能源化工期权日报

期权研究 2023年7月25日星期二 【基本面信息】 橡胶：截至2023年7月21日，，上期所天然橡胶库存186320（921）吨，仓单172690（-910）吨。20号胶库存73382（-1）吨，仓单70459（-807）吨。 甲醇：港口库存总量报86.76万吨，环比+0.95万吨。企业库存环比-2.74万吨，报31.97万吨。传统需求甲醛、醋酸、二甲醚回升，氯化物开工回落，MTBE环比维稳，总体有所回升。【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321 橡胶上周大幅下跌后维持低位弱势震荡行情，涨幅0.12%报收于12085；期权隐含波动率上升0.45%报收于22.78%，持仓量PCR较低位置窄幅盘整报收于0.26。期权分析：标的行情，沪胶上周高位大幅下挫后形成弱势盘整震荡；期权角度，持仓量PCR维持在较低水平；波动上，橡胶期权隐含波动率偏中位数。策略建议：构建卖出偏空头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌或急速大涨，则逐渐平仓离场，如RU2309期权，S_RU2309P12000@10，S_RU2309P11750@10和S_RU2309C12250@10，S_RU2309C12000@10。 （2）甲醇期权 甲醇高位盘整震荡后逐渐下行，延续一周以来的弱势偏空头，涨幅0.50%报收于2227，期权隐含波动率下降0.29%报收于27.61%，持仓量PCR低位小幅盘整报收于0.40。期权分析：标的行情，甲醇高位宽幅区间震荡逐渐下行回落，形成短期弱势行情走势；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整较低位置水平；波动上，甲醇期权隐含波动率持续窄幅波动历史偏高。策略建议：构建偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，根据市场行情变化，动态地调整持仓Delta,使得持仓保持中性，若市场行情快速大涨或大跌，则逐渐平仓离场，如MA309期权，S_MA2309C2200@10，S_MA2309C2225@10和S_MA2309C2275@10，S_MA2309C2250@10。（3）PTA期权 PTA延续一个半月以来震荡上行温和上涨，上周以来先抑后扬快速大幅下跌后逐渐回暖上升，涨幅0.34%报收于5892，期权隐含波动率下降0.22%报收于21.54%，持仓量PCR报收于0.73。期权分析：标的行情，PTA维持多头趋势方向上的高位区间大幅震荡；期权角度，持仓量PCR逐渐上升偏中性；波动上，PTA期权隐含波动率窄幅波动历史偏中位数水平。策略建议：构建看涨期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如TA309期权，B_TA309C5700@10，B_TA309C5800@10和S_TA309C6100@10，S_TA309C6000@10。 （4）塑料期权 塑料经过前期近一个月以来的震荡上行温和上涨，而后高位区间盘整，涨幅0.35%报收于8088；期权隐含波动率下降0.15%报收于12.43%，持仓量PCR小幅盘整报收于0.85。期权分析：标的行情，塑料延续偏多头趋势方向上的大幅区间震荡；期权角度，持仓量PCR偏中性位置；波动上，塑料期权隐含波动率历史较低位置。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如L2309期权，S_L2309-P-8100@10，S_L2309-P-8000@10和S_L2309-C-8100@10，S_L2309-C-8200@10。（5）聚丙烯期权 聚丙烯近两周以来先升后降整体表现为区间盘整，涨幅0.36%报收于7273；期权隐含波动率下降1.34% 报收于13.12%，持仓量PC报收于0.72。期权分析：标的行情，塑料表现为新的震荡区间行情走势形态；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，期权隐含波动率历史较低水平。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如PP2309期权，S_PP2309-P-7300@10，S_PP2309-P-7200@10和S_PP2309-C-7300@10，S_PP2309-C-7300@10。（6）PVC期权 PVC一周多以来区间大幅度震荡，跌幅0.30%报收于5956；期权隐含波动率下降1.22%报收于16.92%，持仓量PCR小幅盘整报收于0.37。期权分析：标的行情，PVC宽幅区间大幅震荡市场行情；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，PVC期权隐含波动率中位数水平。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌至损益平衡点，则平仓离场，如V2309期权，S_V2309-P-5900@10，S_V2309-P-5900@10和S_V2309-C-6000@10，S_V2309-C-6100@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构