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百度集团-SW(9888.HK) 23Q2业绩前瞻:广告业务稳步恢复,文心大模型持续迭代。我们预计集团整体实现收入333.8亿元,同比增长12.6%。其中,百度核心分部实现收入256亿元,同比增长10.5%;百度核心实现Non-GAAP下营业利润56.3亿元,同比增长10.0%,对应OPM 22.0%。展望未来,我们预计下半年广告业务有望延续恢复趋势。此外,自动驾驶相关政策积极落地,百度获得车内全无人测试牌照。我们略下调公司2023-2025年收入预测至1373/1530/1714亿元,Non-GAAP归母净利润235/266/305亿元。当前市值对应PE分别为15.51。