可转债周报：7月可转债多因子策略组合持仓

可转债周报20230709 7月可转债多因子策略组合持仓 2023年07月09日 转债周度专题 5月份我们发布了可转债多因子模型构建的报告，本周我们根据最新数据进 行调仓，筛选出7月可转债多因子策略组合持仓。 展望后市，建议关注：当前已经入中报窗口期。2023年最新业绩预告披露 规则：7月15日前沪深两市主板公司将会有条件强制披露业绩预告。业绩对股价的影响较大，业绩超预期以及业绩不能兑现主体需重点关注。 分析师谭逸鸣执业证书：S0100522030001 双低转债较具备性价比。二季度市场整体仍处于反复震荡局势，双低转债 电话：18673120168 更具备性价比。 寻求正股弹性。1）热门主题。国产AI大模型蓄势待发，半导体、机器人 邮箱：tanyiming@mszq.com研究助理唐梦涵执业证书：S0100122090014 国产替代有望加速，建议持续关注；2）延续高景气板块值得持续关注。热门板 电话：15221856383 块中的新能源车板块（汽车零部件）景气有望延续；3）需求预期修复下家居家 邮箱：tangmenghan@mszq.com 电、航空物流等值得关注；4）中国特色估值体系下以“中字头”为代表的央国企以及“一带一路”主题。 一级市场 相关研究1.利率债周度跟踪20230708：下周利率债发行2942亿元-2023/07/08 本周共4只新上市转债，分别为电子行业的国力转债，医药生物行业的山 2.高频数据跟踪周报20230708：螺纹钢价 河转债，有色金属行业的恒邦转债，建筑装饰行业的金埔转债；截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有11只，规模合计52.18亿元。 本周一级审批数量明显增加。其中立中集团（9.00亿元）、易瑞生物（3.28 格转升-2023/07/083.流动性跟踪周报20230708：R001下行至1.26%-2023/07/084.利率专题：6月经济金融数据前瞻-2023/0 亿元）等8家公司经证监会同意注册；金现代（2.03亿元）等2家公司经上市 7/06 委员会审核通过；威尔药业（3.06亿元）等13家公司经股东大会通过；志邦家 5.城投随笔系列：新一轮地方债试点置换， 居（7.00亿元）等8家公司发布董事会预案。 要来了？-2023/07/05 二级市场 转债市场收涨，其中中证转债上涨0.10%，上证转债上涨0.10%，深证转 债上涨0.09%；万得可转债等权指数上涨0.28%，万得可转债加权指数上涨0.09%。 转债日均成交额有所增加。本周转债市场日均成交额为741.80亿元，较上 周日均增加16.88亿元，周内成交额合计3708.99亿元。 转债行业层面上，合计20个行业收涨，9个行业收跌。其中社会服务、国 防军工和环保行业居市场涨幅前三，涨幅分别为4.41%、1.22%、1.11%；家用电器、电力设备和传媒等行业领跌。 转债市场估值 本周全市场加权转股价值下行，溢价率上升。从市场转股价值和溢价率水 平来看，本周末按存量债余额加权的转股价值均值为86.53元，较上周末减少0.33元，全市场加权转股溢价率为46.10%，较上周末上升了1.06pct。 全市场百元平价溢价率水平为26.44%，较上周末上升了1.25pct；拉长视 角来看，当下百元平价溢价率水平仍不低，目前仍处于2017年以来的70%分位数水平以上。风险提示：1）宏观经济波动超预期；2）权益市场波动剧烈；3）海外基本面变化超预期。 目录 1转债周度专题3 2转债市场周度跟踪5 2.1本周一级审批5 2.2转债市场收涨，转债估值小幅抬升6 3高频数据跟踪12 3.1股债性分类12 3.2评级分类13 3.3大小盘分类14 4风险提示15 插图目录16 表格目录16 1转债周度专题 5月份我们发布了可转债多因子模型构建的报告，本周我们根据最新数据进行调仓。在多因子模型组合的基础上，排除转股溢价率大于100%的转债，筛选出7月可转债多因子策略组合持仓明细，具体持仓如下： 证券代码 证券简称 最新价格（元） 转股溢价率 债券余额（亿元） 最新评级 行业 128074.SZ 游族转债 138.8000 61.0003 6.8228 AA 传媒 表1：多因子策略组合持仓明细 128026.SZ 众兴转债 113.4770 21.1003 4.0835 AA- 农林牧渔 110045.SH 海澜转债 126.7310 8.2716 29.4960 AA+ 纺织服饰 110060.SH 天路转债 138.9480 13.7611 7.0587 AA 建筑材料 127063.SZ 贵轮转债 136.9000 3.1438 17.9950 AA 汽车 123056.SZ 雪榕转债 112.2890 65.1571 5.8400 AA- 农林牧渔 127029.SZ 中钢转债 205.3030 6.2674 7.6265 AA+ 建筑装饰 113527.SH 维格转债 135.7770 12.1887 2.8616 AA 纺织服饰 123025.SZ 精测转债 226.2000 18.5679 3.0861 AA- 机械设备 123176.SZ 精测转2 173.6830 20.4286 12.7600 AA- 机械设备 127058.SZ 科伦转债 187.5060 5.0872 20.3416 AA+ 医药生物 113664.SH 大元转债 140.1110 8.5727 4.4999 AA- 机械设备 113044.SH 大秦转债 116.2040 2.9850 299.8831 AAA 交通运输 110077.SH 洪城转债 149.2000 9.2999 17.4682 AA+ 环保 123050.SZ 聚飞转债 145.3340 17.2281 3.7457 AA- 电子 127014.SZ 北方转债 228.0000 14.0737 5.3397 AA+ 建筑装饰 111012.SH 福新转债 130.2830 14.9312 4.2902 A+ 基础化工 128066.SZ 亚泰转债 116.2940 26.8530 4.6105 AA- 建筑装饰 113594.SH 淳中转债 131.7730 30.6075 2.9968 A+ 计算机 118035.SH 国力转债 150.7160 52.8757 4.8000 A+ 电子 资料来源：Wind,民生证券研究院整理注：统计数据截至2023-07-07 本周A股市场整体呈现先扬后抑。