食品饮料行业双周报：悲观情绪得以释放，看好2023年下半年结构升级趋势，“跑赢大市”

食品饮料行业行业报告：食品和饮料SectorAndy Chen陈思超行业报告：食品饮料行业(852) 2509 26652023 年 6 月 19 日双周总结 ： 悲观情绪已经升温 ； 看好 2023 年下半年结构升级趋势 ； “跑赢大盘 ”双周报： 悲观情绪得以释放， 看好2023年下半年结构升级趋势，“ 跑赢大市”双周总结：悲观情绪已经升温；看好2023年下半年结构升级趋势；“跑赢大盘”双周报：悲观情绪得以释放，看好2023年下半年结构升级趋势，“跑赢大市”主要观点：消费板块在过去两周触底反弹，因为对中国软宏观指标的悲观情绪被定价。展望未来，我们预计主要子行业的销售营业额和盈利能力将逐步恢复。我们认为在未来几个季度家庭收入潜在增加和消费者信心改善的推动下，需求复苏仍有很大空间。我们仍然看好在香港上市的食品饮料公司。我们的首要投资主题是成长股。其他包括较低的市盈率和有吸引力的股息收益率作为防御性选择。啤酒行业：溢价是中国啤酒的一个明显的长期趋势额定值:跑赢大盘维护评级：跑赢大市(维持)摩根士丹利资本国际香港消费必需品与恒生指数表现MSCI港股上市必选消费板块指数及恒生指数表现部门。对于即将到来的旺季，我们预计次高端市场的销量贡献将增加。一些投资者认为，中国啤酒行业的同比销量增长更有可能从下半年开始放缓，因此投资者可能会在今年第二季度获利。然而，我们认为中长期啤酒板块存在交易性机会，考虑到1）ASP和每l平均利润将在产品结构改善和价格上涨的推动下保持稳健的增长势头；2）营业利润率恢复趋势将加快，得益于更明显的投入价格下行趋势和更有效的SD&A费用控制。我们预测2023-2025年行业盈利将实现高比例的同比增长。从短期来看，尽管2023年5月和6月啤酒销量增长放缓，但我们重申即将到来的旺季将继续看到销售组合的加速改善。ASP增长可能超出市场预期。我们的首选是青岛啤酒（00168HK），TP为114.00港元。我们也给予“

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