电子行业研究周报：英伟达新品和互连技术发布，芯片国产替代加速

市场回顾

申万电子行业指数上周下跌2.17%，跑输沪深300指数2.00%。本月下跌2.28%，跑输沪深300指数5.24%。年初至今下跌3.90%，跑输沪深300指数2.56%。LED、分立器件、电子化学品III指数涨跌表现相对靠前。

每周一谈：英伟达新品和互连技术发布 芯片国产替代加速

英伟达发布GB300计算平台、NVLINK Fusion技术等，强调AI基础设施地位。GB300系统配备升级版Blackwell芯片，推理性能提升1.5倍，HBM内存容量提升1.5倍，网络带宽提升2倍，实现100%液冷。NVLink Fusion技术助力构建半定制AI基础设施，首批采用厂商包括MediaTek、Marvell等。英伟达CEO黄仁勋介绍最新发展路线图，包括Blackwell Ultra芯片和预计2028年问世的Rubin和Feynman处理器。建议关注国产算力产业链和英伟达产业链。

小米3nm手机SoC、首款集成自研4G基带手表芯片发布，高端芯片国产替代进程加速

小米发布国内首款3nm旗舰SoC芯片玄戒O1，采用台积电第二代3nm制程工艺N3E，晶体管数量达190亿颗，集成自研第四代ISP技术，每秒可处理高达87亿个像素。玄戒O1在GeekBench测试中单核性能达3008分，多核性能达9509分。小米还推出首款4G手表芯片玄戒T1，集成了自研4G基带+射频系统，支持4G eSIM独立通信。建议关注中美经贸关系缓和、新品发布等事件对消费电子板块的催化。

投资策略

建议关注国产AI产业链相关标的海光信息、寒武纪-U、深南电路、华丰科技、杰华特、中科曙光、中兴通讯等；消费电子及端侧AI相关标的立讯精密、蓝思科技、鹏鼎控股、领益智造、东山精密、歌尔股份、环旭电子、瑞芯微、兆易创新等；半导体设备和零部件、先进制程代工企业中芯国际、华虹半导体、北方华创、拓荆科技、精测电子等；建议关注有望受益存储上游控产、库存消化及行业供需关系改善逻辑下的存储模组和端侧存储公司。

风险提示

贸易摩擦加剧，需求复苏不及预期，产能扩张不及预期，竞争加剧