电子元器件周报：巨头发布Mini LED新品，产业链将迎应用爆发期

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 投资评级：强于大市（维持） 报告日期：2021年07月25日 分析师：邹兰兰 S1070518060001 ☎ 021-31829706  zoulanlan@cgws.com 联系人（研究助理）：张元默 S1070120110006 ☎ 021-31829736  zhangyuanmo@cgws.com 行业表现 数据来源：贝格数据 巨头发布Mini LED新品，产业链将迎应用爆发期 ——电子元器件周报（07.12-07.25） 股票名称 EPS PE 21E 22E 21E 22E 韦尔股份 4.88 6.16 61.91 49.05 闻泰科技 2.97 4.08 29.78 21.68 华润微 1.39 1.6 61.99 53.85 京东方A 0.6 0.63 10.12 9.63 TCL科技 0.81 0.87 9.52 8.86 彩虹股份 1.35 1.46 6.93 6.41 鸿利智汇 0.52 0.67 27.35 21.22 雷曼光电 0.12 0.38 73.42 23.18 洲明科技 0.48 0.70 20.42 14.00 艾比森 0.26 0.46 48.88 27.63 奥拓电子 0.17 0.26 30.24 19.77 中芯国际 0.25 0.39 207.52 133.03 晶方科技 1.14 1.77 46.36 29.86 长电科技 0.92 1.18 39.00 30.41 通富微电 0.51 0.68 42.47 31.85 华天科技 0.4 0.52 34.50 26.54 汉钟精机 0.91 1.21 27.58 20.74 新莱应材 0.49 0.76 47.10 30.37 资料来源：长城证券研究院  各头部厂商加速布局，Mini LED渗透率有望快速提升：近期，各大面板厂、品牌厂商加速布局Mini LED新品，相关产品已步入量产前夕。京东方宣布P0.9玻璃基Mini LED直显产品实现量产，三星将在7月29日发布首款Mini LED背光电竞显示器Odyssey Neo G9，苹果搭载Mini LED显示屏的新款MacBook Pro预计在今秋发布，而华为即将发布采用Mini LED的三款智慧屏。2021年，Mini/Micro LED布局稳步推进，相关产品相继面世，相关厂商进入量产备货阶段，预计21年Mini LED订单能见度高，有望带动产业链各环节厂商持续增长。  面板业绩兑现强劲，盈利中枢有望上移： 2021年7月下旬65寸、55寸、43寸、32寸价格分别为288美元、227美元、137美元、87美元，65寸、55寸价格较7月上旬环比上涨0.3%、0.0%，43寸、32寸价格环比下跌0.7%、1.1%，相比2020年6月上旬的低点分别上涨75.6%、120.4%、104.5%、171.9%。目前面板价格呈分化趋势，显示器、笔记本面板价格保持上涨趋分析师 重点推荐公司盈利预测 核心观点 证券研究报告 行业周报 行业报告 电子元器件行业 行业周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 势，而32寸和43寸中小电视面板价格有所回落。从近期国内面板主要厂商半年报业绩预告来看，利润水平大幅提升，盈利能力显著改善，其中京东方上半年实现归母净利润125-127亿元，同比增长1001%-1018%；TCL上半年实现归母净利润65-69亿元，同比上升438%-471%；彩虹股份上半年实现归母净利润27亿元-29亿元，同比大幅扭亏。展望下半年，受欧美逐步解封，终端电视需求将降温，但下半年仍有品牌面板整机库存回补需求，预计面板价格有望保持高位，面板行业周期属性逐步减弱，整体盈利中枢有望上移。  投资建议：光学赛道持续升级，关注CMOS产业链相关公司韦尔股份、晶方科技；物联网行业需求持续渗透，关注MCU产业链相关公司兆易创新；汽车电子领域关注国内ODM和功率半导体的龙头闻泰科技；半导体行业周期复苏，推荐封测板块长电科技、华天科技、通富微电；半导体材料板块沪硅产业、安集科技；半导体设备板块中微公司、汉钟精机、新莱应材；功率半导体厂商华润微；液晶面板板块相关公司京东方、TCL科技；玻璃基板相关公司彩虹股份。MiniLED 和照明双驱动，建议关注 LED 产业链标的瑞丰光电、鸿利智汇、三安光电、华灿光电、乾照光电、聚飞光电。  风险提示：疫情控制不及预期；手机出货量不及预期；产能扩张不及预期；5G建设不及预期；科技领域贸易摩擦加剧。 行业周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1. 本周行业总量观察 ............................................................................................................... 4 1.1 总量数据点评： .................................................................................................... 4 1.2硬件创新：京东方无闪烁P0.9玻璃基Mini LED直显产品实现量产 ................... 4 2. 行业细分领域跟踪 ............................................................................................................... 