棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-7-11 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261575 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：震荡运行 最新宏观节奏定调为国内复苏与国外远期衰退预期，形成拉扯局面，内强外弱，从长远看，棉花为宽幅震荡趋势，如果远期海外衰退明显，不排除棉花远期有走弱的可能。目前棉花已经进入7月淡季，棉花有上涨有压力，从节奏上看，棉花后期关注7月淡季压力、7月新疆天气状况、新花上市抢收预期、金九银十旺季需求。 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议暂时观望。 ◆PTA：震荡运行 原油方面：美国加息的可能性越来越大，欧美原油期货下跌1%，但主要石油出口国沙特和俄罗斯削减原油供应限制了跌幅。 现货方面：PTA现货价格收涨94至5830元/吨，现货均基差收涨5至2309+55；PX收998.67美元/吨，PTA加工区间参考407.15元/吨；PTA开工负荷稳定77.58%，聚酯开工91.33%（7月7日国内聚酯产能基数上调至7701万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率42%。 （数据来源：隆众资讯） 总结：隔夜原油价格回落，产业端继续上涨乏力，预计今日期货价格高位整理。 ◆乙二醇：震荡偏强 上游原料端煤、油价格企稳，成本支撑力度增强，供应来看，国内乙二醇装置在集中重启之后，部分装置检修减负，供应端压力略有减轻，需求端来看，聚酯产量暂处高位，目前暂无下降迹象，供需结构转好情况下，对乙二醇市场形成一定利好支撑。 ◆短纤：震荡偏强 近期而言短期供需尚可，供应方面短纤产量稳步增长，库存可控，但下游织造面临淡季压力，同时近期江浙地区高温提前，需求端负反馈临近，好在成本端支撑尚可，因而本周将跟随原料端震荡偏强。 ◆白糖：高位调整 进入巴西压榨季，密切关注巴西压榨进度和出口进度。国内消费情况后期或缓慢复苏，目前内外价差显著缩小，但依然明显倒挂。国际市场受益于巴西压榨高峰而缓解紧张。整体看，由于内外价差较大，国内价格下跌风险不大，但继续上涨需要国际市场配合。 ◆纸浆:低位震荡 需求看后市旺季气氛走强，终端市场回暖的表现下，现货低位提涨表现。且针叶市场短线支撑明显。现货端维持相对平稳表现，现货价格保持稳定，随着后续旺季预期，纸浆新低反弹以来，期价重心维持走高趋势，盘面短线跟随试多为宜。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸 袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区交易继续维持东强西弱态势，随着温度升高，库存富士质量问题突出，实际交易看货定价，整体交易氛围转淡，走货速度有所放缓，但库存富士维持低位，一定程度上支撑苹果现货价格。销区市场成交氛围一般，目前处于苹果季节性销售淡季，市场货源消耗量下滑明显，客商调货积极性减弱，转向时令鲜果销售，进入7月后，时令鲜果继续大量上市，对库存富士交易产生较为明显冲击，叠加近期时令鲜果价格有所下滑，对苹果的替代性加强，短期苹果期价承压运行，但在较低的库存支撑下，下方空间有限，整体维持震荡运行。重点关注淡季库存富士走货及货源情况、新季苹果天气情况以及时令鲜果冲击力度。 ◆宏观重点信息 中国6月CPI同比持平，环比下降0.2%；PPI同比下降5.4%，环比下降0.8%。当月猪肉价格同比下降7.2%，降幅比5月扩大4.0个百分点；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 欧元区7月Sentix投资者信心指数为-22.5，创去年11月以来新低，预期-18，前值-17。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月10日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17444元/吨，较上个交易日上调25元/吨。7月10日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23865元/吨，较上个交易日下调25元/吨。据郑州商品交易所，2023年7月10日棉花仓单总量13047(-117）张,其中注册仓单12553（-122）张，有效预报494(+5)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.近日阿根廷棉区以晴朗干燥天气为主，气温超过30摄氏度，持续利好新棉采摘作业。据当地消息，目前采摘进度约在70-75%，加工进度持续落后。从市场运行方面来看，在需求疲软的负反馈传导之下，阿根廷国内棉价松动回落，一定程度带给口转好提振作用。