棉纺策略日报

棉纺策略日报 棉纺团队 2023-7-14 简要观点 ◆棉花：震荡偏强 公司资质 据USDA数据显示，2023/24新年度供需预测，全球棉花总产环比持平微增，消费量小幅调减，进出口贸易量环比持平微增，新年度期末库存预期环比小幅增加。（数据来源：中国棉花信息网） 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字{2014}1号 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。从节奏上看，棉花后期关注7月淡季压力、7月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。最新USDA报告整体调整中性偏空，但由于近期郑棉盘面资金力量强大，盘面下方空间有限，11月之前，棉花仍维持震荡偏强的格局。 棉纺团队 研究员： 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议逢低做多。 洪润霞咨询电话：027-65261575从业编号：F0260331投资咨询编号：Z0017099 ◆PTA：震荡偏强 原油方面：美元指数跌至一年来的最低点，且有迹象显示中国原油进口量维持高位，国际油价继续上涨。 现货方面：PTA现货价格收跌8至5942元/吨，现货均基差收跌20至2309+36；PX收1032.33美元/吨，PTA加工区间参考367.47元/吨，PTA开工负荷73.27%，下游聚酯负荷91.33%（（数据来源：隆众资讯） 黄尚海咨询电话：027-65261573从业编号：F0270997投资咨询编号：Z0002826 总结：供应减量需求良好，隔夜原油价格上涨，预计今日PTA期货价格维持震荡偏强运行。 ◆乙二醇：震荡偏强 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 研究助理： 钟舟咨询电话：027-65261353从业编号：F3059360 ◆短纤：震荡偏强 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端震荡偏强。 顾振翔咨询电话：027-65261576从业编号：F3033495 ◆白糖：高位调整 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 需求看后市旺季气氛走强，终端市场回暖的表现下，现货低位提涨表现。且针叶市场短线支撑明显。现货端维持相对平稳表现，现货价格保持稳定，随着后续旺季预期，纸浆新低反弹以来，期价重心维持走高趋势，盘面短线跟随试多为宜。 ◆苹果：震荡运行 截至7月12日，本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，山东产区库容比为10.99%，较上周减少1.33%，陕西产区库容比为7.72%，较上周减少1.38%，（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，山东产区走货速度减缓，受货源质量下滑影响，部分持货商要价松动，西部产区库存富士交易清淡，客商基本以自存货发货为主，调货客商整体数量不多，货源品质不同，成交以质论价。销区市场成交氛围一般，广东到车量稍有减少，其中山东货到货有所增加，目前处于苹果季节性销售淡季，内消化存在压力，中转库存一定积压，转向时令鲜果销售，对库存富士交易产生较为明显冲击，叠加近期时令鲜果价格有所下滑，对苹果的替代性加强，但在较低的库存支撑下，整体维持震荡运行。近期早熟果陆续上市，价格有所波动，重点关注早熟品种价格、天气变化以及时令鲜果冲击力度。 ◆宏观重点信息 据海关统计，上半年我国货物贸易进出口总值20.1万亿元，为历史同期首次突破20万亿元，同比增长2.1％。其中，出口11.46万亿元，同比增长3.7％；进口8.64万亿元，同比下降0.1％。6月份，我国外贸进出口总值同比下降6%，环比增长1.2%；其中出口同比降8.3%，进口同比降2.6%。上半年跨境电商进出口1.1万亿元，同比增长16%，继续保持好的发展势头。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 美国6月PPI同比升0.1%，低于预期的0.4%，并创2020年8月以来新低，前值修正为升0.9%；环比上升0.1%，低于预期的0.2%，前值修正为降0.4%。6月核心PPI同比上涨2.4%，低于预期的2.6%，创2021年2月以来最低。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月13日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17800元/吨，较上个交易日上调221元/吨。7月13日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23920元/吨，较上个交易日上调40元/吨。据郑州商品交易所，2023年7月13日棉花仓单总量12346(-119）张,其中注册仓单11939（-115）张，有效预报407(-4)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.海关总署最新数据显示，2023年6月，我国出口纺织品服装269.92亿美元，同比下降14.44%，环比增加6.6%;其中纺织品出口115.67亿美元，同比下降14.35%，环比下降3.78%；服装出口154.25亿美元，同比下降14.51%，环比增加15.99%。