规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明1 证券研究报告·个股深度报告 证券研究报告·个股报告 华鑫证券·行业周报 证券研究报告·行业报告 市场表现 过去一周行情回顾：过去一周（04.19-04.25），沪深300上涨3.41%，电子行业上涨4.18%，跑赢沪深300指数0.77个百分点；其中，半导体板块上涨3.46%，电子制造板块上涨7.58%，其他电子板块上涨2.94%，光学光电子板块上涨2.44%，元件板块上涨0.54%。 本周观点：4月21日，苹果召开了春季发布会，主要发布了iMac、iPad Pro、Airtag，其中12.9英寸的iPad Pro首次使用了Mini LED屏幕，与市场此前预期相同，标志着Mini LED技术已经成熟，进入商用元年。Mini LED又名“次毫米发光二极管”，是指晶粒尺寸约在50-200μm的LED，其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED和Micro LED之间。Mini LED相比于其它显示产品，拥有显示效果好、显示寿命长、更省电、价格便宜的优点，据LED inside预测，全球MiniLED市场规模将从2018年的7800万美元增长至2024年的11.75亿美元，CAGR将达到57.15%。看好LED产业链龙头：三安光电、华灿光电、国星光电。 被动元件公司的定期报告验证了行业的高景气度，上周三环集团公布了2020年报，2020年营收增长46.49%，净利润增长65.23%，扣非净利润增长56.83%。我们继续看好被动元件，我们认为，2021年5G手机需求量超过市场预期，全球居家办公需求延续导致PC需求维持高景气，加之车市复苏、电动车市场高速增长，据中汽协数据，2021年1-3月，汽车产销累计分别完成635.2万辆和648.4万辆，与2019年数据相比，增长0.3%和1.8%，根据EVsales的数据，全球新能源乘用车2月销量达27万辆，同比上涨132.2%，相比2019年2月增长了142.15%，为历史上全球新能源乘用车2月单月销量的最高水平。全球陶瓷电容（MLCC）大厂日商太阳诱电在几乎全面停接消费电子应用新订单之后，近期通知客户旗下全系列产品新订单交期将再拉长，即便交期拉长，也不保证能供货，说明当前被动元件供应更加紧张。2021年被动元件需求将保持高景气，行业将迎来量价齐升，看好被动元件龙头顺络电子、三环集团、风华高科。 投资建议：过去一周（04.19-04.25），电子行业上涨4.18%。对于电子行业的投资机会，我们看好面板、被动元件、半导体、汽车电子、苹果产业链等板块的公司。在面板领域，疫情推升需求，供需紧平衡状态下价格持续上升，行业竞争格局改善，建议关注行业龙头标的：京东方A、TCL科技等；2021年多家终端厂商推出Mini LED产品，Mini LED放量在即，看好LED产业链龙头：三安光电、华灿光电、聚飞光电、国星光电； 指数/板块 过去一周涨跌幅（%） 过去一月涨跌幅（%） 年初至今涨跌幅（%） 上证综指 1.39 0.94 0.03 深证成指 4.60 4.16 -0.82 创业板指 7.58 8.55 0.95 沪深300 3.41 1.73 -1.46 电子(申万) 4.18 7.08 -1.22 半导体 3.46 10.36 -0.13 元件 0.54 1.56 -5.80 光学光电子 2.44 5.95 7.94 电子制造 7.58 8.49 -4.33 其他电子 2.94 2.22 -8.88 指数表现（最近一年） 资料来源：Wind，华鑫证券研发部 分析师：杜永宏 执业证书编号：S1050517060001 电话：021-54967706 邮箱：duyh@cfsc.com.cn 联系人：李杰 电话：021-54967763 邮箱：lijie@cfsc.com.cn 华鑫证券有限责任公司 地址：上海市徐汇区肇嘉浜路750号 邮编：200030 电话：（86 21）64339000 网址：http://www.cfsc.com.cn -10.00%0.00%10.00%20.00%30.00%40.00%50.00%60.00%电子(申万)沪深3002021年4月27日 电子 行业周报：苹果发布多款新品，看好Miniled与被动元件龙头（0419-0425） 行业评级：增持 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明2 证券研究报告·行业周报 在被动元件领域，受益于5G换机潮来临，5G基建高峰期来临，电动车市场快速增长，车联网快速普及带动被动元件需求，建议关注行业龙头标的：风华高科、顺络电子、三环集团等；在半导体领域，受益于政策支持和国产替代进程加速，龙头公司发展加快，由于晶圆厂产能不足，芯片产品持续涨价，且根据IC Insights的数据，半导体市场将实现12%的增长，建议关注兆易创新、长电科技、晶瑞股份等龙头企业。在汽车电子领域，根据中汽协和EV Volumz的预测，2021年全球和中国市场新能源车销量增速约为40%，根据HIS Markit的数据，2021-2025年，车联网市场将快速发展，建议关注汽车电子相关标的：德赛西威、均胜电子等。我们看好苹果产业链具有整合零部件、模组与组装业务能力的厂商，建议关注立讯精密、歌尔股份、蓝思科技。 风险提示：MiniLED商用进展不及预期；被动元件需求不及预期。 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明3 证券研究报告·行业周报 目录 1． 本周观点及投资建议 .................................................................................................................................................. 4 2． 市场行情回顾 .............................................................................................................................................................. 4 3． 行业 及公司动态回顾 ................................................................................................................................................ 7 3.1半导体 ·········································································································································································· 7 3.2电子制造 ······································································································································································ 8 3.3元件 ·············································································································································································· 9 4． 重点公司公告速览 ...................................................................................................................................................... 9 5． 风险提示 ................................................................................................................................................................... 11 图表目录 图表1：过去一周SW各行业涨跌幅（单位：%） .................................................................................................................... 5 图表2：过去一周SW电子行业个股周涨跌幅前五（单位：%） .......................................................................................... 5 图表3：过去一周电子二级行业涨跌幅（单位：%） .............................................................................................................. 6 图表4：过去一周电子三级行业涨跌幅（单位：%） .............................................................................................................. 6 图表5：截止4月23日收盘时，申万28个一级行业估值（PE）表现（TTM，整体法，剔除负值） .............................. 6 图表6：申万电子行业近十年估值（PE）表现（TTM，整体法，剔除负值） ..................................................................... 7 图表7：电子行业公司最新公告 ................................................................................................................................................ 9 规范、专业、创新 请阅读最后一页重要免责声明4 证券研究报告·行业周报 1． 本周观点及投资建议 4月21日，苹果召开了春季发布会，主要发布了iMac、iPad Pro、Airtag，其中12.9英寸的iPad Pro首次使用了MiniLED屏幕，与市场此前预期相同，标志着MiniLED技术已经成熟，进入商用元年。MiniLED又名“次毫米发光二极管”，是指晶粒尺寸约在50-200μm的LED，其晶粒尺寸和点间距介于传统小间距LED和MicroLED之间。MiniLED相比于其它显示产品，拥有显示效果好、显示寿命长、更省电、价格便宜的优点，据LEDinside预测，全球