棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-6-29 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261575 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：震荡偏弱 目前市场已经进入淡季，近期价格有所回调，内需方面，整体下半年将会比上半年好，供应端新疆减面积和减单产，由于国内消费的复苏和进口棉数量的减少，新疆棉库存下降很快，长线看涨。（建立在全球经济未出现衰退的前提下） 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议暂时观望。 ◆PTA：震荡运行 原油方面：美国原油库存连续第二周降幅大于预期，抵消了对进一步加息可能放缓经济增长和减少全球石油需求的担忧，欧美原油期货强劲反弹。 现货方面：PTA现货价格收跌9至5547元/吨，现货均基差收跌2至2309+65；PX收964.67美元/吨，PTA加工区间参考296.02元/吨；；供需方面：逸盛海南及富海短暂降负，PTA开工负荷下滑至80.62%，需求端聚酯开工提升至91.07%；国内涤纶长丝样本企业产销率32.1%。 （数据来源：隆众资讯） 总结：成本端原油价格韧性较好，下游聚酯开工缓升，预计今日PTA价格窄幅上探。 ◆乙二醇：震荡运行 国内供应逐步增加，终端订单不佳需求端提升有限，但聚酯维持高负荷，防冻液进入产销旺季，需求端支撑稳固，短期国内乙二醇市场有弱反弹预期。 ◆短纤：震荡运行 目前成本及供需虽缺乏利好，但绝对价格偏低，在各环节加工费空间有限之下，预计价格或仍偏稳运行。 ◆白糖：高位回落 现货情况：广西白糖现货成交价为7138元/吨，下跌2元/吨；产区制糖集团报价区间为6970~7380元/吨，加工糖厂报价区间为7230~7570元/吨，现货报价坚挺，部分糖企小幅下调10元/吨。临近消费旺季，终端被动适应糖价走势，以随采随用为主，整体成交一般。（泛糖科技）总体来说，白糖近期有高位回落风险。 ◆纸浆:震荡运行 现货情况：山东地区进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税意向参考价：银星5100-5200元/ 吨，月亮、马牌5150-5200元/吨。（卓创资讯）据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周下降2.9%，各主港及地区库存走势不一。（卓创资讯）总体来说纸浆价格维持低位震荡运行为主。 ◆苹果：震荡运行 截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出 库量21.75万吨，冷库出库环比上周有所下降。其他产区基本结束，后市关注山东、陕西出库量。 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区维持东强西弱格局，库存富士整体交易平稳，客商挑拣补货，库内好货价格稳硬维持，存货商卖货积极性整体尚可。山东产区客商整体走货速度尚可，冷库客商寻货包货积极性不减，但性价比高的合适货源难寻；西部产区剩余存货货源不多，且随着时间推移，货源虎皮、水烂等质量问题突出，存货商让价销售心理较强。销区方面，节后交易量有所回落，广东市场到货量维持偏低位置，供应偏紧，时令水果成交量增加。总体来说，客商按需备货，整体走货速度尚可，叠加目前库存偏低，支撑现货价格。销区苹果市场交易氛围有所减弱，同时随着温度升高，库内质量问题进一步显现，替代品种类逐渐增加，限制期价反弹。近期产地天气变化频繁，短期内苹果价格日内波动较大，维持震荡运行为主，近期早熟苹果陆续上市，价格稳定，关注后期库存富士出货情况。 ◆宏观重点信息 我国工业企业利润呈现稳步恢复态势。5月份，全国规模以上工业企业实现利润总额6358.1亿元，同比下降12.6%，降幅较4月份收窄5.6个百分点，连续三个月收窄。其中，装备制造业利润连续两个月保持两位数增长，汽车制造业利润增长1.02倍，消费品制造业利润降幅收窄，工业企业利润行业结构持续改善；（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 美欧英日四大央行行长齐聚欧洲央行中央银行论坛，参加政策小组讨论。美联储主席鲍威尔表示，美联储尚未完成抗通胀工作，预计货币政策将进一步收紧；在点阵图上，多数美联储官员支持今年再加息两次。鲍威尔称不排除连续加息可能性，预计到2025年美国核心通胀率将回落到2%。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.6月28日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17312元/吨，较上个交易日下调23元/吨。6月28日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23960元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年6月28日棉花仓单总量14123(-131）张,其中注册仓单13517（-110）张，有效预报606(-21)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.27日上市量折皮棉约8007吨，其中主要包括马哈拉施特拉邦3060吨，古吉拉特邦2720吨和特伦甘纳邦510吨。据印度棉花公司消息，截至6月26日，印度棉花周度上市量在9.8万吨，仍维持近年同期较高水平；本年度（印度棉花年度2022.10-2023.9）累计上市量已达513.4万吨。