电子行业周观点：苹果发布多款新品，先进封装需求旺盛

[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 苹果发布多款新品，先进封装需求旺盛 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(06.05-06.11) [Table_ReportDate] 2023年06月12日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周沪深300指数下跌0.65%，申万电子行业下跌2.14%，跑输指数1.49pct，在申万一级行业中排名第26位。建议关注半导体、AI和消费电子等领域，半导体领域推荐半导体设备、半导体材料和先进封装赛道，AI领域推荐AI芯片和AI服务器产业链，消费电子领域推荐VR头显终端产业链。 投资要点： 台积电先进封装产能告急，部分订单已经外溢：先进封装工艺能将多个高性能算力芯片集成在一个系统中，实现异构计算以提升算力，满足AI芯片所需的性能。目前市场对AI服务器、AI芯片的需求不断增长，对算力芯片的性能也提出了更高要求，从而带动了先进封装产业的需求。台积电作为国际领先厂商，其先进封装产能告急彰显了产业供不应求的状态。建议关注供不应求及国产替代背景下封测厂、晶圆厂及先进封装上游半导体设备的需求增长。 苹果推出多款新品，为硬件端注入活力：此次苹果发布会新品在硬件性能上有较大提升，MR产品的定价相对较高，短期来看量产普及存在不确定性，但中长期对技术发展方向具有一定的指引作用。M2 Ultra以UltraFusion先进封装技术将两块M2 Max晶粒拼接，搭载1340亿个晶体管，比上一代M1 Ultra多出200亿个，达到Mac电脑芯片性能新巅峰，建议关注先进封装产业链投资机会；Vision Pro采用集成了MacOS、iOS和iPadOS的创新系统VisionOS。该系统是首个基于空间计算的操作系统，增加3D内容引擎、实时执行引擎，同时该系统可以兼容苹果生态应用。此外头显采用Micro OLED显示屏，可达2300万像素、单眼分辨率超4K，实现广色域和高动态范围，较传统LCD屏幕优势显著，建议关注Micro OLED作为高端显示屏的增量需求；苹果各个新品逐步量产落地还将带动产业链需求，建议关注国内苹果产业链相关零部件及代工企业。 行业估值高于历史中枢：目前SW电子行业PE（TTM）为50.67倍，高于2018年至今平均值44.94倍，行业估值高于历史中枢水平。上周日均交易额834.86亿元，交易活跃度小幅下降。 上周电子板块上涨个股数较多：上周申万电子行业446只个股中，上涨100只，下跌342只，持平4只，上涨比例为22.42%。 风险因素：中美科技摩擦加剧；消费需求不及预期；技术研发不及预期；国产化进程不及预期；新品销量不及预期。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 大算力时代下先进封装大有可为 半导体设备业绩亮眼，消费电子需求回暖 苹果推出M2 Ultra和Vision Pro，为硬件端注入活力 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583223620 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-15%-10%-5%0%5%10%15%20%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 3582 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 14 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 先进封装：台积电先进封装产能告急，部分订单已经外溢 ............................ 3 1.2 消费电子：苹果推出多款新品，为硬件端注入活力 ........................................ 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 4 2.1 电子板块周涨跌情况 ............................................................................................ 4 2.2 子板块周涨跌情况 ................................................................................................ 5 2.3 电子板块估值情况 ................................................................................................ 5 2.4 电子行业周成交额情况 ........................................................................................ 6 2.5 个股周涨跌情况 .................................................................................................... 6 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 7 3.1 关联交易情况 ........................................................................................................ 7 3.2 股东增减持情况 .................................................................................................... 7 3.3 大宗交易情况 ........................................................................................................ 8 3.4 限售解禁 .............................................................................................................. 11 4 投资观点 ......................................................................................................................... 13 5 风险提示 ......................................................................................................................... 13 图表1: 申万一级周涨跌幅（%） ..................................................................................... 4 图表2: 申万一级年涨跌幅（%） ..................................................................................... 4 图表3: 申万电子各子行业涨跌幅 ................................................................................... 5 图表4: 申万电子板块估值情况（2018年至今） .......................................................... 6 图表5: 申万电子行业周成交额情况 ............................................................................... 6 图表6: 申万电子周涨跌幅榜 ........................................................................................... 7 图表7: 上周电子板块关联交易情况 ............................................................................... 7 图表8: 上周电子板块股东增减持情况 ........................................................................... 8 图表9: 上周电子板块重要大宗交易情况 ....................................................................... 8 图表10: 未来三个月电子板块限售解禁情况 ............................................................... 11 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 14 页 1 行业动态 1.1 先进封装：台积电先进封装产能告急，部分订单已经外溢 在6月6日的股东常会上，台积电证实，近期AI订单需求突然增加，先进封装需求远大于现有产能，公司被迫紧急增加产能。公司表示，正在扩充先进封装产能，希望扩产速度越快越好。与此同时，台积电今年CoWoS产能已较去年实现倍增，明年将在今年基础上再度倍增。而为了应对明年的CoWoS扩产需求，台积电也将部分InFO封装产能从龙潭园区移至南科园区。另外，台积电还证实，确实有部分（先进封装）订单分给其他封测厂。（资料来源：科创板日报） 点评：先进封装工艺能将多个高性能算力芯片集成在一个系统中，实现异构计算以提升算力，满足AI芯片所需的性能。目前市场对AI服务器、AI芯片的需求不断增长，对算力芯片的性能也提出了更高要求，从而带动了先进封装产业的需求。台积电作为国际领先厂商，其先进封装产能告急彰显了产业供不应求的状态。建议关注供不应求及国产替代背景下封测厂、晶圆厂及先进封装上游半导体设备的需求增长。 1.2 消费电子：苹果推出多款新品，为硬件端注入活力 6月6日，苹果举行WWDC23，发布了MacBook Air、Mac Studio和Mac Pro系列新品，起售价分别为10,499元/16,499元/55,999元。在One More Thing环节，苹果正式发布首款MR头显Vision Pro，售价3499美元，并发布配套操作系统Vision OS预