行的《魔域手游2》（3月23日公测）、巨人网络发行的《原始征途》（3月24日公测）、祖龙游戏发行的《以闪亮之名》（3月24日公测）和乐元素科技发行的《战龙出击》（3月30日公测）。综合来看，《桃源深处有人家》与《三国志·战棋版》表现突出，两者亮点均较为明显。 ⚫ 游戏运营情况：1）《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划扶持，剧情玩法及产品运营仍需加强。《桃源深处有人家》以田园生活经营为核心，国风视效唯美，氛围轻松有趣，剧情治愈动人。游戏上线后关注度持续上升，下载量3月23日达113,264次，单日最高收入达到132,285美元。《桃源深处有人家》背靠腾讯极光计划，在受益于该计划带来的免费平台推广及庞大基础游戏用户的同时，由于开发者经验缺失，产品出现bug次数较多；从玩家反馈看，存在解锁新资源的等待时间过长、剧情进度设置不合理等问题，《桃源深处有人家》在剧情玩法方面还需要更深层次的打磨，同时需要加强产品运营维护，提高用户粘性。2）《三国志·战棋版》立于经典三国题材，主打玩法底层探索创新。《三国志·战棋版》创新式融入战棋玩法，由玩家自主选择排兵布阵，战斗交互体验感明显增强。同时，游戏采取大地图自由行军模式，加入AI委托战斗新功能，战术战斗深度有所提升。上线当日下载量达到112,378次，单日最高收入达1,041,640美元。广大玩家对《三国志·战棋版》期待颇高，《三国志·战棋版》制作方后续还需在游戏细节上进一步完善策略空间与玩法上限，对游戏进行更深层次的差异化改进。 ⚫ 版号发放情况：3月版号发放数量稳定，进口游戏版号提前发放。86款国产游戏版号和27款进口游戏版号均以移动游戏类型为主。目前游戏版号审批标准将保持严格趋势不变，游戏市场仍朝着优质化、精品化的方向发展。从目前的节奏来看，我们预计今年后续或将持续释放进口游戏版号，进口版号发放的常态化有望到来。 ⚫ 投资建议：版号恢复常态化发放，助力游戏市场复苏。版号恢复常态化发放给市场带来了较强的信心，利好整体板块的估值修复，游戏行业景气度持续回暖。自2022年4月版号恢复发放以来，新游上线的数量和质量也有望增强，建议关注版号储备丰富、研发能力较强、产品优质的头部公司。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、版号落地不及预期、新游延期上线及表现不及预期、新游流水不及预期、出海业务风险加剧。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 网信办公布AIGC管理办法，2022年VR、AR市场投融资有所缩减 国家规范AIGC产业发展，助力游戏行业产品变革 23Q1国内微信游戏买量增幅近8倍，抖音与腾讯视频达成合作 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn 研究助理: 李中港 电话： 17863087671 邮箱： lizg@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%50%60%传媒沪深300证券研究报告 行业月报 行业研究 5542 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 9 页 $$start$$ 正文目录 1 新游发行：3月2款重点新游上线，测试新游角色扮演类过七成 ............................ 3 2 新游表现：《桃源深处》背靠腾讯扶持，《三国志·战棋版》主打玩法底层探索创新 ........................................................................................................................................... 5 2.1 《桃源深处有人家》：主打治愈国风体验，玩家沉浸田园经营 .................... 5 2.2 《三国志·战棋版》：立于三国经典题材，创新融入战棋玩法 ....................... 6 3 版号发放：3月版号数量稳定，进口游戏版号提前发放 ............................................ 7 4 投资建议 ........................................................................................................................... 8 5 风险提示 ........................................................................................................................... 8 图表1： 2023年3月部分重点手游测试及上线情况 ..................................................... 3 图表2： 3月上线与测试的重点新游分类统计 ............................................................... 