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.据当地农业部门数据显示，截至6月26日当周，古吉拉特邦邦棉花播种面积约61.8万公顷，新年度累计播种面积超130万公顷，较去年同期增加了20%，达近年平均最终播种面积的55%。据印度气象部门消息，近日西南季风活动范围迅速北上，已覆盖古吉拉特邦，预计即将在未来几日覆盖印度全境，较往年正常水平早3天左右。预计未来五日内，印度西北部、西部和中部地区季风降雨活跃。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货：PTA现货价格收跌77至5630元/吨，现货均基差收跌13至2309+97；PX收986.33美元/吨，PTA加工区间参考328.14元/吨；亚东停车、富海重启，PTA开工负荷提升至79.97%，聚酯开工提升至90.39%（6 月19日国内聚酯产能基数上调至7526万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率32.5%。（数据来源：隆众资讯） 2.截止6月19日PTA现货价格收跌77至5630。市场对政策预期落空，盘面震荡走低，现货买盘稀少，市场交投清淡，日内基差走弱，现货价格高位下滑。本周及下周主港交割09升水110-90成交，7月中上主港交割 在09升水105附近成交。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.截至6月19日，华东主港地区MEG港口库存总量92.97吨，较上一统计周期减少0.25万吨。下游刚性需求稳定，逢低采购增多，华东主港库存小幅去化。 短纤： 1.涤纶短纤现货价格跌45至7155。消息面支撑转弱、下游需求持续偏弱；且临近端午节，下游开工水平存一定下滑空间，市场信心不足，日内涤纶短纤市场商谈重心有所松动。具体价格来看，江苏市场跌50至7150自提；福建市场跌20至7250送到；山东市场跌30至7230送到；河北市场跌25至7240送到；浙江市场稳于7200送到；西南市场稳于7600送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌77至5630，MEG涨9至3951，折合聚合成本跌63至6137，涤纶短纤基准价跌45至7155，现货加费空间涨18至1018（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）截至2023年5月底，食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%，同比加快13.3个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5979元/吨，同比回升214元/吨。2023年5月成品白糖平均销售价格6518元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少 84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至5月底，广西累计销糖374.44万吨，同比增加37.99万吨；产销率71.05%，同比提高16.07个百分点。其中，5月单月销糖72.31万吨，同比增加9.83万吨；月度累计工业库存152.59万吨，同比减少122.9万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.智利海关公布2023年5月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆11.96万吨，阔叶浆10.44万吨，本色浆1.22 万吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至6月28日，本周全国主产区库存剩余量为118.97万吨，单周出库量21.75万吨，冷库出库环比上周有所下降。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差扩大图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量图16：苹果主产区冷库库存量 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报告仅供参考之用，不构成卖出或买入期货、期权合约或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中 免责声明 的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享投资收益或者分担投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应当充分了解报告内容的局限性，结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及员工对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 长江期货股份有限公司拥有期货投资咨询资格。长江期货系列报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。本报告所载资料、意见及推测仅反映在本报告所载明日期的判断，本公司可随时修改，毋需提前通知，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和