自免构筑坚实基底，双抗打造长期空间

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智翔金泰-U是一家专注于自身免疫性疾病、感染性疾病和肿瘤等治疗领域的生物制药企业。公司拥有从分子发现、工艺开发与质量研究、临床研究到商业化生产的完整抗体药物研发生产流程。目前，公司有多个产品处于不同研发阶段，包括GR1501、GR1802、GR1603等。其中，GR1501是公司申报NDA获受理的首款国产IL-17A单抗，有望填补国内创新药空白。GR1802是抗IL-4Rα单克隆抗体药物，目前处于国内第二梯队领先位置。GR1603是进度最快国产IFNAR1单抗。此外，公司还开发了全球首个狂犬病被动免疫的双抗药物GR1801。综合考虑公司各条产品管线的研发进展以及销售覆盖进度，我们采用DCF模型计算智翔金泰2023年估值中枢约为179亿，首次覆盖，给予“买入”评级。