万联晨会

万联晨会 国内市场表现 指数名称 收盘 涨跌幅% 2023年07月03日星期一 概览 深证成指 11,026.59 1.02% 【市场回顾】 沪深300 3,842.45 0.54% 上周�A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.62%，报 3202.06点； 科创50 1,005.15 0.37% 深证成指收涨1.02%，报11026.59点；创业板指收涨1.60%，报创业板指 2,215.00 1.60% 2215.00点。A股两市全天成交额9184.65亿元人民币，北向资金净 上证50 2,492.10 0.05% 买入36.75亿元人民币，其中，沪股通净卖出0.09亿元人民币，深 上证180 8,116.67 0.35% 股通净买入36.84亿元人民币；南向资金净买入16.65亿港元。A股 上证基金 6,507.48 0.53% 两市个股多数上涨，超3800只个股上涨。申万行业方面，纺织服装、 国债指数 202.78 0.10% 电子、基础化工行业领涨，食品饮料、传媒领跌；概念板块方面，PET铜箔、PVDF、代糖概念指数涨幅居前，云游戏、手机游戏概念指数跌 国际市场表现 幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.09%，恒生科技指数收跌0.56%； 指数名称 收盘 涨跌幅% 海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.84%，报34407.60 道琼斯 34,407.60 0.84% 点，标普500指数收涨1.23%，报4450.38点，纳指收涨1.45%，报 S&P500 4,450.38 1.23% 13787.92点。欧洲股市同样全线上涨，亚洲股市多数收涨。 纳斯达克 13,787.92 1.45% 【重要新闻】 日经225 33,189.04 -0.14% 6月30日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发 恒生指数 18,916.43 -0.09% 布数据，中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下 美元指数 102.91 -0.42% 降1.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为52.3%，表明我国企业生产经营活动总体延续扩张态势。6月30日消息，央行货币政策委员会于6月28日召开二季度例会。会议指出，要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有 主持人:�景宜Email:wangjy@wlzq.com.cn 核心观点 上证指数 3,202.06 0.62% 市场研 究 晨会纪 要 证券研究报 告 力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。 研报精选 行业景气度观察之下游行业把握调整期的配置机会 多视角看银行二级资本债 中成药集采综述：从地方扩面到全国，价格降幅符合预期利空出尽，否极泰来 核心观点 【市场回顾】 上周�A股三大股指全线上涨，上证指数收涨0.62%，报3202.06点；深证成指收涨1.02%，报11026.59点；创业板指收涨1.60%，报2215.00点。A股两市全天成交额9184.65亿元 人民币，北向资金净买入36.75亿元人民币，其中，沪股通净卖出0.09亿元人民币，深 股通净买入36.84亿元人民币；南向资金净买入16.65亿港元。A股两市个股多数上涨， 超3800只个股上涨。申万行业方面，纺织服装、电子、基础化工行业领涨，食品饮料、传媒领跌；概念板块方面，PET铜箔、PVDF、代糖概念指数涨幅居前，云游戏、手机游戏概念指数跌幅居前。