[Table_RightTitle] 证券研究报告|电子 [Table_Title] 苹果新品发布AI芯片为亮点，Mini LED技术有望加速渗透 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——电子行业周观点(03.07-03.13) [Table_ReportDate] 2022年03月14日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为4.27%，跑输沪深300指数0.05个百分点。子行业来看，二级行业中电子化学品II跌幅最小，跌幅为1.86%。三级行业中分立器件涨幅最大，涨幅为3.47%。上周的行业动态中，苹果发布突破传统行业架构的互联芯片，价格下探有望提升中端市场占比；在面板板块，TCL发布第三代QD-Mini LED技术和多款大屏电视新品，有望加速Mini LED背光放量。建议投资者关注电子行业重要景气赛道，推荐苹果产业链、Mini LED等景气度细分领域。 投资要点： ⚫ 苹果发布多款新品，搭载芯片为亮点：3月9日凌晨，苹果在春季发布会上发布搭载A15仿生芯片、支持5G网络的iPhone SE、搭载M1芯片的新款iPad Air以及搭载更强大M1芯片的Mac Studio。M1 Ultra采用多晶粒架构设计，在性能、能耗比方面均优于同级别的产品。苹果此次搭载的芯片为产品的核心亮点，能够全面提升产品性能。其中M1 Ultra利用全新封装架构实现两枚M1Max芯片互连，包含1140亿个晶体管，通过多芯串联技术突破了行业的传统架构。此外，本次苹果新品的价格在进行下探，多款新品的价格更加亲民，我们认为在性能提升及价格下探的驱动下，苹果有望扩大在中端市场的占比，销量也有望提升，从而带动苹果产业链的需求提升。 ⚫ TCL发布搭载了第三代QD-Mini LED技术的98寸超大屏电视：3月9日，TCL春季新品发布会正式举行。TCL发布第三代QD-Mini LED技术与一系列重磅电视新品，包括旗舰版领曜QD-Mini LED智屏X11，售价13999元起、经典版灵悉QD-Mini LED智屏C12E，售价11999元起、巨幕版QD-Mini LED智屏98X9C Pro，售价39999元。Mini LED背光技术近年来加速渗透于显示领域，可实现更精细的局部调光，显示效果更好。此次TCL新品发布会，可以体现大屏和Mini LED均为其战略方向，我们认为这两点也是行业大势所趋。此外，TCL新品的价格亲民，加之其高配置水平，我们认为有望进一步打开Mini LED的消费市场，加速Mini LED背光的放量，利好相关产业链厂商。 ⚫ 行业估值水位逐渐进入较低区间：SW电子板块PE(TTM)为27.23，显著低于4G建设周期中的峰值水平88.11倍。 ⚫ 上周电子板块表现较弱：上周申万电子行业365只个股中，上涨56只，下跌308只，持平1只，上涨比例为15.34%。 ⚫ 风险因素：俄乌冲突持续的风险；贸易摩擦风险；技术研发跟不上预期的风险；同行业竞争加剧的风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深300指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 车规级芯片等国产化进程颇受两会关注，电子产业国产化重要性愈发凸显 功率半导体景气度受益光伏产业持续上行 乌克兰全球半导体原料气体供应趋紧或推高产业链成本 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -20%-10%0%10%20%30%40%电子沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 10 页 $$start$$ 正文目录 1 行业动态 ........................................................................................................................... 3 1.1 消费电子板块 ............................................................................................................... 3 1.2 面板板块 ....................................................................................................................... 3 2 电子板块周行情回顾 ....................................................................................................... 3 2.1 电子板块周涨跌情况 ................................................................................................... 3 2.2 子板块周涨跌情况 ....................................................................................................... 4 2.3 电子板块估值情况 ....................................................................................................... 5 2.4 个股周涨跌情况 ........................................................................................................... 5 3 电子板块公司情况和重要动态（公告） ....................................................................... 6 3.1 关联交易 ....................................................................................................................... 6 3.2 股东增减持 ................................................................................................................... 7 3.3 大宗交易 ....................................................................................................................... 7 3.4 限售解禁 ....................................................................................................................... 8 4 投资观点 ........................................................................................................................... 9 5 风险提示 ........................................................................................................................... 9 图表1：申万一级周涨跌幅（%） .......................................... 4 图表2：申万一级年涨跌幅（%） .......................................... 4 图表3：申万电子各子行业涨跌幅 ......................................... 4 图表4：申万电子板块估值情况（2012年至今） ............................. 5 图表5：申万电子周涨跌幅榜 ............................................. 5 图表 6：上周电子板块关联交易情况 ....................................... 6 图表 7：上周电子板块股东增减持情况 ..................................... 7 图表 8：上周电子板块重要大宗交易情况 ................................... 7 图表 9：本周电子板块限售解禁情况 ....................................... 8 [Table_Pagehead] 证券研究报告|电子 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 3 页 共 10 页 1 行业动态 1.1 消费电子板块 （1）苹果发布多款新品，搭载芯片为亮点 3月9日凌晨，苹果在春季发布会上发布搭载A15仿生芯片、支持5G网络的iPhone SE、搭载M1芯片的新款iPad Air以及搭载更强大M1芯片的Mac Studio。M1 Ultra采用多晶粒架构设计，在性能、能耗比方面均优于同级别的产品。 点评：苹果此次搭载的芯片为产品的核心亮点，能够全面提升产品性能。其中M1 Ultra利用全新封装架构实现两枚M1Max芯片互连，包含1140亿个晶体管，通过多芯串联技术突破了行业的传统架构。此外，本次苹果新品的价格在进行下探，多款新品的价格更加亲民，我们认为在性能提升及价格下探的驱动下，苹果有望扩大在中端市场的占比，销量也有望提升，从而带动苹果产业链的需求提升。 资料来源：全球半导体观察 1.2 面板板块 （2）TCL发布搭载了第三代QD-Mini LED技术的98寸超大屏电视 3月9日，TCL春季新品发布会正式举行。TCL发布第三代QD-Mini LED技术与一系列重磅电视新品，包括旗舰版领曜QD-Mini LED智屏X11，售价13999元起、经典版灵悉QD-Mini LED智屏C12E，售价11999元起、巨幕版QD-Mini LED智屏98X9C Pro，售价39999元。 点评：Mini LED背光技术近年来加速渗透于显示领域，可实现更精细的局部调光，显示效果更好。此次TCL新品发布会，可以体现大屏和Mini LED均为其战略方向，我们认为这两点也是行业大势所趋。此外，TCL新品的价格亲民，加之其高配置水平，我们认为有望进一步打开Mini LED的消费市场，加速Mini LED背光的放量，利好相关产业链厂商。 资料来源：AVC产业链洞察 2 电子板块周行情回顾 2.1 电子板块周涨跌情况 上周电子指数（申万一级）下跌，跌幅为4.27%，在申万31个行业中排第13位，跑输沪深300指数0.05个百分点，2022年以来下跌19