棉纺策略日报

棉纺策略日报 产业服务总部 棉纺团队 2023-6-28 公司资质 长江期货股份有限公司投资咨询业务资格：鄂证监期货字[2014]1号 棉纺团队 研究员： 洪润霞 咨询电话：027-65261575 从业编号：F0260331 投资咨询编号：Z0017099黄尚海 咨询电话：027-65261573 从业编号：F0270997 投资咨询编号：Z0002826 研究助理： 钟舟 咨询电话：027-65261353 从业编号：F3059360顾振翔 咨询电话：027-65261576 从业编号：F3033495 简要观点 ◆棉花：震荡偏弱 目前市场已经进入淡季，近期价格有所回调，内需方面，整体下半年将会比上半年好，供应端新疆减面积和减单产，由于国内消费的复苏和进口棉数量的减少，新疆棉库存下降很快，长线看涨。（建立在全球经济未出现衰退的前提下） 操作上，皮棉加工企业建议暂时观望；纺织用棉企业建议积极在期货市场进行买入套期保值；投机者建议暂时观望。 ◆PTA：震荡偏弱 原油方面：美国夏季燃油消费预期向好，且俄罗斯地缘事件带来的不稳定性担忧仍存，国际油价上涨。 现货方面：PTA现货价格收跌89至5569元/吨，现货均基差收跌10至2309+75；PX收958.5美元/吨，PTA加工区间参考354.87元/吨；供需方面：宁波台化重启预热，PTA开工负荷提升至82.25%，需求端国内聚酯开工稳定90.24%；国内涤纶长丝样本企业产销率194.70%。 （数据来源：隆众资讯） 总结：成本端原油价格较为抗跌，PTA供需宽松，下游聚酯企业降价促销，产品产销较好，预计今日PTA价格震荡企稳。 ◆乙二醇：震荡运行 乙二醇价格上涨后，开工情况回升机率较大，需求端暂时维持高位，因而价格向上空间有限，考虑到聚酯淡季即将来临，供需逐步转弱，后期市场承压，因此短期仍维持震荡运行。 ◆短纤：震荡运行 涤纶短纤自身供应存增加预期，但下游刚需缩减，且原油及PX假期下跌对市场构成的成本拖累犹存，预计今日市场或偏弱运行。 ◆白糖：高位回落 现货情况：广西白糖现货成交价为7138元/吨，下跌2元/吨；产区制糖集团报价区间为6970~7380元/吨，加工糖厂报价区间为7230~7570元/吨，现货报价坚挺，部分糖企小幅下调10元/吨。临近消费旺季，终端被动适应糖价走势，以随采随用为主，整体成交一般。（泛糖科技）总体来说，白糖近期有高位回落风险。 ◆纸浆:震荡运行 现货情况：山东地区进口针叶浆现货市场交投偏刚需，业者根据自身成本确定报价及出货。市场部分含税意向参考价：银星5100-5200元/ 吨，月亮、马牌5150-5200元/吨。（卓创资讯）据卓创资讯不完全统计，本周保定地区、天津港、日照港、青岛港、常熟港、上海港、高栏港及南沙港纸浆合计库存量较上周下降2.9%，各主港及地区库存走势不一。（卓创资讯）总体来说纸浆价格维持低位震荡运行为主。 ◆苹果：震荡运行 产区方面，栖霞产区库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸 袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） 总体来说，产区维持东强西弱格局，库存富士整体交易平稳，客商挑拣补货，库内好货价格稳硬维持，存货商卖货积极性整体尚可。山东产区客商整体走货速度尚可，冷库客商寻货包货积极性不减，但性价比高的合适货源难寻；洛川产区交易氛围一般，持货商出货积极性尚可，部分刚需客商继续挑拣补货，但受货源质量影响，拿货积极性一般，交易随行进行。销区方面，节后交易量有所回落，广东市场到货量维持偏低位置，供应偏紧，市场整体需求尚可。总体来说，产区节后客商按需备货，整体走货速度尚可，叠加目前库存偏低，支撑现货价格。销区节后交易氛围有所减弱，同时随着温度升高，库内质量问题进一步显现，替代品种类逐渐增加，限制期价反弹。近期产地天气变化频繁，短期内苹果价格日内波动较大，维持震荡运行为主，近期早熟苹果陆续上市，价格稳定，关注后期库存富士出货情况。 ◆宏观重点信息 国务院总理李强出席2023年夏季达沃斯论坛开幕式并致辞。李强表示，在未来更长时间里，中国将继续为世界经济复苏和增长提供强大动能，也为各国投资者提供互利共赢的合作机遇。李强指出，中国经济回升向好态势明显，一季度同比增长4.5%，预计二季度增速将快于一季度，全年有望实现5%左右的预期增长目标。完全有信心、有能力，在一个较长的周期内，推动中国经济在高质量发展轨道上行稳致远;（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） 欧洲央行行长拉加德表示，欧洲央行无法在近期宣布利率已达峰值，除非发生重大变化，否则将在7月继续加息。拉加德要求欧洲央行保持紧缩政策并避免宣布结束加息。欧洲央行管委卡扎克斯表示，利率将在7月之后进一步上调，市场对2024年初降息的预期是错误的；当通胀低于2%目标时，将会进行降息。（数据来源：财经早餐陆家嘴财经早餐） ◆各品种基本面信息跟踪 棉花： 1.6月27日中国棉花价格指数（CCIndex）价格17335元/吨，较上个交易日下调31元/吨。6月27日棉纱指数（CYIndexC32S）价格23960元/吨，较上个交易日持平。据郑州商品交易所，2023年6月27日棉花仓单总量14254(-132）张,其中注册仓单13627（-129）张，有效预报627(-3)张。（数据来源：中国棉花信息网郑州商品交易所） 2.据美国农业部统计，至6月25日全美棉花播种进度95%，较去年同期落后4个百分点，较近五年平均水平落后3个百分点。其中得州播种进度93%，较去年同期落后15个百分点，较近五年平均进度落后5个百分点。至6月25日，全美现蕾率28%，同比落后3个百分点，较近五年平均水平落后3个百分点。其中得州现蕾率为22%，较去年同期落后6个百分点，较近五年平均水平落后5个百分点。至6月25日，全美结铃率5%，同比落后3个百分点，较近五年平均水平落后2个百分点。其中得州现蕾率为7%，较去年同期落后5个百分点，较近五年平均水平落后3个百分点。全美棉株整体优良率49%，较前一周提升2个百分点，较去年同期高12个百分点。其中得州棉株整体优良率30%，较前一周持平，较去年同期高13个百分点。（资讯来源：中国棉花信息网） 3.巴基斯坦主产棉区在经过近一周的高温天气之后，周日北部棉区出现降雨，高温略有缓解。然而，大多数棉区日间最高气温仍维持在30-40℃之间，预计本周炎热干燥天气持续，局地迎来降雨。目前巴基斯坦新棉播种已 基本完成，新棉播种面积预计超250万公顷。当地多关注新年度棉花苗情，从近期情况来看棉株生长良好，尚未遭遇虫害侵袭。随着季风降雨的逐步到来，棉株逐步进入生长关键期，后续天气情况仍需关注。当地私人机构对新年度棉花产量预期良好，目前高达在132-147万吨之间，个别机构给出了更高的预测。近期早播棉田产出的籽棉陆续送抵轧花厂，但信德省南部遭遇降雨后，新棉品质有所下降。当地预计，在古尔邦节之前新棉上市将有所放缓，预计下周上市量有望大幅提升，籽棉价格仍面临下行压力。目前根据质量差异，籽棉收购价格在7000-8500卢比/40公斤不等。（资讯来源：中国棉花信息网） PTA: 1.PTA现货：PTA现货价格收跌77至5630元/吨，现货均基差收跌13至2309+97；PX收986.33美元/吨，PTA加工区间参考328.14元/吨；亚东停车、富海重启，PTA开工负荷提升至79.97%，聚酯开工提升至90.39%（6月19日国内聚酯产能基数上调至7526万吨/年）；国内涤纶长丝样本企业产销率32.5%。（数据来源：隆众资讯） 2.截止6月19日PTA现货价格收跌77至5630。市场对政策预期落空，盘面震荡走低，现货买盘稀少，市场交投清淡，日内基差走弱，现货价格高位下滑。本周及下周主港交割09升水110-90成交，7月中上主港交割 在09升水105附近成交。（单位：元/吨） 乙二醇： 1.截至6月19日，华东主港地区MEG港口库存总量92.97吨，较上一统计周期减少0.25万吨。下游刚性需求稳定，逢低采购增多，华东主港库存小幅去化。 短纤： 1.