主要能源机构7月份平衡表

姓名：肖彧投资咨询证号：Z00162962023年7月14日 01 从边际角度而言，EIA7月报上调了今明两年所有季度的全球消费预估，并下调了今明两年前7个季度的全球供应预估，使得今明两年所有8个季度的平衡情况均较6月报更为紧俏EIA预计从今年三季度起连续5个季度的原油市场均将去库由于沙特7月开始的单边减产，今年三季度为EIA预估的今明两年去库最多的月份。从平衡角度而言，EIA7月报预估今年去库6万桶/日，明年去库24万桶/日，6月报则分别为累库35和去库3万桶/日。 1.2 EIA主要观点以及注解——价格预测 EIA认为欧佩克+于6月4日宣布的原油减产以及沙特将7月自愿减产延长至8月将导致短期石油供应的减少，并使得原油库存在未来几个月下降，导致油价在此期间逐渐上涨。 1）EIA预计接下来5个季度全球原油库存将持续下降； 2）EIA预计今年年底布伦特原油价格为81美元/桶，明年为84美元/桶（84）； 3）由于消费者支出和总投资数据高于预期，EIA上调美国的RGDP增长估计，即上修了需求预估。 1.3 EIA主要观点以及注解2——消费 EIA预计今年全球液体燃料消费量将增加175万桶/日（159），其中中国贡献83万桶/日（81），印度供需25万桶/日。非OECD需求增加约163万桶/日（153），OECD需求今年几乎没有增长，因为削减通胀的努力将继续限制其GDP和石油需求增长。具体地，EIA预估今年总消费为10116万桶/日（10102），比去年增加175万桶/日（159）；明年总消费将增至10281万桶/日（10272）。 1.4 EIA主要观点以及注解3——供应 EIA认为今年全球总产量增加主要由于非OPEC生产贡献，包括美国、挪威、加拿大、巴西和圭亚那，抵消了OPEC减产努力。EIA预计今年俄罗斯原油产量为1069万桶/日（1071），明年为1061万桶/日（1061），相较于去年的1094万桶/日。EIA预计今年OPEC总产量下降64万桶/日（57），由于OPEC6月进一步提出的减产以及沙特的单边减产EIA预计今年全球供应量为10110万桶/日（10137），环比增加125万桶/日（152），明年供应量增至10257万桶/日。（10268）此外预计今年美国原油产量为1256万桶/日（1261），环比增加68万桶（73），明年产量增至1285万桶/日。（1277） 1.5 EIA主要观点以及注解4——美国炼厂 EIA进一步提升其产能预估，LyondellBasell在5月31日宣布将原定于年底关闭的26.4万桶/日原油处理能力的炼厂推迟到2025年初关闭，这本来是EIA未来产能预测中唯一一个大幅下降的点。此外埃克森美孚在Beaumont扩建的炼厂比预期更早，叠加今年马拉松和明年雪佛龙产能小幅增加影响，预计2024年美国炼厂产能将从年初预估的1800万桶/日提升至1830万桶/日。 注：美国炼厂产能的恢复也是对裂解打压的重要因素之一 资料来源：EIA 1.6EIA平衡表变化 EIA本月撤回了部分上个月对美国产量的上修幅度由于沙特单边减产，EIA本月大幅下调23Q3全球总供应去库主要时间段在23年三季度和24年一季度，去库预期增强 1.7原油总库存 1.12全球原油总需求 02 OPEC OPEC7月报预计今年全球原油需求10200万桶/日（10191），同比增长244万桶/日（235） 分项上，OPEC7月报较6月报上调OECD需求1万桶/日（4600→4601），上调中国需求增长8万桶/日（84→92），占全球需求总增长超过三分之一 OPEC7月报首次预测明年供需平衡，预计明年全球原油需求10425万桶/日，同比增长225万桶/日 OPEC7月报预计今年非OPEC原油供应6714万桶/日（6717），同比增长141万桶/日（143）分项上，OPEC7月报未作重大调整 OPEC7月报首次预测明年供需平衡，预计明年非OPEC原油供应6853万桶/日，同比增长139万桶/日 OPEC6月产量环比增加9.1万桶/日豁免三国增产6.6万桶/日，减产十国增产2.5万桶/日 OPEC7月报预计今年全球需求增加244万桶/日（235），非OPEC供 应 增 加141万桶/日（143），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加98万桶/日（85）。 注：然而实际上，依照声明OPEC将在今年三分之二的时间内进一步减产将近100万桶/日，甚至沙特还在月初延长了单边减产。 OPEC7月报预计明年全球需求增加225万桶/日（），非OPEC供应增加139万桶/日（），为了达到年内供需平衡需要OPEC供应增加79万桶/日（）。 OPEC7月报维持与上月一致的全球经济增长预测，并略微上调了各国需求。今明两年全球主要需求增长点都位于非经合组织。 6月全球炼油厂利润率小幅上升，美国美湾沿岸炼厂利润达到三个月最高水平，不过新加坡利润依然表现更差，运输燃料的强劲部分被石脑油和高硫燃料油市场的负面表现抵消。 谢谢！ 请联系东吴期货研究所，期待为您服务！ 400-680-3993 http://yjs.dwfutures.com 本报告由东吴期货研究所制作及发布。报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写，本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性，所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，投资者需自行承担风险。未经本公司事先书面授权，不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节、修改、及用于其它用途。 期市有风险，投资需谨慎！