宏观经济研究：CPI同比已降至0%

报告指出，6月份CPI同比为0%，核心CPI继续下行，PPI降幅超市场预期扩大，这表明内需相对不足的压力仍未缓解。预计8月份后CPI可能回升但幅度可能有限，PPI可能仍将底部盘整，市场利率可能也有下探空间，下半年降息空间也可能还会继续打开。报告还指出，6月份PPI同比降幅进一步扩大至-5.4%，低于市场预期，多个上游行业价格延续下降，耐用品需求仍然不足。预计下半年PPI同比可能还会再创新低，即使四季度见底回升，大概率也是底部盘整。CPI房租环比0.1%，与疫情前历史同期相比也偏低，或表明青年就业仍偏弱。预计下半年CPI同比可能会呈现回升态势，但幅度可能有限，年底或升至0.9%左右。报告的风险提示包括国内宏观经济政策不及预期、降息降准不及预期、财政政策超预期、信用事件集中爆发、报告中CPI测算值与实际值不一致的风险。

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