每日晨报

每日晨报2023年6月30日今日焦点 交银国际研究 全球主要指数 房地产周报 内地多地放宽房地产政策；周大福拟私有化新创建 谢骐聪,CFA,FRMphilip.tse@bocomgroup.com 年初至今 收盘价升跌%升跌% 国指 6,427 -1.45 -4.15 上A 3,336 -0.22 3.02 恒指18,934-1.32-0.68 内地房地产：内地多地微调放宽房地产政策，包括广州及佛山住房公积 上B 268 0.10 -5.07 金额度提高，扬州不再执行限购政策同时给予所缴纳契税100%的补贴。 深A 2,121 0.31 2.63 深B 1,133 0.25 -2.10 道指 34,122 0.80 2.94 标普500 4,396 0.45 14.51 建业地产全面停止境外债务支付。当代置业发布延期2022年上半年财 报，期内亏损约14.84亿元人民币。长实欲接手龙光及合景泰富香港 300亿项目债权。截至6月28日，10城/30城月初至今新房成交量环比 纳指 13,591 0.00 29.86 +16.2%/-2.5%，但与去年同期相比则下跌约38.0%/33.0%。 英国富时100 7,472 -0.38 0.27 法国CAC 7,313 0.36 12.96 香港房地产：周大福拟私有化新创建，新世界发展因股权出售事项所得 德国DAX 15,947 -0.01 14.53 建议派付40亿港元特别股息。香港财政司正与金管局研究微调按揭成数比例协助自用人士置业。5月全港私人住宅楼价指数回落。启德新盘 「HENLEYPARK」周六推售，暂超购23倍。二手成交回暖，50大屋苑过去一周录得76宗成交（环比+20%），为10周新高。 投资启示：我们预期估值较低以及资产质量较佳的民企，如合景泰富 （1813HK/买入）及雅居乐（3383HK/买入）短期重估空间较大。避险的投资者仍可持续关注销售业绩佳、盈利质量好的国企开发商，包括越秀（123HK/买入）和华润置地（1109HK/买入）。对于香港，我们预计新鸿基地产（16HK/买入）的表现会优于大市。 此报告最后部分的分析师披露、商业关系披露和免责声明为报告的一部分，必须阅读。下载本公司之研究报告，可从彭博信息：BOCM或https://research.bocomgroup.com 资料来源：FactSet 主要商品及外汇价格 三个月 年初至 收盘价升跌%今升跌布兰特73.57 -5.82 -14.36 期金1,912.30 -2.74 5.09 期银22.61 -2.77 -5.58 期铜8,268.00 -8.66 -1.42 日圆144.63 -8.38 -8.77 英镑1.26 2.50 4.90 欧元1.09 0.53 2.02 基点变动 三个月 六个月 HIBOR4.97 33.79 -1.16 美国10年债息3.85 8.17 0.34 资料来源：FactSet恒指技术走势 恒生指数 18,934.36 50天平均线 19,282.60 200天平均线 20,133.19 14天强弱指数 43.04 沽空(百万港元) 13,125 资料来源：FactSet 本周公布经济数据–美国 本周公布经济数据–中国 日期事件 市场预期 上次数据 日期事件 市场预期上次数据 6月27日核心耐用品订单(同比%) -0.20 6月29日制造业采购经理人指数 48.80 6月27日世界大型企业联合会消费者信 104.00 102.30 心指数 6月29日首次申领失业救济金人数(千) 264.00 资料来源：彭博 资料来源：彭博 交银国际最新研究报告 6月13日 6月6日 6月6日 6月6日 6月5日 6月5日 6月2日 6月2日 6月2日 6月2日 6月1日 6月1日 5月22日 5月19日 5月9日 5月8日 5月4日 5月4日 4月28日 科技行业-2023下半年展望：硬件科技周期复苏仍需等待许亮 新能源行业-2023下半年展望：光伏玻璃盈利拐点将至；运营商盈利能见度仍好郑民康,文昊CPA,医药行业-2023下半年展望：聚焦创新，需求反弹李柳晓,PhD 汽车行业-2023下半年展望：至暗時刻已过，预期修正，油电同价快速替代燃油车陈庆 互联网行业-2023下半年展望：基本面向好仍是支撑估值提升的关键谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵消费行业-2023下半年展望：消费复苏步伐渐进，消费者对价格变得更敏感呂浩江,CFA 香港房地产行业-2023下半年展望：渐趋乐观谢骐聪,CFA,FRM 内地房地产行业-2023下半年展望：等待更多信号谢骐聪,CFA,FRM 证券行业-2023下半年展望：低基数上盈利回升，估值修复仍可期万丽,CFA,FRM保险行业-2023下半年展望：全年新业务价值增速前高后低，行业仍处复苏通道万丽,CFA,FRM全球宏观-2023年下半年展望：周期新解蔡瑞,CFA,秦汐 光伏玻璃行业-成本差距缩小致竞争加剧，盈利拐点将现；首予凯盛新能买入评级文昊,CPA,郑民康全球宏观-从周期与结构角度重新拆解美国通胀蔡瑞,CFA,秦汐 全球宏观-从周期与结构因素拆解美国劳动力市场的韧性来源蔡瑞,CFA,秦汐 互联网行业剖析-旅游行业快速反弹，长期增长可期；首予携程、同程买入谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵保险行业-资产、负债端均超预期，仍需关注定价利率下调影响万丽,CFA,FRM 全球宏观-5月FOMC会议进一步确认“加息终点已至，降息转向尚远”蔡瑞,CFA 全球宏观-美国银行业危机拆解：美联储扩表仅是将问题从资产负债表转移至损益表蔡瑞,CFA 全球宏观-美国经济类滞胀——美联储的“不可能三角”蔡瑞,CFA 深度报告 每日报告 6月28日网易(NTESUS)-多款手游上线数据亮眼；看好公司业绩增长确定性强，上调目标价孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 