行业主题基金周报（2023年第21期）：经济数据企稳，关注制造业主题基金

基金研 2023.07.04 报告作者 邵景丽(分析师) 究基金研究 经济数据企稳，关注制造业主题基金 基——行业主题基金周报（2023年第21期） 金本报告导读： 0755-23976934 shaojingli027300@gtjas.com 证书编号S0880522100001 相关报告 周本文回顾了上两周（2023年6月19日至6月30日）各行业及相关主题 报基金表现，上两周行业板块中军工、机械、纺织服装等行业涨幅较大， 伴随PMI数据回升，中游制造业相关主题产品值得关注。摘要： 上两周市场逐渐探底回升：上两周（2023.6.19-6.30）中间包含端午 节假日，各指数涨跌参半。按照中信一级行业划分来看，国防军工 涨幅以5.34%居首；受到机器人板块热度持续带动，机械行业上两周涨幅为4.39%；电力及公用事业上涨2.34%，纺织服装行业上两周也有较好表现；上两周传媒下跌10.49%，相对表现最差；另外计算机、消费者服务、食品饮料也有较大跌幅，分别下跌6.9%、9.89%、6.1%。尽管6月下旬的端午节前市场有所调整，且节假日 中间发生了较大的国际地缘政治风波，但节后6月26日以来，市场整体逐步呈现了探底回升的趋势。上涨较多的纺织服装、机械、军工、汽车等行业，均体现了板块轮动叠加经济复苏预期修复的因素。 ·· 券 证行业主题基金回顾：上两周（2023.6.19-2023.6.30）的各行业主题基金表现相对不佳，仅军工行业基金实现了较好的周度回报 （5.39%），其余行业主题基金的平均周度回报均为负值。新能源及研制造主题表现仅次于军工主题（-0.76%）；消费主题基金表现相对究最差（-3.95%）；科技主题也因为传媒、计算机等板块的下跌表现报较差（-3.71%）；上两周全行业周度回报排名进入前20名的行业主告题基金中，有13只均为新军工行业主题。排名居首的是由李轩管理的国投瑞银国家安全A，上两周回报为7.62%，2023年以来的回报 为4.23%；另外一只2023年以来回报已转正值的产品是的华夏基金代瑞亮的华夏产业升级A；上两周表现较好的新能源及制造主题基金是吴刚管理的中融低碳经济3个月持有A，回报为5.08%，2023年以来的回报为4.02%；科技主题中表现最好的产品是尤国梁管理的长城久嘉创新成长A。 经济数据企稳，关注制造主题基金：最新6月PMI回升，经济有望企稳，盈利和A股估值有望迎来修复。从PMI数据具体结构看，中型制造业企业PMI改善较为明显，制造企业有望接下来结束由于成 本压力和需求不足导致的利润增速回落。伴随6月各类政策表态后 续将持续落地，叠加7月即将召开的重要会议对相关支持政策的进一步预期提升，制造业相关板块或迎来反弹机会。市场上制造主题的基金也较多，经过筛选和调研梳理，本周建议关注以下基金：大成高新技术产业A、中银高质量发展机遇A、鹏华盛世创新。 风险提示：本报告结论完全基于公开的历史数据进行计算，对基金产品和基金管理人的研究分析结论并不预示其未来表现，也不能保 证未来的可持续性，亦不构成投资收益的保证或投资建议。本报告不涉及证券投资基金评价业务，不涉及对基金产品的推荐，亦不涉及对任何指数样本股的推荐。 中长期纯债型基金产品跟踪周报 2023.07.03 FOF上半年收益微负，低权益比产品业绩领先 2023.07.03 基金增持专精特新、基础设施与地产、医药，减持金融、军工、周期 2023.07.03 国内外创新基金产品周度进展跟踪 2023.07.03 短期纯债型基金产品跟踪周报 2023.07.03 目录 1.行业一周概况3 1.1.上两周各行业表现3 1.2.市场逐渐探底回升3 2.行业主题基金回顾3 3.经济数据企稳，关注制造业主题基金5 3.1.经济数据逐渐企稳，盈利有望修复5 3.2.关注制造主题相关基金5 4.风险提示6 1.行业一周概况 1.1.