传媒互联网行业周报：文心大模型推出AI原生应用；“双十一”大促注重性价比

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_Main] 证券研究报告 | 行业周报 传媒 2023年10月22日 传媒 优于大市（首次） 证券分析师 马笑 资格编号：S0120522100002 邮箱：maxiao＠tebon.com.cn 刘文轩 资格编号：S0120523070008 邮箱：liuwx＠tebon.com.cn 研究助理 王梅卿 邮箱：wangmq＠tebon.com.cn 市场表现 相关研究 传媒互联网行业周报：文心大模型推出AI原生应用；“双十一”大促注重性价比 [Table_Summary] 投资要点：  投资组合：腾讯控股、快手、芒果超媒、恺英网络、三七互娱、姚记科技、分众传媒、皖新传媒、汤姆猫、思美传媒、百度集团-SW、美团-W、网易-S等。  投资主题：三季报、双11电商、AI和VR，游戏，影视动漫，广告，数字经济，教育等。  受益标的：港股海外公司阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、爱奇艺、移卡、阅文集团、美图公司、哔哩哔哩-W、猫眼娱乐、泡泡玛特、云音乐、祖龙娱乐、中手游、心动公司、东方甄选、巨星传奇等；A股主要有浙数文化、电广传媒，南方传媒，中文传媒、电魂网络、冰川网络、中文在线、昆仑万维、万兴科技、吉比特、游族网络、力盛体育、遥望科技、东方时尚、浙文互联、零点有数、兆讯传媒、风语筑、视觉中国、创业黑马、立方数科等。  投资建议：扩大内需关注文体娱乐互联网新消费，平台经济强调引领发展创造就业和国际竞争。我们认为行业的整体加配机会已现良机，基于以下三点理由：1）预计今年基本面逐步修复；2）ARVR和AIGC赛道成长预期非常明显，当下正是布局时机；3）政策支持数字经济、文化产业和平台经济发展。《扩大内需战略规划纲要》强调文化、体育、互联网+社会服务、共享经济、新个体经济领域对于促进消费发展的重要性，结合二十大关于繁荣文化产业、网络强国、数字强国的表述，以及中央经济会议支持平台经济在引领发展、创造就业和国际竞争中发挥作用，看好未来发展。  文心大模型4.0发布，知识增强能力提升并推出多款AI原生的应用。10月17日，文心大模型4.0发布。相比3.5版本，文心大模型4.0的理解、生成、逻辑、记忆四大能力都有显著提升。文心大模型4.0实现了输入和输出两阶段的知识点增强，一方面对用户输入的问题进行理解，拆解出所需的知识点，然后查找准确知识，再把这些知识组装进Prompt送入大模型，提升了准确率和效率。另一方面又对大模型的输出进行“反思”，从生成结果中拆解出知识点，进行确认后对有差错的内容进行修正。同时，百度发布了多款AI原生的应用，来自搜索、如流、地图、文库、网盘等业务线的十余个应用产品全部亮相。此外，百度正在大力推动数字技术与实体经济的深度融合，其大模型技术已应用在制造、能源、电力、化工、交通等实体产业中。在千帆大模型平台上，现在已有超过1.7万企业开发了产业模型和解决方案，覆盖了各行业的近500个场景。随着大模型的迭代，基于AI原生的应用有望涌现新场景、新玩法。建议关注：芒果超媒、皖新传媒、恺英网络等游戏公司、奥飞娱乐、汤姆猫、万兴科技、焦点科技、阅文集团、美图公司、思美传媒等。  “双十一”预售开启，性价比或成为今年主要打法。从大的趋势来看，今年的消费趋势将是“实用主义”，过去的“消费主义”将逐渐淡化，“实用主义”将是今年的主题。消费者追求性价比，所以电商平台做出对应调整，将低价作为今年的主要宣传打法。京东双十一以“真便宜”为核心词，推出一系列优惠政策。不仅有海量便宜好物“现货开卖”，而且对超8亿商品全程价保。淘宝&天猫：今年双十一淘宝将新增两类商品，全网低价”类商品和“官方立减”类商品。除价格以外，“品质保证”成为另一个重要宣传口径。快手在保证低价的同时，针对所有大牌商品，同步上线正品险。唯品会与中国中检达成战略合作。当前消费者更加务实，因此从竞争格局来看，具备更高性价比的电商平台将获得优势，即以同样价格获得更好性能。因此，建议关注双十一电商龙头：阿里巴巴-SW、京东集团-SW、拼多多、快手-W等；值得买、遥望科技、吉宏股份、焦点科技等。  风险提示：技术发展不及预期、商誉风险、监管政策变化等。 -16%0%16%32%48%64%80%96%2022-102023-022023-06传媒沪深300 行业周报 传媒 2 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 内容目录 1. 核心观点、投资策略及股票组合 .................................................................................. 4 1.1. 本周重点推荐及组合建议 ..................................................................................... 4 1.2. 重点事件点评 ....................................................................................................... 4 1.2.1. 文心大模型4.0发布，知识增强能力提升并推出多款AI原生的应用 .......... 4 1.2.2. “双十一”预售开启，性价比或成为今年主要打法 ......................................... 5 1.3. 核心公司观点及投资逻辑 ..................................................................................... 6 2. 市场行情分析及数据跟踪 ........................................................................................... 11 2.1. 行业一周市场回顾 .............................................................................................. 11 2.2. 行业估值水平 ..................................................................................................... 12 2.3. 重点公告回顾 ..................................................................................................... 12 2.4. 行业动态回顾 ..................................................................................................... 13 2.5. 一级市场投资动态 .............................................................................................. 13 2.6. 股权激励及回购 ................................................................................................. 14 2.7. 游戏市场高频跟踪 .............................................................................................. 15 2.8. 新游跟踪 ............................................................................................................ 16 2.9. 电影高频跟踪 ..................................................................................................... 16 2.10. 下周待上映电影 ............................................................................................... 17 3. 风险提示 ..................................................................................................................... 17 行业周报 传媒 3 / 18 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 图表目录 图1：传媒板块与创业板、沪深300、上证指数比较 ..................................................... 11 图2：传媒各子板块周涨跌幅比较.................................................................................. 11 图3：传媒行业PE近五年变化 ...................................................................................... 12 图4：传媒行业PB近五年变化 .................................................................