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.2023年5月美国共进口纺织品服装87.98亿平方米，同比下降17.39%，环比增加11.41%；进口纺服金额86.71亿美元，同比下降32.75%，环比增加9.62%。其中数量上看，从中国共进口24.4亿平方米，同比下降15.43%，环比增加12.34%;从印度进口7.6亿平方米，同比下降36.38%，环比增加8.22%;从越南进口4.53亿平方米，同比下降33.1%，环比增加3.52%。金额上看，从中国共进口纺织品服装20.07亿美元，同比下降19.34%，环比增加16.47%;从越南进口12.19亿美元，同比下降30.44%，环比增加11.83%;从印度进口7.74亿美元，同比下降34.26%，环比增加1.41%。2023年1-5月，美国共进口纺织品服装364.46亿平方米，同比下降22.18%。主要进口国及占比为:中国(29.02%)、印度(9.2%)、越南(6.18%)；共进口纺服金额424.9亿美元，同比下降22.55%。主要进口国及占比为:中国(21.34%)、印度(9.31%)、越南(13.98%)。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA国内PTA周均产能利用率至78.96%，环比-2.15个百分点，同比+2.50个百分点。周内1套装置检修，1套装置提负。其中，海伦石化2#检修，逸盛海南提负，已减停装置延续检修。（数据来源：隆众资讯） 2.截至7月5日，亚洲PX市场均价在979.50美元/吨CFR中国956.50美元/吨FOB韩国，环比上涨16.39美元/吨，涨幅分别为1.67%和1.71%。国内情况来看，6月PX结算价8250元/吨(现款价8225)，较上月上涨 150元/吨。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.国内乙二醇总产能利用率63.23%，环比升5.75%，其中一体化装置产能利用率67.33%，环比升11.09%；煤制乙二醇产能利用率55.59%，环比降低4.2%。（数据来源：隆众资讯） 2.乙二醇企业装置周度产量在35.213万吨，较上周增3.20万吨，环比升10%。其中一体化乙二醇产量在24.403万吨，较上周涨4.02万吨，环比增加19.72%；煤制乙二醇产量在10.81万吨，较上周减少0.82万吨，环比降低7.03%。（数据来源：隆众资讯） 短纤： 1.涤纶短纤现货价格涨55至7175。成本端上涨，叠加消息面表现良好，日内涤纶短纤市场报价稳中上涨；但下游订单不足、对高价货源较为抵触，日内成交情况一般。具体价格来看，江苏市场涨50至7175自提；福建市场涨60至7260送到；山东市场涨40至7230送到；河北市场涨50至7240送到；浙江市场涨55至7225送到；西南市场涨50至7550送到。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格涨68至5670，MEG跌2至3870，折合聚合成本涨57至6144，涤纶短纤基准价涨55至7175，现货加费空间跌2至1031。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.据外媒7月4日报道，欧盟委员会对下一榨季的初步预测显示，预计欧盟27个成员国2023/24榨季产糖量将增至1550万吨，增幅6%。原因是波兰甜菜种植面积的大幅增加，弥补了法国和德国的甜菜种植面积下滑。 （资讯来源：泛糖科技） 2.2023/24榨季截至6月上半月，巴西中南部地区累计入榨量为16631万吨，较去年同期的14605.7万吨增加了2025.3万吨，同比增幅达13.87%；甘蔗ATR为127.2kg/吨，较去年同期的124.52kg/吨增加了2.68kg/吨；累计制糖比为47.27%，较去年同期的41.61%增加了5.66%；累计产乙醇76.66亿升，较去年同期的70.14亿升增加了6.52亿升，同比增幅达9.30%；累计产糖量为952.8万吨，较去年同期的721.1万吨增加了231.7万吨，同比增幅达32.13%。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 2.据维美德官网消息称，维美德将向山东华泰纸业在中国山东省的新纸浆厂提供关键纸浆厂技术。维美德的交付包括蒸煮和制浆线、回收锅炉、石灰窑和石灰泥过滤器。新纸浆厂年产量将达到70万吨，计划于2024年底投产。该订单包含在维美德2023年第二季度收到的订单中。订单的价值将不予披露。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨；山东产区库容比为12.32%，较上周减少1.59%，陕西产区库容比为9.09%，较上周减少1.51%。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量图16：苹果主产区冷库库存量 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 免责声明 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所