上两周各行业表现 上两周（2023.6.19-6.30）中间包含端午节假日，各指数涨跌参半。按照中信一级行业划分来看，国防军工涨幅以5.34%居首，主要受益于巡查结束及改革预期带来的上下游产业链整体向好；受到机器人板块热度持续带动，机械行业上两周涨幅为4.39%；电力及公用事业上两周上涨2.34%，主要是由于生态环境部释放政策信号的影响；纺织服装行业上两周也有较好表现，主要得益于美国数据较好从而强化国内龙头底部向上预期；上两周传媒下跌10.49%，相对表现最差，是端午节前开始的市场调整中反应较大的板块，主要是板块轮动以及前期获利了结所致；另外上两周计算机、消费者服务、食品饮料也有较大跌幅，分别下跌6.9%、9.89%、6.1%，同样是受到假期效应及数据低于预期等影响，短期调整幅度较大。 周涨跌幅(%) 6 5 4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 -6 -7 -8 -9 -10 -11 5.34 4.39 2.342.081.61 1.210.950.67 0.240.23 -0.37-0.66 -0.80-1.14 -1.72-1.74-1.95-2.20-2.32 -2.95-2.96-3.34-3.65-3.70 -3.87-4.13 -6.10 -6.90 -9.89 -10.49 图1中信一级行业一周涨跌幅（%）排序 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.6.19-2023.6.30 1.2.市场逐渐探底回升 尽管6月下旬的端午节前市场有所调整，且节假日中间发生了较大的国 际地缘政治风波，市场在情绪上不够乐观。但节后6月26日以来，市场整体逐步呈现了探底回升的趋势。6月中旬国常会、发改委明确表态，叠加海外国际关系“有惊无险”，以及经济数据在前期较为谨慎预期的基础上有小幅度改善等因素，让市场逐渐完成探底并开始进入回升通道。数据上看上涨较多的纺织服装、机械、军工、汽车等行业，均体现了板块轮动叠加经济复苏预期修复的因素。 2.行业主题基金回顾 我们继续将行业主题基金划分为8大类，分别为消费、周期、基础设施与地产、科技、金融、新能源与制造、医药、军工。首先选择主动权 16.80 16 上周平均回报（%） 2023平均回报（%） 13 10 75.39 4 1 -2 -5 -3.95 -1.84 -3.89 -0.76 -2.08 -2.35 -3.71 -3.45 -5.09 -5.25 -4.49-3.11 -4.97 -8-6.33 消费周期医药健康基础设施与地产科技新能源&制造军工金融 益基金中股票仓位60%以上且规模大于2亿元的基金作为样本，如果基金最新一期持仓股票中归属于对应行业板块的股票占基金持仓权重的50%以上，则认定为对应行业主题基金，每周对行业主题基金进行一周表现的回顾。 图2行业主题基金一周及2023年平均回报（%） 数据来源：Wind，国泰君安证券研究，数据范围：2023.6.19-2023.6.30 上两周（2023.6.19-2023.6.30）的各行业主题基金表现相对不佳，仅军工行业基金实现了较好的周度回报（5.39%），其余行业主题基金的平均周度回报均为负值。新能源及制造主题基金表现仅次于军工主题（-0.76%）；消费主题基金表现相对最差（-3.95%）；科技主题也因为传媒、计算机等板块的下跌表现较差（-3.71%）；从2023年以来的回报来看，仍然只有科技主题基金回报为正且明显领先（16.8%），其余行业主题均2023年以来回报均为负值。 