敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2021年04月24日 电子行业 电子周报：苹果发布多款新品，关注Mini LED投资机会 ——《周观点》系列0424 投资周报  核心公司及调整 韦尔股份、卓胜微、捷捷微电，闻泰科技、兆易创新、歌尔股份、传音控股、中芯国际、北方华创、中微公司、京东方A、TCL科技、生益科技、联创电子、福晶科技等  上周回顾：电子行业全面上涨 4月19日- 4月23日当周，电子行业上涨3.89%，在申万一级行业排名第五位。其中，电子系统组装、分立器件、电子零部件制造涨幅较好。  主要观点 消费电子：苹果春季发布会召开，Air Tag面世，M1芯片登陆iMac和iPad 2021年4月21日苹果召开今年首场发布会。其中，产品端苹果发布了新的iMac、iPad Pro、Air Tag、Apple TV 4K、紫色iPhone 12、iPhone 12mini以及新的苹果信用卡。总体来看，首先传闻已久的Air Tag防丢配件终于面世，Air Tag中内臵U1超宽带芯片（UWB），可以为用户提供高精度定位；其次，苹果自研的8核M1芯片大量应用，新款的七彩iMac和iPad Pro都搭载了M1芯片；最后是iPad Pro首次搭配MiniLED。我们认为本次苹果发布会亮点主要集中在Air Tag、M1芯片和MiniLED方面，建议投资者关注国内苹果产业链相关投资机会。 半导体：预计DRAMQ2季涨幅扩大至18~23%，存储芯片迎来投资机遇 根据TrendForce集邦咨询数据，根据DRAM原厂与各大PC OEMs现在已经拟定的交易当中，以主流模组DDR4 1G*8 2666Mbps均价来看，季涨幅已接近25%，大幅超出市场预期；预估第二季整体DRAM均价涨幅将自原先的13~18%，上调至18~23%。 根据我们跟踪的高频数据来看，我们选取了最常见的DDR3，将4Gb 512M×8 1600MHz、4Gb 512M×8 eTT、2Gb 256M×8 1600MHz、2Gb 256M×8 1333MHz 4种型号的日均单价进行简单平均。DRAM现货日均均价从2020年11月底开始大幅上涨，从2019年11月29日的1.10美元涨到2021年4月23日的2.86美元，半年左右涨幅高达160%。 我们认为因为从疫情爆发以来的居家办公需求持续旺盛导致了PC DRAM需求提升，其价格也在持续上涨，而且笔电需求一季度淡季不淡，二季度原本就是笔电生产旺季，各大PC OEMs也正在积极生产备货。在行业景气度保持高涨的情况下，国产DRAM龙头有望迎来国产替代机遇，建议投资者关注存储芯片制造、封装和组装相关标的。 面板：新款iPad Pro搭载Mini LED背光显示屏幕，产业链有望受到提振 苹果在春季发表会中推出新一代搭配Mini LED显示器的12.9英寸iPad Pro，这也是iPad Pro首次搭载Mini LED。从产品规格来看，首先是亮度达到1000尼特（nits），瞬间亮度峰值达1600尼特，拥有1,000,000:1的超高对比度率；其次苹果通过采用10,384颗Mini LED，并搭配2,596区的分区控制呈现出了高对比度与高色彩饱和度的效果。我们认为随着苹果Mini LED平板产品出现，确立了Mini LED作为未来的发展趋势，也将带动Mini LED供应链上下游快速增长，未来可能有更多产品将搭载Mini LED背光显示技术，产业链将受到提振。 风险提示：下游消费不及预期；二次疫情影响需求；全球贸易局势恶化。 推荐（维持评级） 毛正（分析师） 证书编号：S0280520050002 邱懿峰（分析师） 010-69004648 qiuyifeng@xsdzq.cn 证书编号：S0280517080002 殷成钢（联系人） yinchenggang@xsdzq.cn 证书编号：S0280120020006 行业指数走势图 相关报告 《电子周报：晶圆产能紧张周期或超预期，光学依旧是成长赛道》2021-04-18 《电子周报：财报季验证确定性和成长性，积极配臵行业细分龙头》2021-04-11 《电子周报：小米造车官宣，半导体行业继续涨价景气度高企》2021-04-05 《电子周报：小米将首发液态镜头，半导体和面板行业增长动能充沛》2021-03-28 《电子周报：步入年报季，关注业绩成长的细分龙头公司》2021-03-21 0%8%16%24%32%40%48%2020/04 2020/07 2020/10 2021/01 2021/04 电子 沪深300 2021-04-24电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -2- 证券研究报告 重点公司盈利预测 股票代码 公司简称 市值（亿元） ROE（%） EPS PE PB 2019A 2020E 2021E 2019A 2020E 2021E 半导体设计 603986.SH *兆易创新 830.53 17.04 1.89 2.87 3.70 93 61 47 7.77 603501.SH *韦尔股份 2,591.37 9.74 0.54 4.72 6.18 554 63 48 20.83 688008.SH *澜起科技 750.89 17.05 0.83 1.26 1.72 80 53 38 9.45 300782.SZ *卓胜微 1,370.03 45.65 4.97 9.63 13.34 149 77 55 22.34 300661.SZ *圣邦股份 380.99 17.67 1.70 2.56 3.45 143 95 71 25.50 688018.SH *乐鑫科技 98.75 16.50 1.98 2.31 3.38 62 53 37 6.01 半导体制造/IDM 688396.SH 华润微 752.66 8.37 0.48 1.18 