计算机行业点评报告：百度（BIDU.O）：文心5.0Preview登榜主流大模型排行榜国内第一

百度（BIDU.O）：文心5.0 Preview登榜主流大模型排行榜国内第一 —计算机行业点评报告 事件 推荐(维持) 分析师：任春阳S1050521110006rency@cfsc.com.cn分析师：谢孟津S1050525120001xiemj@cfsc.com.cn 2025年12月23日，LMArena大模型竞技场发布排名，百度文 心新 模 型ERNIE-5.0-Preview-1203以1451分登 上LMArena文本榜，排名国内第一。此前，百度于2025年11月13日对外发布原生全模态大模型文心大模型5.0，该模型参数达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术。 投资要点 ▌LMArena为国际主流AI大模型排行榜，百度本次登榜映证文心大模型能力 LMArena由加州大学伯克利分校的研究者创立，是一个所有人均可访问并与全球顶尖AI模型交互的平台。用户通过比较不同模型对同一个问题或指令的回应并投票选择更好的模型，从而对模型能力做出评价。与其他模型评测普遍基于一套既定的问题和评测标准不同，LMArena的评测结果完全基于互联网用户的主观投票，能够提供一种不同的模型评价视角。 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 根据LMArena最新的榜单结果，百度ERNIE-5.0-Preview-1203以1446分居文本类别第13名，在国内大模型中位居第一，排名在其之前的均为谷歌Gemini系列、Claude系列、Grok等海 外大 模 型 。在LMArena的综 合 排 名上 ，百 度ERNIE-5.0-Preview-1203亦排名第13名、位列国内第一，除数学、编程能力排名不高外，其他主要能力均位于榜单前20名。 1、《计算机行业点评报告：字节跳动举办火山引擎冬季大会，AI大模型发展仍在提速》2025-12-302、《计算机行业点评报告：微软（MSFT.O）：与OpenAI进入合作下一阶段，加速推进AI产业发展》2025-12-293、 《 计 算 机 行 业 点 评 报 告 ：Palantir（PLTR.O）：业绩持续高增 ， 海 外AI应 用 持 续 超 预 期 》2025-12-29 ▌文心大模型5.0为原生全模态模型，百度有望借此重回AI主流玩家梯队 2025年11月13日，百度在2025百度世界大会上发布了原生全模态大模型文心大模型5.0。该模型参数量达2.4万亿，采用原生全模态统一建模技术，具备全模态理解与生成能力，支持文本、图像、音频、视频等多种信息的输入与输 出。文心大模型5.0在多模态理解、指令遵循、创意写作、事实性、智能体规划与工具应用等方面表现突出，在40余项评测中，其语言与多模态理解能力与Gemini-2.5-Pro、GPT-5-High等模型持平，图像与视频生成能力与垂直领域专精模型相当，达到世界先进水平。 不同于业界多数多模态模型采用后期融合的方式，文心大模型5.0的技术路线是采用统一的自回归架构进行原生全模态建模，理解与生成一体化。模型同时采用了超稀疏混合专家架构，进行庞大的全模态训练，总参数规模超过2.4万亿，激活参数比例低于3%，在保持模型强大能力的同时有效提升推理效率。 ▌基础模型迭代升级，全栈AI能力值得重视 在国内互联网公司中，百度是少有的具备全栈AI能力的公司，AI业务涵盖云计算、应用、AI原生营销服务、robotaxi（萝卜快跑）等，2025Q3整体AI业务收入增长同比超50%。当前百度的AI基础模型能力有较大提升，有助于促进其AI业务的整体发展。 ▌投资建议 百度的AI业务持续高速增长，Q3财报首次披露细节，展现出公司AI业务的自信，也有望提振市场信心。作为较早布局AI技术的互联网传统巨头，公司的全栈AI能力（模型、应用、芯片、智能驾驶等）可能尚未得到市场重视，建议重点关注百度在AI模型和应用推广等方面的进展。 ▌风险提示 （1）AI技术投入与成本控制压力；（2）市场竞争加剧；（3）用户增长可持续性挑战；（4）汇率波动与国际化风险。 ▌中小盘&主题&北交所、计算机&AI&互联网组介绍 任春阳：华东师范大学经济学硕士，6年证券行业经验，2021年11月加盟华鑫证券研究所，从事计算机与中小盘行业上市公司研究 周文龙：澳大利亚莫纳什大学金融硕士陶欣怡：毕业于上海交通大学，于2023年10月加入团队。倪汇康：金融学士，2025年8月加盟华鑫证券研究所。谢孟津：伦敦政治经济学院硕士，2023年加入华鑫证券。 证券分析师承诺 本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师，以勤勉的职业态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了本人的研究观点。本人不曾因，不因，也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿。 证券投资评级说明 以报告日后的12个月内，预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准；美国市场以道琼斯指数为基准。 免责条款 华鑫证券有限责任公司（以下简称“华鑫证券”）具有中国证监会核准的证券 司不会因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告中的信息均来源于公开资料，华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。我们已力求报告内容客观、公正，但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据，该等信息、意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对任何人的个人推荐。投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时结合各自的投资目的、财务状况和特定需求，必要时就财务、法律、商业、税收等方面咨询专业顾问的意见。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华鑫证券及/或其关联人员均不承担任何法律责任。本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等服务。本公司在知晓范围内依法合规地履行披露。 本报告中的资料、意见、预测均只反映报告初次发布时的判断，可能会随时调整。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。在不同时期，华鑫证券可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告版权仅为华鑫证券所有，未经华鑫证券书面授权，任何机构和个人不得以任何形式刊载、翻版、复制、发布、转发或引用本报告的任何部分。若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告，则由该机构独自为此发送行为负责，华鑫证券对此等行为不承担任何责任。本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议。如未经华鑫证券授权，私自转载或者转发本报告，所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担。华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利。请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告。