2023年5月金融数据点评：5月金融数据延续回落，政策性降息落地将推动6月宽信用进程再提速

根据研报正文，5月的金融数据延续了4月的放缓势头，新增信贷和社融规模均有所减少，主要是因为一季度信贷投放集中靠前发力，导致节奏回调。同时，宽信用进程也进入了节奏回调阶段，旨在保持全年金融资源投放规模合理增长、节奏平稳。具体来看，5月新增贷款环比季节性回升，但同比大幅少增，主要受投向实体经济的人民币贷款及政府和企业债券融资三项拖累。政府债券融资同比大幅少增，主要原因是去年同期处于地方政府专项债发行高峰期，而今年专项债发行节奏后移。总体上看，宽信用进程阶段性调整，适度宽信用将是今年的主基调，并有望延续至年底，主要目标是为经济回升向上提供必要的融资支持，同时保持宏观杠杆率处于合理水平。