宏观经济研究周报：国内外贸数据向好，美CPI同比略超预期

本报告分析了国内外贸数据向好，美CPI同比略超预期的情况。报告指出，国内方面，1月8日至1月12日，A股延续震荡下行格局，主要指数全线下跌。上周各热点题材轮动较快，盘面操作难度大。近期成交量偏低迷，可等待有明显增量资金入场后再择机加仓。12月份 CPI环比上涨0.1%，同比下降0.3%，降幅较上月收窄0.2个百分点。节前出行需求增加和居民消费恢复有利于非食品价格企稳回升，预计2024年1月CPI同比下降0.2%左右。12月份 PPI环比下降0.3%，同比下降2.7%，降幅较上月收窄0.3个百分点。基建、“三大工程”等需求前置将对国内工业品价格形成支撑，预计2024年1月PPI降幅持续收窄。12月份社融增量为1.94万亿元，同比多增6342亿元；新增人民币贷款1.17万亿元，同比少增2300亿元；M1同比增长1.3%，增速与上月持平，比上年同期减少2.4个百分点；M2同比增长9.7%，增速较上月减少0.3个百分点，比上年同期减少2.1个百分点。受房地产市场尚未见底、内循环不畅、外需放缓等影响，经济恢复存在反复，仍需货币宽松加力。12月份全国出口3036.2亿美元，同比增长2.3%，较上月提高1.8个百分点。未来一段时间，全球商品贸易量温和回升对国内出口企稳形成一定支撑，预计出口延续弱修复态势，对经济增长支撑作用边际改善。海外方面，1月8日至1月12日道指、标普延续上涨势头。道琼斯工业平均指数收报37592.98点，周涨0.34%；标准普尔 500 指数收报4783.83点，周涨1.84%。美国劳工部公布的具体数据显示，美国12月份季调后消费者物价指数（CPI）环比上升0.3%，高于市场先前预期的0.2%，11月时该数据上升0.1%；这使得12月未季调CPI同比