本周一市场强势上行，上证指数创今年5 月9日以来最大涨幅，新能源汽车、储能板块多股涨停；周二市场上证指数缩量 震荡；周三上证指数呈现弱势回调；周四市场继续缩量调整，上证指数3200点失而复得。周五上证指数震荡走低，最终失守“3200点”。截止收盘，上证指数本周呈现三连阴，全周下挫5.45点，跌幅0.17%，深证成指下跌1.25%，创业板指下跌2.07%。 转债市场收涨。其中中证转债上涨0.10%，上证转债上涨0.10%，深证转债上涨0.09%。转债成交额有所增加。本周转债市场日均成交额为741.80亿元，较上周日均增加16.88亿元，周内成交额合计3708.99亿元。 风险溢价70%分位数 图1：A股市场风险溢价 5.00% 4.00% 3.00% 2.00% 1.00% 2023-04-19 2023-01-19 2022-10-19 2022-07-19 2022-04-19 2022-01-19 2021-10-19 2021-07-19 2021-04-19 2021-01-19 2020-10-19 2020-07-19 2020-04-19 2020-01-19 2019-10-19 2019-07-19 2019-04-19 2019-01-19 2018-10-19 2018-07-19 2018-04-19 2018-01-19 0.00% 资料来源：wind，民生证券研究院 注：无风险利率以10年期国债收益率计算 展望后市，建议关注： 当前已经入中报窗口期。2023年最新业绩预告披露规则：7月15日前沪深两市主板公司将会有条件强制披露业绩预告。业绩对股价的影响较大，业绩超预期以及业绩不能兑现主体需重点关注。 双低转债较具备性价比。二季度市场整体仍处于反复震荡局势，双低转债更具备性价比。 寻求正股弹性。1）热门主题。国产AI大模型蓄势待发，半导体、机器人国产替代有望加速，建议持续关注；2）延续高景气板块值得持续关注。热门板块中的新能源车板块（汽车零部件）景气有望延续；3）需求预期修复下家居家电、航空物流等值得关注；4）中国特色估值体系下以“中字头”为代表的央国企以及“一带一路”主题。 2转债市场周度跟踪 2.1本周一级审批 本周共4只新上市转债，分别为电子行业的国力转债，医药生物行业的山河转债，有色金属行业的恒邦转债，建筑装饰行业的金埔转债；截至本周五，已公告发行的待上市转债数量合计有11只，规模合计52.18亿元。 本周一级审批数量明显增加。其中立中集团（9.00亿元）、易瑞生物（3.28亿元）等8家公司经证监会同意注册；金现代（2.03亿元）等2家公司经上市委员会审核通过；威尔药业（3.06亿元）等13家公司经股东大会通过；志邦家居 （7.00亿元）等8家公司发布董事会预案。 公告日期 公司代码 公司名称 方案进度 发行规模(亿元) 发行期限(年) 发行方式 2023-07-07 300428.SZ 立中集团 证监会同意注册 9.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 表2：本周一级市场发行预案情况 2023-07-06 300942.SZ 易瑞生物 证监会同意注册 3.28 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-06 605228.SH 神通科技 证监会同意注册 5.77 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-06 600888.SH 新疆众和 证监会同意注册 13.75 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-05 002937.SZ 兴瑞科技 证监会同意注册 4.62 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-05 300454.SZ 深信服 证监会同意注册 12.15 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-04 300272.SZ 开能健康 证监会同意注册 2.50 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-01 688597.SH 煜邦电力 证监会同意注册 4.11 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-07 603351.SH 威尔药业 股东大会通过 3.06 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-07 600415.SH 小商品城 股东大会通过 40.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-07 600577.SH 精达股份 股东大会通过 11.26 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-06 688385.SH 复旦微电 股东大会通过 20.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-05 000883.SZ 湖北能源 股东大会通过 60.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-05 002600.SZ 领益智造 股东大会通过 36.96 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-04 002129.SZ TCL中环 股东大会通过 138.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-04 300702.SZ 天宇股份 股东大会通过 14.00 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-04 688239.SH 航宇科技 股东大会通过 6.67 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-03 300866.SZ 安克创新 股东大会通过 11.05 6 优先配售,网上定价和网下配售 2023-07-01