涤纶短纤现货价格跌45至7155。消息面支撑转弱、下游需求持续偏弱；且临近端午节，下游开工水平存一定下滑空间，市场信心不足，日内涤纶短纤市场商谈重心有所松动。具体价格来看，江苏市场跌50至7150自提；福建市场跌20至7250送到；山东市场跌30至7230送到；河北市场跌25至7240送到；浙江市场稳于7200送到；西南市场稳于7600送到（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 2.PTA现货价格跌77至5630，MEG涨9至3951，折合聚合成本跌63至6137，涤纶短纤基准价跌45至7155，现货加费空间涨18至1018（单位：元/吨）。(资讯来源：隆众资讯） 白糖： 1.2022/23年制糖期（以下简称本制糖期）截至2023年5月底，食糖生产已全部结束。本制糖期全国共生产食糖897万吨，比上个制糖期减少59万吨。全国累计销售食糖625万吨，同比增加88万吨；累计销糖率69.7%， 同比加快13.3个百分点。全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5979元/吨，同比回升214元/吨。2023 年5月成品白糖平均销售价格6518元/吨。（资讯来源：泛糖科技） 2.2022/23年榨季广西累计入榨甘蔗4122.13万吨，同比减少897.28万吨；产混合糖527.03万吨，同比减少 84.91万吨；产糖率12.79%，同比提高0.6个百分点。截至5月底，广西累计销糖374.44万吨，同比增加37.99万吨；产销率71.05%，同比提高16.07个百分点。其中，5月单月销糖72.31万吨，同比增加9.83万吨；月度累计工业库存152.59万吨，同比减少122.9万吨。（资讯来源：泛糖科技） 纸浆： 1.智利海关公布2023年5月智利纸浆出口中国情况，其中：针叶浆11.96万吨，阔叶浆10.44万吨，本色浆1.22万吨。（资讯来源：卓创资讯） 2.加拿大海关公布2023年4月加拿大纸浆出口中国情况，其中：针叶浆14.61万吨，环比缩减4%，同比增加42%；化机浆10.65万吨，环比增加9%，同比增加120%。（资讯来源：卓创资讯） 苹果： 1.据统计，截至6月21日，本周全国主产区库存剩余量为140.71万吨，单周出库量25.82万吨，冷库出库环比上周走货有所增加。（数据来源：上海钢联） 2.现货产区方面，栖霞产区当前库存果农纸袋富士80#以上一二级条纹价格在4.20-4.80元/斤，片红价格在3.80-4.20元/斤；洛川产区当前库存纸袋富士客商货70#起步半商品价格在4.30-4.50元/斤，80#价格在4.50-4.80元/斤。（数据来源：中果网） ◆各品种重要数据跟踪 图1：棉花价格走势图2：棉纱价格走势 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图3：内外棉价差扩大图4：内外棉纱价差扩大 资料来源：IFND长江期货资料来源：IFND长江期货 图5：PTA现货价格走势图6：PTA现货加工费走势 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图7：PTA负荷趋势图图8：PTA聚酯负荷趋势图 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图9：乙二醇本产能利用率周数据趋势图图10：乙二醇港口库存 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图11：白糖仓单数量数据图12：ICE基金原糖持仓数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图13：下游纸品价格走势图14：纸浆社会库存数据 资料来源：IFIND长江期货资料来源：IFIND长江期货 图15：苹果主产区冷库出库量图16：苹果主产区冷库库存量 资料来源：上海钢联长江期货资料来源：上海钢联长江期货 风险提示 本报