棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-7-6 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261575 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：震荡偏弱 内需方面，整体下半年将会比上半年好，供应端新疆减面积和减单产，由于国内消费的复苏和进口棉数量的减少，新疆棉库存下降很快，长线看涨。（建立在全球经济未出现衰退的前提下），目前处于7月淡季，上涨压力较大。 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议暂时观望。 ◆PTA：震荡运行 原油方面：沙特表示将不遗余力地支撑市场，担心供应紧缺，波斯湾局势不稳定也加剧了石油市场紧张气氛，国际油价继续上涨。 现货方面：PTA现货价格收跌13至5645元/吨，现货均基差收跌5至2309+50；PX收978.33美元/吨，PTA加工区间参考329.49元/吨；PTA开工负荷稳定78.89%，聚酯开工90.57%，国内涤纶长丝样本企业产销率64%。（数据来源：隆众资讯） 总结：原油支撑仍在，短期供需平衡尚可，近日江浙地区高温，市场担忧限电提前，PTA上行乏力，预计今日PTA盘面震荡运行。 ◆乙二醇：震荡运行 国内供应逐步增加，终端订单不佳需求端提升有限，但聚酯维持高负荷，防冻液进入产销旺季，需求端支撑稳固，短期国内乙二醇市场有弱反弹预期。 ◆短纤：震荡运行 目前成本及供需虽缺乏利好，但绝对价格偏低，在各环节加工费空间有限之下，预计价格或仍偏稳运行。 ◆白糖：高位反弹 现货情况：广西白糖现货成交价为7002元/吨，下跌27元/吨；产区制糖集团报价区间为6840~7380元/吨，加工糖厂报价区间为7100~7600元/吨，部分糖企小幅下调10元/吨。现货交投回归平淡，成交一般。 产业背景：广西6月销糖37.19万吨，同比减7.43万吨；工业库存115.4 万吨，同比降115.47万吨。总体来看，白糖高位反弹。（泛糖科技） ◆纸浆:低位反弹 现货情况：山东地区进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税参考价：银星5400元/吨，月亮、马 牌5450元/吨。其余品牌报价较少。产业背景：据悉，加拿大新一轮漂 白针叶浆狮牌外盘报价公布，其中雄狮700美元/吨，金狮730美元/吨。总体来看，纸浆价格持续反弹。（卓创资讯） ◆苹果：震荡运行 截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库 量18.34万吨，冷库走货明显放缓，产区货源流通性较弱。（数据来源：上海钢联） 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在 4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区库存富士整体交易平稳，客商以发自存货源为主，目前各产区卖家出货心态相对平稳，好货价格稳硬维持。山东栖霞产区库存富士行情平稳，手中货源不足的客商按需补货，由于销区销售不畅，利润有所下滑，整体走货速度有所减缓；西部产区剩余存货货源不多，且随着时间推移，货源虎皮、水烂等质量问题突出，调货客商采购积极性一般。销区方面，广东市场到货量仍处于偏低位置，日内到车消化压力不大，但近期时令鲜果走货量增加，挤占苹果销售市场。总体来说，苹果进入传统销售淡季，产销区氛围一般，加之受货源质量影响，整体流动性偏低，但目前库存数量偏低，一定程度上支撑现货价格。销区市场时令水果大量上市，价格有所下滑，挤占苹果销售空间，短期内苹果价格或震荡偏弱运行为主，早熟苹果陆续上市，交易一般，近期价格有所滑落，关注后期库存富士出货及后期天气情况。 ◆宏观重点信息 6月财新中国服务业PMI降至53.9，环比回落3.2个百分点，创2月以来新低；财新中国综合PMI下降3.1个百分点至52.5，亦为2月以来最低，显示企业生产经营仍延续扩张态势但动能放缓；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 欧元区6月服务业PMI终值52，预期52.4，初值52.4。英国6月服务业PMI终值53.7，预期53.7，初值53.7。 （数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.7月5日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17424元/吨，较上个交易日下调13元/吨。7月5日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23930元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年7月5日棉花仓单总量13460(-129）张,其中注册仓单12971（-129）张，有效预报489(+0)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.越南是全球主要的纺织服装出口国之一，主要服装出口市场为欧洲和美国。由于地理位置接近以及国内相关中间产业不完整，越南严重依赖中国的面料进口，近五年来中国在越南面料进口的占比呈现持续上升的趋势。2023年1-5月，越南共进口了48.51亿美元的面料，其中中国是其最大的供应国，占比高达72.95%，也是近五年来首次突破70%。其他四个主要供应国分别是韩国、台湾、日本和泰国，共占越南纺织品进口总额的15%左右。但越南也在发展其面料产业，尽量降低对进口面料的采购。叠加今年服装出口订单不及去年同期，纺服开工率不足，其面料进口额经过了2021年和2022年的两次增长后，2023年1-5月同比下降了约三成。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.截至2022年6月30日，由于季风降雨推迟，2023/24年度印度棉种植进展继续推迟，目前总种植面积为405万公顷，较上一年度同期降235.9万公顷，降幅为36.8%。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货：PTA现货价格收涨68至5670元/吨，现货均基差收跌8至2309+55；PX收983.33美元/吨，PTA加工区间参考313.33元/吨；三房检修、逸盛海南提负，PTA开工负荷降至78.89%，聚酯开工90.36%；国内涤纶长丝样本企业产销率42.5%。（数据来源：隆众资讯） 2.截止2023年6月29日，中国PTA平均加工区间：315.99元/吨，环比减少5.04%，同比降低30.46%。周内PX及PTA价格均有下滑，PTA价格跌幅相对较大，本周PTA加工区间环比降低。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.截至7月3日，华东主港地区MEG港口库存总量96.64吨，较上一统计周期增加0.51万吨。港口到港增多，刚性需求支撑下港口发货尚可，华东主港库存窄幅累积。 2.国内乙二醇总产能利用率57.49%，环比升3.43%，其中一体化装置产能利用率56.24%，环比升2.27%；煤制乙二醇产能利用率59.79%，环比升5.57%。 短纤： 1.涤纶短纤现货价格涨55至7175。成本端上涨，叠加消息面表现良好，日内涤纶短纤市场报价稳中上涨；但下游订单不足、对高价货源较为抵触，日内成交情况一般。具体价格来看，江苏市场涨50至7175自提；福建市场涨60至7260送到；山东市场涨40至7230送到；河北市场涨50至7240送到；浙江市场涨55至7225送到；西南市场涨50至7550送到。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格涨68至5670，MEG跌2至3870，折合聚合成本涨57至6144，涤纶短纤基准价涨55至7175，现货加费空间跌2至1031。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）截至2023年5月底，食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5979元/吨，同比回升214元/吨。2023年5月成品白糖平均销售价格6518元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少 84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至5月底，广西累计销糖374.44万吨，同比增加37.99万吨；产销率71.05%，同比提高16.07个百分点。其中，5月单月销糖72.31万吨，同比增加9.83万吨；月度累计工业库存152.59万吨，同比减少122.9万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.智利海关公布2023年5月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆11.96万吨，阔叶浆10.44万吨，本色浆1.22万吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至7月5日，本周全国主产区库存剩余量为100.63万吨，单周出库量18.34万吨；山东产区库容比为12.32%，较上周减少1.59%，陕西产区库容比为9.09%，较上周减少1.51%。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差缩小图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量图16：苹果主产区冷库库存量 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 免责声明 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不代表对期货价格涨跌或市场走