2023年1-6月，我国出口纺织品服装1426.79亿美元，同比下降8.9%;其中纺织品出口676.97亿美元，同比下降10.9%，服装出口749.82亿美元，同比下降5.9%。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据美国农业部（USDA），6.30-7.6日一周美国2022/23年度陆地棉净签约5239吨（含签约8822吨，取消前期签约3583吨），较前一周减少79%，较近四周平均减少76%。装运陆地棉47242吨，较前一周减少20%，较近四周平均减少14%。净签约本年度皮马棉1565吨，较前一周增加87%；装运皮马棉318吨，较前一周减少67%。新年度陆地棉净签约11567吨，新年度皮马棉净签约68吨。当周中国对本年度陆地棉净签约量-408吨（含新签约1089吨，取消前期签约1497吨）；装运17418吨，较前一周增加23%。未签约本年度皮马棉，未装运皮马棉。新年度陆地棉净签约量8165吨。（资讯来源：中国棉花信息网） 1.PTA国内PTA周均产能利用率至78.96%，环比-2.15个百分点，同比+2.50个百分点。周内1套装置检修，1套装置提负。其中，海伦石化2#检修，逸盛海南提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截至7月5日，亚洲PX市场均价在979.50美元/吨CFR中国956.50美元/吨FOB韩国，环比上涨16.39美元/吨，涨幅分别为1.67%和1.71%。国内情况来看，6月PX结算价8250元/吨(现款价8225)，较上月上涨150元/吨。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率63.23%，环比升5.75%，其中一体化装置产能利用率67.33%，环比升11.09%；煤制乙二醇产能利用率55.59%，环比降低4.2%。（数据来源：隆众资讯）2.乙二醇企业装置周度产量在35.213万吨，较上周增3.20万吨，环比升10%。其中一体化乙二醇产量在24.403万吨，较上周涨4.02万吨，环比增加19.72%；煤制乙二醇产量在10.81万吨，较上周减少0.82万吨，环比降低7.03%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.涤纶短纤现货价格涨55至7175。成本端上涨，叠加消息面表现良好，日内涤纶短纤市场报价稳中上涨；但下游订单不足、对高价货源较为抵触，日内成交情况一般。具体价格来看，江苏市场涨50至7175自提；福建市场涨60至7260送到；山东市场涨40至7230送到；河北市场涨50至7240送到；浙江市场涨55至7225送到；西南市场涨50至7550送到。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格涨68至5670，MEG跌2至3870，折合聚合成本涨57至6144，涤纶短纤基准价涨55至7175，现货加费空间跌2至1031。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒7月4日报道，欧盟委员会对下一榨季的初步预测显示，预计欧盟27个成员国2023/24榨季产糖量将增至1550万吨，增幅6%。原因是波兰甜菜种植面积的大幅增加，弥补了法国和德国的甜菜种植面积下滑。（资讯来源：泛糖科技） 2.2023/24榨季截至6月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为16631万吨，较去年同期的14605.7万吨增加了2025.3万吨，同比增幅达13.87%；甘蔗ATR为127.2kg/吨，较去年同期的124.52kg/吨增加了2.68kg/吨；累计制糖比为47.27%，较去年同期的41.61%增加了5.66%；累计产乙醇76.66亿升，较去年同期的70.14亿升增加了6.52亿升，同比增幅达9.30%；累计产糖量为952.8万吨，较去年同期的721.1万吨增加了231.7万吨，同比增幅达32.13%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据维美德官网消息称，维美德将向山东华泰纸业在中国山东省的新纸浆厂提供关键纸浆厂技术。维美德的交付包括蒸煮和制浆线、回收锅炉、石灰窑和石灰泥过滤器。新纸浆厂年产量将达到70万吨，计划于2024年底投产。该订单包含在维美德2023年第二季度收到的订单中。订单的价值将不予披露。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月12日，本周全国主产区库存剩余量为84.50万吨，单周出库量16.13万吨，冷库走货继续放缓，山东产区库容比为10.99%，较上周减少1.33%，陕西产区库容比为7.72%，较上周减少1.38%；（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 图14：纸浆社会库存数据 图13：下游纸品价格走势 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：IFIND长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用