港股方面，恒生指数收跌0.09%，恒生科技指数收跌0.56%；海外方面，美国三大股指全线收涨，道指收涨0.84%，报34407.60点，标普500指数收涨1.23%，报4450.38点，纳指收涨1.45%，报13787.92点。欧洲股市同样全线上涨，亚洲股市多数收涨。 【重要新闻】 6月30日，国家统计局服务业调查中心、中国物流与采购联合会发布数据，中国6月官方制造业PMI为49.0%，环比上升0.2个百分点，制造业景气水平有所改善；官方非制造业PMI为53.2%，环比下降1.3个百分点，仍高于临界点；综合PMI产出指数为52.3%，表明我国企业生产经营活动总体延续扩张态势。 6月30日消息，央行货币政策委员会于6月28日召开二季度例会。会议指出，要克服困难、乘势而上，加大宏观政策调控力度，精准有力实施稳健的货币政策，搞好跨周期调节，更好发挥货币政策工具总量和结构双重功能，全力做好稳增长、稳就业、稳物价工作，切实支持扩大内需，改善消费环境，促进经济良性循环，为实体经济提供更有力支持。完善市场化利率形成和传导机制，优化央行政策利率体系，发挥存款利率市场化调整机制重要作用，发挥贷款市场报价利率改革效能和指导作用，推动企业融资和居民信贷成本稳中有降。 分析师夏清莹执业证书编号S0270520050001 研报精选 行业景气度观察之下游行业 ——策略跟踪报告 投资要点： 下游行业指数表现分化：截至6月21日，当月下游行业指数跌多涨少，其中家用电器行业以11.59%的涨幅位居第一，汽车（7.67%）和通信（6.51%）涨幅分别位居第二和第三。医药生物、商贸零售及传媒跌幅靠前，跌幅分别为5.75%、2.58%及2.55%。 农林牧渔：养殖方面，6月鸡肉价格环比上涨，猪肉价格小幅回落。6月23日当周鸡肉价格环比上涨5.31%；猪肉价格方面，截至6月23日，22省市生猪平均价格周环比下降0.14%，仔猪价格周环比下降4.47%，目前呈现小幅波动态势。种植业方面，6月以来大豆和玉米价格上升，小麦价格有所回落。饲料方面，6月以来饲料价格延续震荡。水产养殖方面，6月养殖鱼类价格上升，贝类大宗价格下降。农产品加工方面，6月以来棉花指数震荡上行。 电子：今年二季度面板价格稳定，仅电视面板价格进一步上涨，6月24日当周电视面板价格环比上涨3.45%，呈现低位回升态势。4月我国半导体销售额当月同比下跌 31.40%，跌幅继续收窄；存储方面，截至6月24日，主流DRAM价格周环比下跌 0.86%，存储景气度持续回落。 汽车：5月新能源汽车销量呈现上涨态势。5月新能源车销量环比上升12.74%，其中纯电动新能源汽车销量环比上升10.83%，国内零售渗透率较4月也有所上升。整车方面，5月整车销量同比上升。5月乘用车销量当月环比增长6.85%；6月全钢胎开工率较5月有所下降。 家用电器：4月家电销售同比上升，家用洗衣机/空调/电冰箱当月销量同比分别增长25.59%/13.28%/15.35%，改善幅度较大；产量方面，5月空调/家用电冰箱/家用洗衣机产量当月同比上涨14.20%/12.40%/18.90%；库存方面，年初以来家用电冰箱库存由降转升，4月家用电冰箱库存当月同比上涨9.76%。空调、洗衣机库存延续下跌。 食品饮料：白酒消费需求有所回升，液态奶成本端生鲜乳价格保持下降态势。白酒价格方面，截至6月26日，6月�粮液/国窖1573/剑南春价格相比上月上涨0.13%/下跌1.37%/上涨1.09%。从产量看，5月白酒产量累计同比下跌13.60%，环比4月跌幅大幅收窄16.00pct，白酒消费需求逐步复苏；液态奶方面，成本端生鲜乳价格保持下降态势，产量总体依旧稳定，成本端压力释放。 纺织服饰：服饰销售需求向好，服装基本面改善。纱线价格方面，6月24日当周纱线价格指数C32S/JC32S环比微升0.04%/0.05%，处于5月末以来的震荡回升趋势中；5月服装鞋帽类纺织品零售额累计同比上涨14.10%，增速环比上月加快0.70pct。 