1.37 128 53 45 7.36 600745.SH *闻泰科技 1,202.25 10.12 1.12 2.17 3.22 87 44 30 4.19 688981.SH *中芯国际 4,358.38 4.23 0.33 0.41 0.51 168 134 109 4.49 300623.SZ *捷捷微电 199.74 10.55 0.62 0.78 1.00 65 52 41 8.03 半导体封测 600584.SH 长电科技 591.14 0.71 0.06 0.74 1.02 667 50 36 4.48 002156.SZ 通富微电 272.45 0.31 0.02 0.55 0.72 1,235 37 28 2.84 半导体设备 002371.SZ *北方华创 814.05 6.57 0.63 1.51 2.12 260 109 77 12.93 688012.SH *中微公司 636.43 6.43 0.35 0.86 1.17 338 138 101 14.57 半导体材料 688019.SH 安集科技 115.30 10.67 1.24 3.08 3.99 175 70 54 11.00 300655.SZ 晶瑞股份 68.25 5.83 0.21 0.54 0.76 175 67 48 5.25 002222.SZ *福晶科技 66.35 14.57 0.31 0.41 0.47 49 38 33 5.95 面板/触显 000725.SZ *京东方A 2,533.32 2.12 0.06 0.50 0.57 132 15 13 2.84 000100.SZ *TCL科技 1,282.41 8.64 0.19 0.72 0.85 47 13 11 3.79 300088.SZ *长信科技 187.55 15.15 0.35 0.40 0.55 22 19 14 2.72 消费电子 002475.SZ *立讯精密 2,630.55 26.34 0.88 1.38 1.78 42 27 21 9.54 300433.SZ 蓝思科技 1,414.96 12.53 0.58 1.35 1.69 49 21 17 5.48 002241.SZ *歌尔股份 1,271.90 8.18 0.39 1.21 1.61 94 31 23 5.39 002600.SZ 领益智造 611.92 17.65 0.28 0.48 0.61 31 18 14 4.23 002273.SZ 水晶光电 152.09 11.59 0.42 0.45 0.51 29 28 25 2.66 002036.SZ *联创电子 107.72 12.23 0.37 0.21 0.42 28 49 25 4.12 688036.SH *传音控股 1,408.72 29.47 2.24 4.37 5.58 79 40 32 14.49 PCB 002916.SZ *深南电路 397.67 28.26 3.63 3.71 4.46 22 22 18 5.14 600183.SH *生益科技 557.49 19.02 0.64 0.99 1.16 38 25 21 5.64 603228.SH *景旺电子 237.62 17.50 1.39 1.36 1.63 20 20 17 3.81 LED 600703.SH 三安光电 1,118.04 6.04 0.32 0.32 0.47 78 77 53 3.82 资料来源：Wind，新时代证券研究所（带*为新时代电子行业覆盖标的，其余公司均采用Wind一致预期，股价为2021年4月23日收盘价） 2021-04-24电子行业 敬请参阅最后一页免责声明 -3- 证券研究报告 表1： 重点推荐标的和业绩评级 .......................................................................................................................................... 5 表2： 海外龙头估值水平及周涨幅 ...................................................................................................................................... 6 表3： 重点公司周涨幅前十股票 ........................................................................................................................................ 10 表4： 行业重点公司估值水平和盈利预测 ........................................................................................................................ 11 图1： 费城半导体指数近两周走势 ...................................................................................................................................... 7 图2： 费城半导体指数近两年走势 ...................................................................................................................................... 7 图3： 4月19日- 4月23