聚烯烃早报

证券代码：839979 聚烯烃早报 大越期货投资咨询部金泽彬 投资咨询证：Z0015557联系方式：0575-85226759 •1.基本面：宏观方面5月进出口数据显示出口景气度回落，进口边际改善但仍处于负区间，5月国内官方PMI48.8，继续小幅回落，财新PMI50.9。6月16日国常会研究推动经济恢复，宏观经济有改善的预期。成本方面，原油近期震荡，煤价偏弱，各工艺现金流小幅波动。供应方面，开工率中性偏低，后市检修与回归并存，美金盘PE偏弱，进口窗口接近打开，整体库存中性。需求端，农膜淡季，预计后市整体需求偏弱，下游平均开工率继续回落。当前LL交割品现货价7900 （-20），基本面整体中性 •2.基差：LLDPE2309合约基差96，升贴水比例1.2%，偏多； •3.库存：PE综合库存54.4万吨（-0），偏空； •4.盘面：LLDPE主力合约20日均线向上，收盘价位于20日线上，偏多； •5.主力持仓：LLDPE主力持仓净多，增多，偏多； •6.预期：塑料09合约站上20日均线，需求旺季已过，下游开工回落，预计PE今日走势震荡 •利多 •1、主力净持仓偏多 •2、宏观环境有改善预期 •利空 •1、农膜需求淡季 •2、下游开工率继续回落 •主要逻辑：需求淡季 •主要风险点：原油大幅波动 •1.基本面：宏观方面5月进出口数据显示出口景气度回落，进口边际改善但仍处于负区间，5月国内官方PMI48.8，继续小幅回落，财新PMI50.9。6月16日国常会研究推动经济恢复，宏观经济有改善的预期。成本方面，原油近期震荡，煤价偏弱，各工艺现金流小幅波动。供应方面，pp整体检修率为历年高峰，后市有装置陆续重启，预计供应增加，整体库存中性，美金盘PP持续走弱，进口窗口接近打开。需求端，下游平均开工率近期略有回升。当前PP交割品现货价7150 （+70），基本面整体中性； •2.基差：PP2309合约基差140，升贴水比例2.0%，偏多； •3.库存：PP综合库存49.4万吨（-0），中性； •4.盘面：PP主力合约20日均线走平，收盘价位于20日线上，偏多； •5.主力持仓：PP主力持仓净空，增空，偏空； •6.预期：PP09合约有投产压力，下游开工低位反弹，预计PP今日走势震荡 •利多 •1、宏观环境有改善预期 •2、下游开工率有所反弹 •利空 •1、新装置投产 •2、需求淡季 •主要逻辑：下游需求装置投产 •主要风险点：原油大幅波动 现货行情 期货盘面 库存 地区 价格 变化 主力合约 价格 变化 类型 数量 变化 交割品 7900 -20 09合约 7804 34 仓单 2477 0 LL进口美金 899 0 基差 96 -54 PE综合厂库 54.4 0.0 LL进口折盘 7918 0 L01 7711 25 PE社会库存 60.6 0.0 LL进口价差 -18 -20 L05 7676 36 两油库存 23.2 0.0 L09 7804 34 现货行情 期货盘面 库存 地区 价格 变化 主力合约 价格 变化 类型 数量 变化 交割品 7150 70 09合约 7010 58 仓单 3176 0 PP进口美金 805 0 基差 140 12 PP综合厂库 49.4 0.0 PP进口折盘 7106 0 PP01 6942 50 PP社会库存 23.0 0.0 PP进口价差 44 70 PP05 6940 50 两油库存 23.2 0.0 PP09 7010 58 L期现价格及基差 L基差L主力收盘L现货标准品 11000 1000 800 10000 600 9000 400 8000 200 0 7000 -200 6000 -400 5000 2020-1-1 -600 2020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-1 2021-7-12021-10-12022-1-12022-4-1 2022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PP期现价格及基差 PP基差 PP主力收盘 PP现货标准品 11000 1200 1000 10000 800 600 9000 400 8000 200 0 7000 -200 -400 6000 -600 5000 2020-1-1 -800 2020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-1 2021-7-12021-10-12022-1-12022-4-1 2022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 仓单 L仓单PP仓单 8000 7000 6000 5000 4000 3000 2000 1000 0 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PE综合库存 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 2月1日3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日 坐标轴标题 PP综合库存 2019 2020 2021 2022 2023 120 100 80 60 40 20 0 1月1日 2月1日3月1日 4月1日 5月1日 6月1日 7月1日 8月1日 9月1日10月1日11月1日12月1日 坐标轴标题 PE生产现金流 煤化工油制 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 PP生产现金流 煤化工 油制 PDH 4000 3000 2000 1000 0 -1000 -2000 -3000 -4000 -5000 -6000 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 聚烯烃内外价差 L内外盘价差PP内外盘价差 2000.0 1500.0 1000.0 500.0 0.0 -500.0 -1000.0 -1500.0 2020-1-12020-4-12020-7-12020-10-12021-1-12021-4-12021-7-12021-10-12022-1-12022-4-12022-7-12022-10-12023-1-12023-4-1 坐标轴标题 •免责声明 •本报告中的信息均来源于已公开的资料，尽管我们相信报告中资料来源的可靠性，但我公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。也不保证我公司所作出的意见和建议不会发生任何的变更，在任何情况下，我公司报告中的信息和所表达的意见和建议以及所载的数据、工具及材料均不能作为您所进行期货买卖的绝对依据。由于报告在编写时融入了该分析师个人的观点和见解以及分析方法，如与大越期货公司发布的其他信息有不一致及有不同的结论，未免发生疑问，本报告所载的观点并不代表了大越期货股份有限公司的立场，所以请谨慎参考。我公司不承担因根据本报告所进行期货买卖操作而导致的任何形式的损失。另外，本报告所载资料、意见及推测只反映大越期货股份有限公司在本报告所载明的日期的判断，可随时修改，毋需提前通知。未经公司允许，本报告内容不得以任何范式传送、复印或派发此报告的材料、内容或复印本予以任何其他人，或投入商业使用。如遵循原文本意的引用、刊发，需注明出处“大越期货股份有限公司”，并保留我公司的一切权利。 THANKS! 证券代码：839979 地址：浙江省绍兴市越城区解放北路186号7楼电话：0575-88333535E-mail：dyqh@@dyqh.info