2023年5月宏观数据点评：5月宏观数据延续偏弱势头，政策性降息落地有望带动三季度经济复苏动能转强

5月宏观数据延续偏弱势头，政策性降息落地有望带动三季度经济复苏动能转强。5月工业增加值同比增速回落，主要原因是基数走高，但从4年平均增速看，增长动力仍弱于预期，背后是外需大幅走弱而内需拉动作用有限，拖累工业生产扩张步伐。消费方面，5月社零同比增速回落虽主要受基数走高影响，但剔除基数影响观察，消费修复动能仍然较为温和，这主要源于居民消费能力和消费信心均未完全恢复的双重影响。展望未来，短期内由于上年同期基数继续抬高，6月居民消费、工业生产增速还有下行趋势，固定资产投资增速将保持基本稳定。伴随6月政策性降息落地，后续还可能持续推出提振经济复苏势头的政策措施，三季度经济修复动能将再度转强。