能源化工期权日报

期权研究 2023年7月21日星期五 【基本面信息】 橡胶：截至2023年7月14日，上期所天然橡胶库存185399（4008）吨，仓单173600（360）吨，20号胶库存73383（1815）吨，仓单71266（2016）吨。 甲醇：库存方面，港口库存总量报85.81万吨，环比-0.37万吨。企业库存环比-2.76万吨，报34.52万吨。传统需求甲醛、二甲醚MTBE小幅回升，醋酸、氯化物开工回落，总体表现偏弱。【期权分析及策略建议】 （1）橡胶期权 交易咨询号Z0015541卢品先投研经理0755-23375252lupx@wkjyqh.com从业资格号F3047321 橡胶本周高位大幅下跌跌破近两周以来的涨幅，而后低位弱势盘整，跌幅0.78%报收于12125；期权隐含波动率上升0.49%报收于23.11%，持仓量PCR较低位置窄幅盘整报收于0.24。期权分析：标的行情，沪胶本周以来大幅下挫后弱势盘整震荡；期权角度，持仓量PCR维持在较低水平；波动上，橡胶期权隐含波动率偏中位数。策略建议：构建卖出偏空头的看涨+看跌宽跨式组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大跌或大涨至损益平衡点，则逐渐平仓离场，如RU2309期权，S_RU2309P11750@10，S_RU2309P12000@10和S_RU2309C12500@10，S_RU2309C12250@10。 （2）甲醇期权 甲醇偏多头趋势方向上高位盘整震荡后逐渐下行，延续一周以来的偏弱势，跌幅1.64%报收于2219，期权隐含波动率上升0.14%报收于27.19%，持仓量PCR低位小幅盘整报收于0.41。期权分析：标的行情，甲醇多头趋势方向高位宽幅区间震荡逐渐下行回落；期权角度，持仓量PCR窄幅盘整较低位置水平；波动上，甲醇期权隐含波动率持续窄幅波动历史偏高。策略建议：构建偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取方向性收益和时间价值，若市场行情大涨或大跌至损益平衡点，则平仓离场，如MA2309期权，S_MA2309P2200@10，S_MA2309P2200@10和S_TMA2309C2250@10，S_MA2309C2225@10。（3）PTA期权 PTA延续一个半月以来震荡上行温和上涨，本周以来先抑后扬快速大幅下跌后逐渐回暖上升，涨幅0.34%报收于5898，期权隐含波动率下降0.20%报收于22.38%，持仓量PCR报收于0.70。期权分析：标的行情，PTA止跌反弹回暖上升沿着偏多头趋势方向温和上涨的市场行情格局；期权角度，持仓量PCR逐渐上升偏中性；波动上，PTA期权隐含波动率窄幅波动历史偏中位数水平。策略建议：构建看跌期权牛市价差组合策略，获取方向性收益，若市场行情快速大跌至低行权价，则逐渐平仓离场，如TA2309期权，B_TA2309P5800@10，B_TA2309P5700@10和S_TA2309P6000@10，S_TA2309P6100@10。（4）塑料期权 塑料延续近一个月以来的震荡上行温和上涨，本周有所下降回落后延续上涨，跌幅0.52%报收于8053；期权隐含波动率上升0.13%报收于12.54%，持仓量PCR小幅盘整报收于0.82。期权分析：标的行情，塑料延续偏多头趋势方向上的大幅区间震荡，且趋势线方向斜率仍向上；期权角度，持仓量PCR偏中性位置；波动上，塑料期权隐含波动率历史较低位置。策略建议：构建卖出偏多头的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，则平仓离场，如L2309期权，S_L2309-P-8000@10，S_L2309-P-7900@10和S_L2309-C-8200@10，S_L2309-C-8100@10。（5）聚丙烯期权 聚丙烯偏多头上行突破近两周多以来的区间上限，而后快速下降回落，延续区间震荡，跌幅0.48%报收于7272；期权隐含波动率下降0.34%报收于14.51%，持仓量PC报收于0.74。期权分析：标的行情，塑料表现为新的震荡区间行情走势形态；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，期权隐含波动率历史较低水平。策略建议：构建卖出偏中性的宽跨式期权组合策略，获取时间价值收益和方向性收益，若市场行情快速大涨或大跌，突破损益平衡点，则平仓离场，如PP2309期权，S_PP2309-P-7100@10，S_PP2309-P-7200@10和S_PP2309-C-7300@10，S_PP2309-C-7400@10。（6）PVC期权 PVC本周以来先抑后扬大幅下跌跌破近一周以来的涨幅，而后连续报收阳线回升，形成新的区间震荡，跌幅0.45%报收于6001；期权隐含波动率上升0.23%报收于18.74%，持仓量PCR小幅盘整报收于0.37。期权分析：标的行情，PVC整体表现为多头趋势方向上大幅震荡；期权角度，持仓量PCR较低位置；波动上，PVC期权隐含波动率中位数水平。策略建议：构建卖出偏中性的看涨+看跌期权组合策略，获取时间价值收益，若市场行情跌破损益平衡点，则平仓离场，如V2309期权，S_V2309-P-5900@10，S_V2309-P-6000@10和S_V2309-C-6100@10，S_V2309-C-6000@10。 【标的价量关系】 【标的价量关系】 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 五矿期货分支机构