研报正文主要围绕养殖、饲料、动保和宠物行业进行了分析。其中，养殖行业存在产能过剩和亏损的情况，但随着亏损的积累，猪周期预期反转的机会可能会再次来临，建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新希望、傲农生物等公司。白鸡低引种通过祖代供应减少逐级向下反映，白鸡价格或将于今年年末开启反转，建议关注圣农发展、益生股份、民和股份、禾丰股份、仙坛股份等公司。黄鸡补栏疲软，鸡价景气跟随消费恢复，建议关注温氏股份、立华股份、湘佳股份等公司。饲料行业受益于畜禽存栏增加，利好饲料销售；水产存塘消化，鱼价压制解除，水产料整体景气乐观；原料价格下跌，饲料加工利润有望修复。建议关注饲料龙头企业海大集团。动保行业非瘟疫苗已取得突破性进展，一旦推出，或将进一步打开市场空间，建议关注普莱柯、生物股份、中牧股份、科前生物等公司。宠物行业宠物零食出口订单或见拐点，海外需求长期仍具韧性。国内行业增速有所下滑，国产品牌替代加速。建议关注中宠股份、佩蒂股份等公司。