4 图表3： 3月上线与测试的重点新游发行商统计 ........................................................... 4 图表4： 3月上线新手游表现情况（截至4月17日） ................................................. 4 图表5： 3月公测新手游表现情况（截至4月17日） ................................................. 5 图表6： 《桃源深处有人家》下载量变化趋势（单位：次） ...................................... 5 图表7： 《桃源深处有人家》收入变化趋势（单位：美元） ...................................... 6 图表8： 《三国志·战棋版》下载量变化趋势（单位：次） ......................................... 6 图表9： 《三国志·战棋版》收入变化趋势（单位：美元） ......................................... 7 图表10： 2022年4月至2023年3月游戏版号发放情况（单位：款） ..................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 9 页 1 新游发行：3月2款重点新游上线，测试新游角色扮演类过七成 2023年3月份共2款新重点手游上线、5款新重点手游公测。2款上线的重点新游分别是网易游戏发行的《大话西游：归来》（3月2日上线）、极光计划发行的《桃源深处有人家》（3月22日上线）；5款公测的重点新游分别是灵犀互动发行的《三国志·战棋版》（3月17日公测）、金山世游发行的《魔域手游2》（3月23日公测）、巨人网络发行的《原始征途》（3月24日公测）、祖龙游戏发行的《以闪亮之名》（3月24日公测）和乐元素科技发行的《战龙出击》（3月30日公测）。 图表1：2023年3月部分重点手游测试及上线情况 名称 类型 研发商 发行商 时间 进度 战火与永恒 策略 游族网络 游族网络 2023/3/1 删档计费测试 大话西游：归来 RPG 网易游戏 网易游戏 2023/3/2 上线 千年之旅 卡牌 英澈网络 bilibili游戏 2023/3/8 计费删档测试 三国诛将录 ARPG / 网易游戏 2023/3/9 限量删档测试 元气骑士新作 RPG 凉屋游戏 凉屋游戏 2023/3/9 测试 梦入云山 RPG 慕仙工作室 益世界 2023/3/14 删档内测 十万个冷笑话：2022 RPG 雷夏泽工作室 游族网络 2023/3/16 删档内测 斯露德 RPG Access! bilibili游戏 2023/3/16 删档内测 英雄传说：闪之轨迹3 RPG Falcom 万达院线游戏 2023/3/17 删档测试 三国志·战棋版 策略 灵犀互动 灵犀互动 2023/3/17 公测 齐天大战神 RPG 初见游戏 初见游戏 2023/3/21 不删档内测 新天龙八部 RPG 畅游 腾讯游戏 2023/3/22 神龙测试 桃源深处有人家 模拟 五十一区工作室 极光计划 2023/3/22 上线 孟德大小姐与自爆少年 AVG 蓝铂工作室 旅人计划 2023/3/22 归星测试 白蛇疾闻录 RPG / 明日世界 2023/3/23 不删档内测 魔域手游2 RPG 网龙网络 金山世游 2023/3/23 公测 鬼泣-巅峰之战 ACT 云畅游戏 云畅游戏 2023/3/23 觉醒测试 原始征途 RPG 巨人网络 巨人网络 2023/3/24 公测 以闪亮之名 RPG VVANNA GIRLS 祖龙游戏 2023/3/24 公测 暖雪 RPG 烂泥工作室 bilibili游戏 2023/3/24 限量删档测试 天天飞虎队 生存射击 / 中青宝互动 2023/3/24 删档测试 女神异闻录：夜幕魅影 RPG 完美世界 完美世界 2023/3/29 限量删档测试 我叫MT：经典再现 卡牌 明日世界网络 明日世界网络 2023/3/29 不删档内测 龙之灵域 RPG 网易游戏 网易游戏 2023/3/30 龙灵觉醒测试 晴空双子 RPG 黑魔法科技 飞鱼科技 2023/3/30 破晓测试 新仙剑奇侠传之挥剑问情 RPG 网易游戏 青瓷数码 2023/3/30 删档计费测试 战龙出击 RPG 乐元素科技 乐元素科技 2023/3/30 公测 凡人修仙传：人界篇 RPG / 三七手游 2023/3/30 删档测试 资料来源：GameRes，万联证券研究所 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 4 页 共 9 页 新游类型以角色扮演类游戏为主，主要来自中小游戏厂商。3月上线或测试的游戏类型较少，角色扮演类游戏RPG与ARPG占3月上线或测试游戏的71.43%，依旧热门，其余类型游戏占比较少；3月上线或测试的新游主要来自中小游戏厂商，头部游戏厂商网易新游上线1款、测试2款，bilibili测试新游3款，腾讯游戏测试新游1款。 图表2：3月上线与测试的重点新游分类统计 图表3：3月上线与测试的重点新游发行商统计 资料来源：GameRes，万联证券研究所 资料来源：GameRes，万联证券研究所 三月份上线新游中，《桃源深处有人家》收获高口碑、强劲流水。