6月27日新世界发展(17HK)-新创建要约解锁股东价值及降负债谢骐聪,CFA,FRM 6月27日中国燃气(384HK)-至暗时刻应已过去；期待顺价新机制推动毛差大幅改善郑民康,文昊,CPA 6月27日滔搏国际(6110HK)-对复苏的乐观情绪上升，市场从库存过高转向新货短缺呂浩江,CFA 6月26日新特能源(1799HK)-满产后多晶硅成本将大幅下降，售价短期暴跌有利长期竞争格局优化文昊,CPA,郑民康 6月21日汽车行业-延长新能源乘用车免征购置税是一针强心剂-陈庆陈庆 6月20日阿里巴巴(BABAUS)-组织架构变革继续推进；淘宝聚焦价格力，用户粘性谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 6月16日众安在线(6060HK)-股价尚未充分反映基本面改善趋势，重申买入评级万丽,CFA,FRM 6月16日保险行业月报-5月寿险保费增长强劲，财险呈放缓趋势万丽,CFA,FRM 6月15日互联网行业月报-电商行业平稳恢复；618首轮集中在刚需及平价品类谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 6月13日九毛九(9922HK)-恐慌性抛售代表着绝佳的买入机会呂浩江,CFA 6月10日蔚来汽车(9866HK)-1季度亏损维持高位，销量增长面临瓶颈期，维持中性评级陈庆 6月9日互联网行业-OTA：1季度业绩回顾及展望；行业增长确定性强谷馨瑜,CPA,孙梦琪,赵丽,CFA,蔡涵 6月9日华润电力(836HK)-动力煤近期的弱势将加速盈利复苏郑民康,文昊CPA, 6月8日携程集团(9961HK)-上调内地业务增长预期；出境游将带动中长期业绩增长孙梦琪,谷馨瑜,CPA,赵丽,CFA,蔡涵 6月7日百威亚太(1876HK)-来自温州的明信片（附24张照片）呂浩江,CFA 6月7日挚文集团(MOMOUS)-收入逐季改善趋势确定，关注探探及海外业务增长赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 6月5日李宁(2331HK)-估值吸引，功能性产品成增长动力，上调至买入呂浩江,CFA 6月2日哔哩哔哩(BILIUS)-新游定档暑期；广告及直播驱动收入增长赵丽,CFA,谷馨瑜,CPA,孙梦琪,蔡涵 6月1日内地房地产行业-5月百强开发商销售额环比下跌谢骐聪,CFA,FRM 资料来源：交银国际 恒生指数成份股 公司名称 股票代码 收盘价 市值 5天股价 年初至今 --------52周-------- ------------市盈率------------- 股息率 市账率 升跌% 升跌% 最高 最低 2022 2023E 2024E 2023E 2023E (港元) (百万港元) (%) (%) (港元) (港元) (倍) (倍) (倍) (%) (倍) 长和实业 1HK 47.55 182,118 -1.25 1.49 54.45 39.00 4.97 6.03 5.55 5.19 0.30 中电控股 2HK 60.85 153,734 -1.14 6.85 69.50 51.80 164.46 14.21 12.40 5.20 1.40 中华煤气 3HK 6.74 125,768 -0.15 -9.16 8.56 6.06 23.99 20.41 19.06 5.19 1.70 汇丰控股 5HK 60.85 1,206,126 1.84 25.33 61.50 38.70 10.48 6.41 6.52 7.46 0.85 电能实业 6HK 40.80 86,949 0.25 -4.56 51.40 35.65 15.40 13.60 12.92 6.91 1.00 恒生银行 11HK 110.10 210,494 -1.61 -15.18 138.50 104.60 22.24 11.25 10.56 5.63 1.24 恒基地产 12HK 23.05 111,594 -0.43 -15.41 30.10 19.22 11.58 9.58 8.54 7.81 0.34 新鸿基地产 16HK 97.65 282,968 0.00 -8.57 114.80 84.20 9.85 9.79 9.00 5.07 0.46 新世界发展 17HK 19.20 48,319 -1.64 -12.73 28.15 15.44 6.83 10.61 10.52 8.80 0.23 银河娱乐 27HK 50.50 220,581 -2.98 -2.13 58.30 35.20 NA 24.75 15.88 0.99 3.04 港铁公司 66HK 36.20 224,288 0.00 -12.45 42.90 33.60 21.05 25.60 11.98 3.78 NA 恒隆地产 101HK 12.02 54,081 -1.80 -21.23 16.10 9.83 12.92 11.34 9.32 6.57 0.39 吉利汽车 175HK 9.30 93,530 0.76 -18.42 18.22 8.42 16.83 17.19 11.33 2.56 1.09 阿里健康 241HK 4.70 63,597 5.15 -29.32 9.83 3.04 78.28 86.87 57.38 0.00 3.76 中信股份 267HK 9.23 268,503 -5.91 12.01 10.58 7.03 3.56 3.38 3.26 7.43 0.34 万洲国际 288HK 4.12 52,860 -1.90 -9.25 6.08 3.97 4.92 5.26 4.80 6.75 0.65 华润啤酒 291HK 49.90 161,885 -0.30 -8.52 64.75 37.00 34.41 27.37 22.28 1.42 4.94 东方海外国际 316HK 102.80 67,886 4.15 -18.91 227.47 94.10 0.97 10.44 8.09 10.10 0.68 康师傅控股 322HK 12.14 68,399 1.