5 2.1 重要价格跟踪： ....................................................................................................... 5 3. 台湾地区月度数据跟踪 ....................................................................................................... 6 4. 市场表现 ............................................................................................................................... 9 4.1电子板块市场表现 .................................................................................................... 9 4.2电子个股涨跌幅情况 .............................................................................................. 10 4.3本期新股汇总 .......................................................................................................... 11 5. 投资总结 ............................................................................................................................. 16 6. 风险提示 ............................................................................................................................. 16 行业周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 本周行业总量观察 1.1 总量数据点评：电子制造业维持高增长，手机出货量受限 2021年6月，国内市场手机出货量2566.4万部，同比下降10.4%，环比增长11.7%。其中5G手机1979.1万部，同比增长13.0%，环比增长18.2%，占同期手机出货量的77.1%。6月手机出货量同比降低原因主要为国内手机市场受需求提前释放，其中一季度出货量同比增长100.1%，此外，移动芯片短缺、华为缺位等因素也造成手机出货量下滑。 2021H1，规模以上电子信息制造业增加值同比增长19.8%，近两年复合增长率为12.5%。6月，规模以上电子信息制造业增加值同比增长13.4%；规模以上电子信息制造业累计实现出口交货值同比增长17.6%， 6月规模以上电子信息制造业实现出口交货值同比增长4.1%。 图1：国内智能手机出货量（万台） 图2：电子信息制造业增加值和出口交货值分月增速 资料来源：中国信通院，长城证券研究院 资料来源：中国信通院，长城证券研究院 1.2硬件创新：京东方无闪烁P0.9玻璃基Mini LED直显产品实现量产 7月19日，京东方推出P0.9玻璃基MiniLED显示产品，配以全球首发可量产，低功耗，超高bit数的主动式显示驱动技术，以自发光的形式实现全彩，高色域，无闪烁健康显示，有效消除闪烁。此次推出的P0.9玻璃基MiniLED产品采用领先的玻璃基显示工艺和先进的微米级封装工艺，采用主动式驱动方式，可实现1000nits高亮度、百万级超高对比度和115%NTSC超高色域，具有无屏闪、低功耗等优势，还可实现纯黑无缝拼接。目前，京东方玻璃基MiniLED产品已经实现量产，支持超大尺寸8K显示、户外显示、会议大屏拼接显示等应用场景。 图3：京东方推出P0.9玻璃基MiniLED显示产品 -100.0%0.0%100.0%200.0%300.0%020004000600019/0819/1019/1220/0220/0420/0620/0820/1020/1221/0221/0421/06国内智能手机出货量（万台）5G手机出货量（万台）YoY 行业周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：京东方官网，长城证券研究院 2. 行业细分领域跟踪 2.1 重要价格跟踪：面板价格涨跌互现 面板行业方面，中小尺寸电视面板价格有所下降，桌上显示器与笔记本面板价格维持上涨趋势。 图4：7月下旬面板报价 资料来源：Witsview，长城证券研究院 图5：DXI指数跟踪 图6：存储颗粒现货价格走势 行业周报 长城证券6 请参考最后一页评级说明及重要声明 资料来源：wind，长城证券研究院 资料来源：wind，长城证券研究院 3. 台湾地区月度数据跟踪 半导体代工方面：台积电2021年6月实现营收达1484.7亿新台币，同比增长22.8%，环比增长32.1%，Q2营收为3721.44亿新台币，同比增长19.78%，环比增2.69%；上半年营收7345.55亿新台币，同比增长18.2%。联电6月实现营收173.37亿新台币，同比增长18.89%，环比增长0.86%。力积电6月实现营收52.05亿元，同比增长38.51%，环比增长0.45%。台积电在本月法说会指出，半导体产能吃紧将延续到2022年，并再度上调了对21年半导体行业、晶圆代工产值增长预估，预期将分别增长17%和20%，此外，基于台积电在先进制程技术维持行业领先地位，加上5G手机、高效运算、车用、物联网等平台动能强劲，促使先进技术需求旺盛，台积电预估今年营收增长将优于产业平