医药生物：维生素原料药价格走势分化，抗生素价格总体维持稳定。截至6月24日，维生素A/维生素E/VC粉当周价格环比分别下跌0.34%/1.09%/0.72%，维生素B1价格保持不变，整体均处于震荡下跌趋势中；维生素B2价格则环比微幅上涨0.08%，处于4月以来的上升通道中；截至6月17日，青霉素工业盐/盐酸环丙沙星/头孢噻肟钠/阿莫西林当周价格环比上周持平。整体看，头孢噻肟钠价格仍处于下降通道中。 商贸零售：社会消费品零售总额恢复势头向好。分类看，5月实物商品网上零售额/网上商品和服务零售额累计同比上涨11.80%/13.80%，网上商品和服务商品零售额相比实物商品零售额弹性更大。随着消费需求逐渐复苏，商贸零售景气度有望回升。 社会服务：5月餐饮收入继续回升，旅游业景气度改善。5月餐饮收入为4070.10亿元，当月同比增速较上月小幅放缓8.70pct至35.10%；旅游业显著回升，受端午假期影响，6月25日当周海南旅游消费价格指数收报109.07，环比上涨8.04%，较端午节前显著改善，预期旅游业景气水平将随着暑期旅游旺季来临而继续改善。 计算机：产量方面，5月微型电子计算机与电子计算机产量同比跌幅小幅收窄。价格方面，截至6月23日，计算机行业价格总指数低位震荡，当周收报82.58点，环比 上周持平；电脑整机价格指数表现较为平稳，连续8周收报101.49点。软件产业方面，软件产业收入同比增速边际小幅抬升。 传媒：电影方面，全国电影票房收入与观影人次环比大幅提升。截至6月25日，全国电影票房收入当周收报130094.00万元，环比大幅提升155.89%；全国电影观影人次当周收报3239.00万人，环比提升142.80%。 通信：通信服务方面，5月中国移动与中国电信新增用户数均有不同程度下降。通信设备方面，5月程控交换机产量累计同比增速放缓至64.40%；5月光缆产量同比增长1.80%，增速环比4月小幅放缓；移动通信基站设备产量同比跌幅收窄至17.40%，产量自年初以来逐步改善，跌幅连续4个月收窄，处于回升通道中。 环保：环境治理方面，全国碳市场碳排放配额收盘价反弹回升，成交量与成交额结束5月末以来的连续下跌趋势，连续两周环比高增。 美容护理：化妆品原材料丙三醇进口均价低位震荡，化妆品类与日用品类零售额同比增速连续4个月提升。化妆品方面，5月化妆品原材料丙三醇进口均价延续低位震荡态势，当月环比小幅下跌2.88%，收报604.79美元/吨。 风险因素：数据统计偏误；行业分类不准确；所选指标不能完全反映行业景气情况；景气指标与现实情况存在差异。 分析师于天旭执业证书编号S0270522110001 把握调整期的配置机会 ——2023年6月策略月报 投资要点： A股先扬后抑，热门板块波动加大：截至6月21日收盘，上证综指收报3197.90点，较5月末下跌0.21%。分结构看，本月A股主要股指涨跌分化，其中沪深300、上证50、上涨1.72%、1.03%。科创50跌幅较大。 企业盈利持续改善：国家统计局数据显示，2023年1-5月规模以上工业企业利润总额累计同比-18.80%，较上月降幅收窄1.80pct。将工业企业利润拆分为营业收入与营业收入利润率两个维度来看，2023年1-5月营业收入累计同比为0.10%，较上月降低0.4pct，1-5月营业收入利润率较上月提升0.24pct至5.19%，仍在缓慢修复阶段。总体看，企业盈利改善趋势不改。 央行降息10bp，宏观流动性延续宽松，有利于提振权益市场情绪：6月央行公告称为维护银行体系流动性合理充裕，调降逆回购利率10bp，其后MF、PR利率等幅下调。截至6月26日，本月MF维持净投放，为连续第七个月超额续作。 A股市场流动性总体平稳，情绪仍偏谨慎：本月新成立偏股型基金份额发行数量回落至2020年来低点，但北向资金转为净流入、限售股解禁金额大幅回落、产业资本净增持规模加大。总体看，A股市场流动性总体平