大物流时代系列（21）：内贸集运：投资格局，享受潜力

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本篇研报是关于中国内贸集运行业的深度研究报告，主要关注行业投资机会和重点公司分析。研报认为，内贸集运行业的投资机会主要来自于其格局优势和需求潜力。格局优势体现在行业三足鼎立的格局已经形成，CR3接近80%。需求潜力则来自于“散改集”推动集装箱化率持续提升，水运具备降本和减碳优势，驱动运输结构转变，以及多式联运拓宽集装箱运输应用场景。研报重点分析了中谷物流和安通控股两家公司，认为中谷物流运力规模居行业第二，运力增长领先行业，未来大船下水后单位成本更具优势，而安通控股重整后债务危机成功化解，盈利能力回归正轨，资产负债率大幅下降，现金流情况显著优化。研报认为，市场可能高估了外贸船回归带来的供给压力，低估了需求的韧性与弹性，建议关注中谷物流和安通控股。