表1:行业主题基金上周回报排名前20 序号 代码 基金简称 行业分类 上周回报（%） 2023年以来回报 （%） 基金经理 1 001838.OF 国投瑞银国家安全A 军工 7.62 4.23 李轩 2 002251.OF 华夏军工安全A 军工 7.46 -3.41 万方方 3 001475.OF 易方达国防军工A 军工 6.42 -8.28 何崇恺 4 005774.OF 华夏产业升级A 军工 6.32 4.29 代瑞亮 5 012568.OF 天弘高端制造A 军工 6.15 -2.89 谷琦彬李佳明 6 004139.OF 中邮军民融合 军工 5.93 -4.27 国晓雯 7 002983.OF 长信国防军工A 军工 5.92 -7.55 宋海岸 8 014144.OF 长信先进装备三个月持有A 军工 5.90 -7.73 宋海岸 9 004224.OF 南方军工改革A 军工 5.84 -8.40 郑晓曦邹承原 10 002181.OF 华安大安全A 军工 5.69 -3.49 舒灏 11 012850.OF 中融低碳经济3个月持有A 新能源&制造 5.08 4.02 吴刚 12 005358.OF 东方阿尔法精选A 军工 4.70 -2.95 刘明 13 001576.OF 国泰智能装备A 新能源&制造 4.56 1.86 �阳 14 010751.OF 宝盈优质成长A 新能源&制造 4.37 -1.15 侯嘉敏 15 005609.OF 富国军工主题A 军工 4.08 -10.22 章旭峰 16 011851.OF 天弘先进制造A 新能源&制造 4.00 10.10 谷琦彬 17 004666.OF 长城久嘉创新成长A 科技 3.68 3.31 尤国梁 18 011184.OF 东方阿尔法招阳A 军工 3.64 -5.25 刘明 19 000409.OF 鹏华环保产业 新能源&制造 3.29 -5.96 孟昊 20 010490.OF 鹏华高质量增长A 新能源&制造 3.11 4.30 胡颖 数据来源：Wind，国泰君安证券研究。周数据范围2023.6.19-6.30基金选取样本标准见前文。 上两周全行业周度回报排名进入前20名的行业主题基金中，有13只均为新军工行业主题。排名居首的是由李轩管理的国投瑞银国家安全A，上两周回报为7.62%，2023年以来的回报为4.23%；另外一只2023年以来回报已转正值的产品是的华夏基金代瑞亮的华夏产业升级A；上两周表现较好的新能源及制造主题基金是吴刚管理的中融低碳经济3个月持有A，回报为5.08%，2023年以来的回报为4.02%；科技主题中表现最好的产品是尤国梁管理的长城久嘉创新成长A，在科技板块调整较大的背景下，周度回报为3.68%，其2023年一季报显示重仓股中包含2只 军工行业个股和1只机械行业个股；我们在上一期周报中提到过的基金 经理宋海岸先生本次也有两只产品进入周度回报前20位，分别是长信国防军工A、长信先进装备三个月持有A，宋海岸先生的特点是量化研究与定性研究结合来构建组合。 3.经济数据企稳，关注制造业主题基金 3.1.经济数据逐渐企稳，盈利有望修复 继2023年5月制造业PMI数据触底后，最新6月PMI回升至49。尽管幅度较小，但结束了过往3个月的回落，经济有望企稳，盈利和A股估值有望迎来修复。另外，工业企业利润增速同比降幅继续收窄，同时库存情况改善，市场也普遍预期PPI接下来将有一定程度的回升。 从PMI数据具体结构看，中型制造业企业PMI改善较为明显，制造企业有望接下来结束由于成本压力和需求不足导致的利润增速回落。伴随6月各类政策表态后续将持续落地，叠加7月即将召开的重要会议对相关支持政策的进一步预期提升，制造业相关板块或迎来反弹机会。 3.2.关注制造主题相关基金 制造业涵盖的板块很广，除了传统的机械、汽车等，还包括新能源、科技，部分医药等较为宽泛的新兴、高端制造业。除了国内经济数据体现的内生增长将逐渐企稳之外，我国高端制造也在出口方面的优势越来越强。接下来是无论是数据企稳还是政策支持，制造业相关机会都值得关注。市场上制造主题的基金也较多，经过筛选和调研梳理，本周建议关注以下基金： 表2:可关注的基金产品 基金名称 基金代码 基金经理 上周回报（%） 2023年以来 回报 成立日期 规模（亿） 000628.OF 大成高新技术产业A 刘旭 2.18 14.06