台积电Q2法说会：cowos供不应求，AI芯片需求未来5年cagr 50%+

台积电Q2法说会：cowos供不应求，AI芯片需求未来5年cagr 50%+（1）Q2实现收入156.8亿美元，同比-13.7%，环比-6.2%，毛利率为54.1%，同比-5.0pct，环比-2.2pct，高于指引（52%-54%），出货量291.6万片（12寸），同比-23.2%，环比-9.6%。（2）以制程来分，5nm制程Q2收入占比为30%，7nm收入占比23%。以技术平台来台积电Q2法说会：cowos供不应求，AI芯片需求未来5年cagr 50%+（1）Q2实现收入156.8亿美元，同比-13.7%，环比-6.2%，毛利率为54.1%，同比-5.0pct，环比-2.2pct，高于指引（52%-54%），出货量291.6万片（12寸），同比-23.2%，环比-9.6%。（2）以制程来分，5nm制程Q2收入占比为30%，7nm收入占比23%。以技术平台来看，HPC和智能手机占比分别是44%和33%，HPC、智能手机收入分别环比-5%、-9%，而汽车和DCE环比分别+3%、+25%。（3）下修全年营收预期。今年全年营收预计同比约下降10%，此前预计下滑1%-6%。预计Q3营收介于167-175亿美元之间，按中值计算，环比+9%，预计Q3毛利率为51.5%-53.5%，中值环比-1.6pct，主要因3nm初期量产的稀释抵消。全年资本开支为320-360亿美元区间低端。（4）预计行业库存调整时间延续至Q4。台积电表示宏观经济疲软，中国大陆需求复苏较预期缓慢，客户更加谨慎，预计库存调整可能延续至Q4。（5）AI需求未来5年CAGR+50%。AI处理器目前占台积电营收的6%，未来将增加到低十位数百分比。台积电将增加2倍CoWoS产能，CoWoS产能紧张状况将在明年年底得到缓解。（6）美国亚利桑那州晶圆厂量产时间从原来的24年底延长至25年，日本厂将如期于24年底量产，南京厂正按计划扩充28nm产能。（7）N3E目前已通过验证，预计Q4量产。2nm研发进展顺利，将于25年量产。